Alior Bank pokazał za I kwartał 2026 solidną skalę działalności, ale z wyraźnie niższym zyskiem niż rok wcześniej. Zysk netto spadł do 403,2 mln zł z 476,3 mln zł, czyli o 15,4%. Jednocześnie zysk brutto praktycznie się nie zmienił i wyniósł 640,7 mln zł wobec 642,2 mln zł rok wcześniej. To oznacza, że głównym obciążeniem nie był sam biznes operacyjny, lecz przede wszystkim wyższe podatki i część kosztów ryzyka.
| Pozycja | Q1 2026 | Q1 2025 | Zmiana r/r |
| Wynik odsetkowy | 1 248,2 mln zł | 1 284,8 mln zł | -2,8% |
| Wynik z opłat i prowizji | 221,2 mln zł | 209,3 mln zł | +5,7% |
| Koszty działania | 630,9 mln zł | 615,8 mln zł | +2,4% |
| Zysk brutto | 640,7 mln zł | 642,2 mln zł | -0,2% |
| Zysk netto | 403,2 mln zł | 476,3 mln zł | -15,4% |
| Zysk na akcję | 3,09 zł | 3,65 zł | -15,4% |
W praktyce oznacza to, że bank nadal zarabia dużo, ale większa część tego wyniku została „zjedzona” przez obciążenia poniżej poziomu operacyjnego. Dla inwestora to sygnał, że sam biznes pozostaje stabilny, ale końcowy zysk dla akcjonariuszy jest pod presją.
Największy biznesowy plus to wzrost przychodów z opłat i prowizji. Wynik prowizyjny wzrósł o 5,7%, a szczególnie mocno urosły prowizje maklerskie oraz przychody z pośrednictwa ubezpieczeniowego. Słabszy był natomiast wynik odsetkowy, który spadł o 2,8%. Dodatkowo poprawił się wynik handlowy i pozostały, który przeszedł z -28,6 mln zł do +28,7 mln zł, co częściowo zrównoważyło słabszy wynik odsetkowy.
Koszty działania wzrosły umiarkowanie, ale nadal rosną szybciej niż inwestorzy zwykle chcieliby widzieć. Koszty działania Grupy wyniosły 630,9 mln zł, czyli o 2,4% więcej niż rok wcześniej. Widać wyższe koszty składek na BFG, IT i marketingu. Wskaźnik kosztów do dochodów C/I wyniósł 42,1% wobec 42,0% rok wcześniej, więc efektywność kosztowa pozostała praktycznie bez zmian.
Po stronie ryzyka kredytowego obraz jest mieszany, ale raczej stabilny. Koszt ryzyka CoR spadł do 0,67% z 0,74%, a udział kredytów niepracujących NPL obniżył się do 5,39% z 6,69%. Bank podkreśla, że nie widzi obecnie istotnego pogorszenia jakości portfela kredytowego mimo napięć geopolitycznych. To ważny pozytywny sygnał, bo pokazuje, że klienci na razie spłacają zobowiązania relatywnie stabilnie.
| Wybrane wskaźniki | 31.03.2026 | 31.03.2025 | Zmiana |
| ROE | 12,5% | 16,8% | -4,3 p.p. |
| ROA | 1,6% | 2,0% | -0,4 p.p. |
| C/I | 42,1% | 42,0% | +0,1 p.p. |
| CoR | 0,67% | 0,74% | -0,07 p.p. |
| NPL | 5,39% | 6,69% | -1,30 p.p. |
| TCR | 17,85% | 17,37% | +0,48 p.p. |
W praktyce oznacza to, że bank ma dziś lepszą jakość portfela i mocniejsze bufory kapitałowe niż rok temu, ale słabiej zamienia skalę działalności na zwrot dla akcjonariuszy. To poprawia bezpieczeństwo, ale niekoniecznie wspiera krótkoterminowy entuzjazm rynku.
Bilans dalej rośnie. Aktywa razem zwiększyły się o 8,4% r/r do 104,7 mld zł, należności od klientów wzrosły o 9,2% do 68,9 mld zł, a zobowiązania wobec klientów o 8,9% do 85,4 mld zł. Kapitał własny wzrósł o 10,9% do 13,1 mld zł. To pokazuje dalszy wzrost skali banku i wzmacnianie bazy kapitałowej.
Słabszym elementem były przepływy pieniężne. Przepływy netto wyniosły -2,49 mld zł wobec +3,23 mld zł rok wcześniej. W bankach takie wahania bywają duże i wynikają z ruchów depozytów, kredytów i papierów wartościowych, ale skala zmiany jest zauważalna i warto ją obserwować w kolejnych kwartałach.
Ważna dla akcjonariuszy jest rekomendacja dotycząca podziału zysku za 2025 rok. Zarząd zwołał Zwyczajne Walne Zgromadzenie na 29 kwietnia 2026 i zarekomendował wypłatę 1 165,8 mln zł dywidendy, czyli 8,93 zł na akcję. To istotna informacja pozytywna, ale trzeba pamiętać, że na dzień raportu była to jeszcze rekomendacja do zatwierdzenia przez walne zgromadzenie.
Walne Zgromadzenie: 29 kwietnia 2026.
Po stronie ryzyk raport jest dość obszerny. Bank wskazuje na ryzyko prawne związane z kredytami walutowymi, sprawami o tzw. sankcję kredytu darmowego oraz postępowaniami UOKiK i KNF. Koszty ryzyka prawnego kredytów hipotecznych w walutach obcych wzrosły do 36,7 mln zł z 15,9 mln zł rok wcześniej. Jednocześnie bank utrzymuje, że jego płynność pozostaje bezpieczna, a współczynniki kapitałowe są ponad wymaganym minimum.
Dodatkowym obciążeniem dla wyników jest zmiana podatkowa. Od 1 stycznia 2026 stawka CIT dla banków wzrosła z 19% do 30%. To pomaga zrozumieć, dlaczego zysk netto spadł mocniej niż zysk brutto. Dla inwestora to ważne, bo część presji na wynik może mieć charakter bardziej systemowy niż operacyjny.
Ogólny obraz raportu jest mieszany: bank pozostaje duży, rentowny i dobrze dokapitalizowany, poprawia jakość portfela kredytowego i proponuje wysoką dywidendę, ale jednocześnie pokazuje niższy zysk netto, wyższe koszty prawne i podatkowe oraz słabsze przepływy pieniężne. To raport raczej stabilny niż przełomowy.
Wyjaśnienie prostym językiem: wynik odsetkowy to zarobek banku na różnicy między odsetkami od kredytów a odsetkami płaconymi klientom za depozyty. Wynik prowizyjny to przychody z opłat, np. za konta, karty, przelewy czy usługi maklerskie. NPL to udział problematycznych kredytów, które są spłacane z opóźnieniem lub wcale. CoR to koszt ryzyka kredytowego, czyli ile bank odkłada na możliwe straty na kredytach. TCR i Tier 1 pokazują siłę kapitałową banku i jego zdolność do absorbowania strat. C/I mówi, jaka część dochodów jest zużywana przez koszty działania.