Skonsolidowany raport kwartalny QSr za Q1 2026

Grupa ALL IN! GAMES opublikowała raport kwartalny za I kwartał 2026, pokazujący bardzo niski poziom sprzedaży i dalszą stratę, ale jednocześnie postęp w kluczowych projektach oraz działania mające zapewnić finansowanie dalszej działalności. Spółka wyraźnie podkreśla, że jest w trakcie zmiany modelu biznesowego: wygasza działalność wydawniczą i przechodzi w stronę tworzenia własnych gier.

W praktyce oznacza to, że bieżący biznes nadal nie generuje wystarczających wpływów, a spółka pozostaje zależna od zewnętrznego finansowania i powodzenia nowych projektów. Na plus można zaliczyć nieco lepszy poziom gotówki niż rok wcześniej, ale skala działalności operacyjnej pozostaje bardzo mała.

Najważniejszym projektem grupy pozostaje „Phantom Hellcat” rozwijany przez Ironbird Creations. Gra jest obecnie w fazie pre-alpha, a zarząd ocenia postęp prac pozytywnie. Spółka wskazuje, że projekt otrzymuje dobre opinie podczas prezentacji branżowych i spotkań z potencjalnymi partnerami. Planowany termin zakończenia prac to jesień 2026 roku, a później ma zostać ustalona data premiery z wydawcą. To kluczowa szansa dla inwestorów, bo powodzenie tej gry może zdecydować o przyszłych przychodach grupy.

Drugim rozwijanym projektem jest „Project Vermin” w spółce Taming Chaos. Projekt jest na etapie przedprodukcyjnym, a spółka szuka finansowania na przygotowanie wersji demonstracyjnej. Na razie nie podano terminu wydania gry, więc jest to bardziej długoterminowa opcja niż źródło szybkiej poprawy wyników.

Raport pokazuje też, że grupa nadal działa pod presją finansową. Na dzień 31 marca 2026 miała ujemny kapitał własny 9,16 mln zł oraz bardzo wysoki ujemny kapitał obrotowy 23,14 mln zł. To oznacza, że bieżące zobowiązania są dużo większe niż majątek obrotowy. Zarząd twierdzi jednak, że kontynuacja działalności jest możliwa dzięki pozyskanemu finansowaniu, emisjom akcji, pożyczkom oraz restrukturyzacji zadłużenia.

Istotne jest, że wcześniej zakończone postępowanie restrukturyzacyjne zostało prawomocnie zatwierdzone, a spółka realizuje układ z wierzycielami. Dodatkowo w raporcie wskazano emisję akcji serii K w ALL IN! GAMES, w ramach której skonwertowano wierzytelności na akcje o wartości 4 096 097 zł. To zmniejsza część presji zadłużeniowej, ale jednocześnie oznacza rozwodnienie udziałów dotychczasowych akcjonariuszy.

Ważnym wsparciem dla grupy było też finansowanie w spółce zależnej Ironbird Creations. Wcześniejsza inwestycja inwestora o łącznej wartości 5 mln zł oraz zakończona po okresie raportowym emisja akcji serii G o wartości 2 784 285 zł mają wspierać dalsze prace nad „Phantom Hellcat”. Jednocześnie udział ALL IN! GAMES w Ironbird po rejestracji tej emisji ma spaść z 61,88% do 60,60%. Spółka nadal zachowa kontrolę, ale jej udział ekonomiczny będzie nieco mniejszy.

Od strony operacyjnej widać wyraźnie zmianę struktury biznesu. Segment wydawniczy jest wygaszany, a grupa stawia na własne studia i własne marki. To może być korzystne w długim terminie, jeśli nowe gry odniosą sukces, ale krótkoterminowo oznacza słabe przychody i dalsze straty. W raporcie nie podano prognozy wyników na 2026 rok.

W zakresie zarządu i rady nadzorczej nie było zmian. W akcjonariacie na dzień bilansowy największe pakiety mieli Łukasz Nowak 14,37%, January Ciszewski 13,62% oraz Maciej Łaś 6,7%. To ważne, bo pokazuje, że kontrola właścicielska pozostaje stabilna, choć równolegle trwają emisje akcji związane z restrukturyzacją i finansowaniem.

Raport nie zawiera informacji o dywidendzie za ten okres — spółka wprost wskazała, że w I kwartale 2026 nie wypłacono ani nie zadeklarowano dywidendy. Dla inwestorów oznacza to, że obecnie priorytetem pozostaje utrzymanie płynności i finansowanie projektów, a nie wypłata gotówki akcjonariuszom.

Wykres pokazuje, że spółka weszła w 2026 rok z dużo niższą sprzedażą niż rok wcześniej i wróciła do straty netto. Dla inwestora oznacza to, że obecna wycena spółki zależy przede wszystkim od powodzenia przyszłych premier i zdolności do dalszego finansowania działalności.

Ogólny obraz raportu jest ostrożny. Z jednej strony widać realne ryzyka: niskie przychody, ujemny kapitał własny, duże zobowiązania i zależność od emisji akcji oraz pożyczek. Z drugiej strony są też szanse: postęp przy „Phantom Hellcat”, dodatkowe finansowanie i uporządkowanie części zadłużenia. Dla inwestorów to raport ważny, ale bardziej jako ocena zdolności spółki do przetrwania i dowiezienia kluczowych projektów niż jako potwierdzenie poprawy bieżących wyników.

Wyjaśnienie prostym językiem: ujemny kapitał własny oznacza, że po odjęciu wszystkich zobowiązań od majątku spółki wynik jest poniżej zera. Kapitał obrotowy to różnica między majątkiem krótkoterminowym a zobowiązaniami krótkoterminowymi — gdy jest mocno ujemny, firma może mieć problem z regulowaniem bieżących płatności. Pre-alpha to wczesny etap tworzenia gry, kiedy produkt nie jest jeszcze gotowy do premiery. Konwersja wierzytelności na akcje oznacza zamianę długu wobec wierzycieli na nowe akcje spółki.