AmRest Holdings SE opublikował raport półroczny za pierwsze półrocze 2025. Poniżej znajduje się podsumowanie najważniejszych informacji finansowych i operacyjnych, które mogą być istotne dla inwestorów.

H1 2025 H1 2024 Zmiana r/r
Przychody (mln EUR) 1 261,9 1 231,5 +2,5%
EBITDA (mln EUR) 189,4 193,9 -2,3%
Marża EBITDA 15,0% 15,7% -0,7 p.p.
Zysk operacyjny (EBIT, mln EUR) 47,5 23,5 +102%
Zysk netto (mln EUR) -0,9 -25,2 +96%
Zysk netto na akcję (EUR) -0,01 -0,13 ---
Przepływy operacyjne (mln EUR) 159,1 158,6 +0,3%
Przepływy inwestycyjne (mln EUR) -86,5 -101,4 ---
Przepływy finansowe (mln EUR) -92,4 -147,9 ---
Liczba restauracji 2 103 2 099 +4

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

- Przychody wzrosły o 2,5% r/r, głównie dzięki dobrym wynikom w Europie Środkowo-Wschodniej (CEE, +8,8% r/r). W Europie Zachodniej przychody spadły o 3% r/r, a w Chinach o 4,5% r/r.
- EBITDA i marża EBITDA nieznacznie spadły, co wynika z presji kosztowej (głównie wyższe koszty pracy i utrzymujące się wysokie ceny żywności).
- Zysk operacyjny (EBIT) wzrósł ponad dwukrotnie, głównie dzięki niższym odpisom aktualizującym (w 2024 r. odpisano znaczną wartość firmy w Sushi Shop).
- Zysk netto pozostaje minimalnie ujemny, ale poprawił się znacząco względem poprzedniego roku.
- Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej utrzymują się na stabilnym poziomie.
- Wskaźnik zadłużenia (leverage ratio) wzrósł do 2,09x (z 1,82x na koniec 2024), ale pozostaje poniżej limitów ustalonych w umowach kredytowych.
- Brak wypłaty dywidendy dla akcjonariuszy spółki dominującej za analizowany okres.
- Program skupu akcji własnych: w I półroczu 2025 skupiono 1,3 mln akcji własnych (łącznie 1,8% kapitału).

Zmiany w strukturze Grupy i istotne transakcje:

- Sprzedaż 51% udziałów w SCM Sp. z o.o. (spółka odpowiedzialna za zarządzanie łańcuchem dostaw) do R&D Sp. z o.o. (finalizacja: 31 marca 2025). AmRest utracił kontrolę nad SCM, a usługi SCM zostały przeniesione do struktur AmRest. Transakcja miała negatywny wpływ na wynik netto w I kwartale (jednorazowy koszt: 5 mln EUR).

Segmenty geograficzne:

  • Europa Środkowo-Wschodnia (CEE): Największy udział w przychodach (60,7%), bardzo dobre wyniki w Polsce (+9,7% r/r), wysoka marża EBITDA (18,4%).
  • Europa Zachodnia (WE): Spadek przychodów (-3% r/r), głównie przez słabszy rynek francuski (-14% r/r). Niemcy i Hiszpania z lekkim wzrostem.
  • Chiny: Spadek przychodów, ale marża EBITDA nadal wysoka (20,6%).

Inwestycje i rozwój:

  • W I półroczu 2025 otwarto 36 nowych restauracji, zamknięto 32 (w tym 7 franczyzowych).
  • Wydatki inwestycyjne (CAPEX): 69,7 mln EUR (spadek o 6,5 mln EUR r/r).
  • Strategia rozwoju: dalsza ekspansja organiczna (nowe restauracje), rozwój franczyzy, inwestycje w cyfryzację i IT, potencjalne akwizycje.

Struktura akcjonariatu:

  • Największy akcjonariusz: FCapital Dutch S.L. (67,05% akcji i głosów).
  • Brak zmian w zarządzie i radzie nadzorczej w analizowanym okresie.

Ryzyka i zagrożenia:

  • Presja kosztowa (wynagrodzenia, ceny surowców, energia).
  • Ryzyko walutowe i geopolityczne (wojna w Ukrainie, konflikty handlowe, inflacja).
  • Ryzyko związane z franczyzodawcami (np. możliwość nieprzedłużenia umów).
  • Ryzyko zmian w przepisach podatkowych i prawnych.
  • Ryzyko związane z rotacją kluczowych pracowników i wzrostem kosztów pracy.

Szanse:

  • Wzrost udziału zamówień cyfrowych (62% wszystkich zamówień w QSR/FCR), stabilny udział dostaw (ok. 20% sprzedaży).
  • Możliwość dalszego rozwoju sieci restauracji i ekspansji franczyzowej.
  • Stabilna sytuacja finansowa i przestrzeń do dalszych inwestycji.

Data publikacji raportu półrocznego: 3 września 2025

Data finalizacji sprzedaży SCM Sp. z o.o.: 31 marca 2025

Data walnego zgromadzenia akcjonariuszy (zatwierdzenie polityki wynagrodzeń): 8 maja 2025

Data rozpoczęcia programu skupu akcji własnych: 28 lutego 2025

Data vestingu programów motywacyjnych LTI 2021 i 2022: 31 maja 2025

Wyjaśnienia pojęć:

  • EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację i odpisy aktualizujące. Pokazuje, ile firma zarabia na działalności podstawowej, nie uwzględniając kosztów finansowych i podatków.
  • EBIT – zysk operacyjny, czyli zysk przed kosztami finansowymi i podatkami.
  • Marża EBITDA – stosunek EBITDA do przychodów, pokazuje efektywność operacyjną.
  • Leverage ratio – wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA, pokazuje ile lat firma potrzebowałaby, by spłacić dług z bieżących zysków operacyjnych.
  • CAPEX – wydatki inwestycyjne na rozwój i utrzymanie majątku trwałego (np. nowe restauracje, remonty).
  • Buy-back – skup akcji własnych przez spółkę z rynku, co może wspierać kurs akcji i poprawiać wskaźniki na akcję.
  • Franczyzodawca/franczyzobiorca – odpowiednio podmiot udzielający licencji na markę i know-how oraz podmiot prowadzący restaurację pod tą marką.

Podsumowanie dla inwestorów: Wyniki AmRest za I półrocze 2025 są umiarkowanie pozytywne – przychody rosną, rentowność operacyjna poprawiła się dzięki mniejszym odpisom, a sytuacja finansowa pozostaje stabilna mimo wzrostu zadłużenia. Spółka nie wypłaca dywidendy, ale prowadzi skup akcji własnych. Główne ryzyka to presja kosztowa i niepewność geopolityczna, ale AmRest ma solidną pozycję rynkową i możliwości dalszego rozwoju.