Skonsolidowany raport kwartalny AMICA za Q1 2026

Amica opublikowała wyniki za 1 kwartał 2026, które pokazują lekki spadek sprzedaży, ale jednocześnie wyraźną poprawę rentowności. Przychody grupy wyniosły 556,2 mln PLN wobec 566,9 mln PLN rok wcześniej, czyli spadły o 1,9%. Mimo tego spółka poprawiła wynik operacyjny i wróciła do zysku netto. To ważny sygnał, bo oznacza, że firma lepiej kontroluje koszty i zarabia więcej na każdej sprzedanej sztuce.

W praktyce oznacza to, że choć sprzedaż była trochę niższa, firma poprawiła jakość biznesu. Lepsza marża i dodatni wynik netto sugerują, że działania oszczędnościowe, zmiana miksu produktów i poprawa efektywności zaczęły działać.

Najmocniej poprawiła się rentowność sprzedaży. Zarząd wskazuje, że pomogły w tym m.in. dywersyfikacja dostawców, większy udział dostaw z tańszych kierunków, ujednolicanie komponentów oraz niższe koszty gwarancyjne. Dodatkowo strata na działalności finansowej była mniejsza niż rok wcześniej, głównie dzięki niższym kosztom związanym z faktoringiem należności.

Patrząc na regiony, najlepiej wypadła Polska, gdzie sprzedaż wzrosła o 1,5%, a rentowność poprawiła się dzięki lepszej strukturze produktów i nowościom, takim jak matowe płyty indukcyjne. Segment Zachód był stabilny, ze spadkiem sprzedaży o 0,8%, ale z poprawą wyników dzięki kontroli kosztów. Najsłabszy był segment Pozostałe obszary geograficzne, gdzie przychody spadły o 14,1%, głównie przez słabszy popyt i trudniejsze warunki makroekonomiczne w Azji Środkowej.

To pokazuje, że grupa nadal opiera się głównie na rynkach zachodnich, ale obecnie to rynek polski daje lepsze wsparcie wynikom. Słabość części rynków zagranicznych pozostaje ryzykiem dla kolejnych kwartałów.

Bilans wygląda stabilnie. Na koniec marca grupa miała 132,9 mln PLN gotówki wobec 104,2 mln PLN rok wcześniej. Kapitał własny wzrósł do 1 070,8 mln PLN. Jednocześnie dług netto spadł rok do roku do 86,2 mln PLN z 139,5 mln PLN, a wskaźnik dług netto / EBITDA wyniósł 0,60, co zarząd uznaje za bezpieczny poziom. Trzeba jednak zauważyć, że względem końca 2025 roku dług netto wzrósł do 88,2 mln PLN z 59,3 mln PLN, co wynika m.in. z sezonowego wzrostu potrzeb kapitału obrotowego.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej nadal były ujemne i wyniosły -6,3 mln PLN, ale to i tak wyraźna poprawa wobec -26,0 mln PLN rok wcześniej. Firma tłumaczy to przygotowaniem zapasów do sezonu sprzedaży urządzeń chłodzących. Dodatkowo w kwartale wydano 12,1 mln PLN na inwestycje, a ze sprzedaży nieruchomości przez spółkę Nova Panorama uzyskano 9,0 mln PLN wpływu gotówkowego przy cenie transakcji 9,5 mln PLN.

Po stronie akcjonariuszy najważniejsza informacja to rekomendowana dywidenda. 19 maja 2026 roku rada nadzorcza pozytywnie zaopiniowała wniosek zarządu o wypłatę 2,50 PLN na akcję, czyli więcej niż 2,00 PLN rok wcześniej. Łącznie na dywidendę ma trafić 19,2 mln PLN, z czego 11,3 mln PLN z zysku za 2025 rok i 7,9 mln PLN z kapitału zapasowego. To informacja korzystna dla inwestorów, ale w raporcie nie podano jeszcze dnia dywidendy ani terminu wypłaty.

W akcjonariacie widać stabilność. Głównym akcjonariuszem pozostaje Holding Wronki z udziałem 34,93% kapitału i 51,8% głosów. Raport wskazuje też, że Nationale-Nederlanden OFE zeszło poniżej progu 5% głosów, co jest zmianą w strukturze akcjonariatu, choć w samym zestawieniu na koniec marca wśród akcjonariuszy powyżej 5% pokazano Allianz OFE z udziałem 9,14% kapitału.

Po stronie zarządu i rady nadzorczej nie było zmian ani do dnia bilansowego, ani po nim. To oznacza ciągłość zarządzania i brak dodatkowej niepewności organizacyjnej.

Wśród ryzyk spółka wyraźnie wskazuje sytuację geopolityczną. Konflikt na Bliskim Wschodzie może podnosić koszty komponentów, surowców i transportu. Zarząd ocenia ryzyko walutowe jako niskie dzięki zabezpieczeniom na 2026 rok, ale pozostałe czynniki mogą negatywnie wpłynąć na wyniki w kolejnych kwartałach. Spółka nadal monitoruje też sytuację w Ukrainie i Rosji, jednak na dziś nie widzi zagrożenia dla kontynuacji działalności.

Ogólny obraz raportu jest umiarkowanie pozytywny. Najważniejsze plusy to powrót do zysku, poprawa marż, niższy dług netto rok do roku i wyższa proponowana dywidenda. Główne minusy to nadal lekko malejąca sprzedaż, słabość części rynków zagranicznych oraz ryzyka kosztowe związane z geopolityką.

Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczony wynik operacyjny przed amortyzacją — pomaga ocenić, ile firma zarabia na podstawowej działalności. Marża to procent pokazujący, jaka część sprzedaży zostaje firmie jako zysk na danym poziomie. Dług netto to zadłużenie pomniejszone o gotówkę. Faktoring oznacza wcześniejsze otrzymywanie pieniędzy za wystawione faktury od instytucji finansowej. Kowenanty to warunki finansowe zapisane w umowach kredytowych, których spółka musi pilnować.