Asseco Business Solutions pokazało bardzo mocny 1 kwartał 2026. Grupa zwiększyła skalę działalności i jednocześnie poprawiła rentowność, czyli zarabiała więcej na każdej złotówce sprzedaży. To jest korzystny sygnał dla inwestorów, bo wzrost nie wynikał tylko z większych przychodów, ale też z lepszej kontroli kosztów.
| Pozycja | Q1 2026 | Q1 2025 | Zmiana |
| Przychody operacyjne | 130 316 tys. PLN | 108 084 tys. PLN | +20,6% |
| EBIT | 46 631 tys. PLN | 30 243 tys. PLN | +54,2% |
| EBITDA | 57 733 tys. PLN | 40 018 tys. PLN | +44,3% |
| Zysk netto | 43 011 tys. PLN | 28 409 tys. PLN | +51,4% |
| Zysk na akcję | 1,30 PLN | 0,87 PLN | +49,4% |
W praktyce oznacza to, że spółka nie tylko sprzedała więcej, ale też wyraźnie poprawiła efektywność. Taki układ zwykle jest odbierany pozytywnie, bo pokazuje siłę biznesu i dobrą jakość wzrostu.
Najmocniej wzrosły przychody z własnych licencji i usług: do 126 476 tys. PLN z 103 995 tys. PLN rok wcześniej. To ważne, bo właśnie własne produkty i usługi zwykle dają lepsze marże niż sprzedaż obcych rozwiązań czy sprzętu. Dodatkowo sprzedaż zagraniczna wzrosła do 21 434 tys. PLN z 14 537 tys. PLN, co pokazuje, że spółka rozwija się nie tylko w Polsce.
| Marża | Q1 2026 | Q1 2025 | Zmiana |
| Marża brutto na sprzedaży | 48,0% | 42,1% | +5,9 p.p. |
| Marża EBITDA | 44,3% | 37,0% | +7,3 p.p. |
| Marża operacyjna | 35,8% | 28,0% | +7,8 p.p. |
| Marża netto | 33,0% | 26,3% | +6,7 p.p. |
To oznacza, że poprawa wyników była szeroka i widoczna na każdym poziomie rachunku wyników. Dla inwestora to dobry znak, bo sugeruje, że wzrost nie był jednorazowy ani „papierowy”, tylko wynikał z realnie lepszego biznesu.
Po stronie kosztów widać wzrost wydatków pracowniczych do 58 398 tys. PLN z 53 007 tys. PLN, co jest naturalne przy rozwoju firmy technologicznej. Jednocześnie koszty ogólnego zarządu spadły do 8 846 tys. PLN z 9 640 tys. PLN, a wartość odsprzedanych towarów i usług obcych zmalała. To pomogło poprawić rentowność. Spółka zatrudniała średnio 1 091 osób wobec 1 065 rok wcześniej, więc rozwój odbywa się także przez wzrost zespołu.
Sytuacja bilansowa pozostaje bardzo bezpieczna. Na koniec marca grupa miała 85 286 tys. PLN gotówki i depozytów, wobec 80 618 tys. PLN na koniec 2025 roku. Jednocześnie spółka nie miała kredytów bankowych ani pożyczek. Wskaźnik zadłużenia ogólnego wyniósł tylko 21,0%, a kapitał własny stanowił 79,0% pasywów. To oznacza, że firma jest finansowo stabilna i ma duży komfort działania.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej były również mocne i wyniosły 44 870 tys. PLN wobec 34 295 tys. PLN rok wcześniej. To ważne, bo potwierdza, że zysk znajduje odzwierciedlenie w gotówce. Jednocześnie przepływy finansowe były mocno ujemne, głównie przez skup akcji własnych za 31 055 tys. PLN.
W raporcie widać też działania związane z programem motywacyjnym. Spółka kupiła w marcu 2026 akcje własne: 308 881 sztuk po 77,00 PLN oraz 91 119 sztuk po 79,8 PLN. Na koniec marca posiadała 603 620 akcji własnych. Celem tych zakupów jest realizacja programu motywacyjnego dla zarządu i kluczowej kadry. Dla inwestora to informacja neutralno-pozytywna: z jednej strony spółka wykorzystuje gotówkę, z drugiej pokazuje, że ma środki na takie działania i wiąże menedżerów z wynikami firmy.
W akcjonariacie nie doszło do zmiany głównego układu sił, ale warto odnotować, że Generali OFE spadł poniżej progu 10% głosów. Głównym akcjonariuszem pozostaje Asseco Enterprise Solutions z udziałem 46,47%. Raport pokazuje też transakcje insiderów, w tym sprzedaż części akcji przez jednego z członków zarządu oraz przyznanie akcji w ramach programu motywacyjnego kilku członkom zarządu.
Jeśli chodzi o dywidendę, w tym raporcie nie ma jeszcze decyzji walnego zgromadzenia za 2025 rok. Spółka podała jedynie wcześniejszą rekomendację zarządu i rady nadzorczej: 3,75 PLN na akcję, co odpowiada 125 318 tys. PLN zysku za 2025 rok. To ważna informacja dla akcjonariuszy, ale na dzień raportu była to jeszcze tylko propozycja, a nie ostateczna decyzja.
Po stronie biznesowej spółka wskazuje na dobre wyniki sprzedaży rozwiązań do obsługi Krajowego Systemu e-Faktur, rozwój technologiczny produktów oraz dalszą ekspansję zagraniczną, szczególnie w obszarze rozwiązań dla branży FMCG. W raporcie wymieniono też kilka nowych wdrożeń i umów z klientami, ale bez podania ich wartości, więc trudno ocenić ich dokładny wpływ finansowy.
Ryzyka opisane przez spółkę są dość standardowe: sytuacja geopolityczna, możliwe osłabienie koniunktury, odkładanie inwestycji IT przez klientów, presja płacowa i konkurencja. Zarząd podkreśla jednak, że obecnie nie widzi zagrożenia dla kontynuacji działalności, a wojna w Ukrainie i napięcia na Bliskim Wschodzie nie miały istotnego wpływu na wyniki w tym kwartale.
Podsumowując: raport jest wyraźnie pozytywny. Spółka pokazała mocny wzrost sprzedaży, jeszcze szybszy wzrost zysku, wysoką gotówkę, brak zadłużenia bankowego i dobrą płynność. Jedynym elementem, który warto dalej obserwować, jest wpływ otoczenia makroekonomicznego i geopolitycznego oraz to, czy wysoka rentowność utrzyma się w kolejnych kwartałach.
Wyjaśnienie pojęć: EBIT to zysk z podstawowej działalności firmy przed kosztami finansowymi i podatkiem. EBITDA to EBIT powiększony o amortyzację, czyli wskaźnik pokazujący, ile biznes zarabia operacyjnie „w gotówkowym przybliżeniu”. Marża to udział zysku w sprzedaży. Akcje własne to akcje kupione przez samą spółkę. ROE pokazuje, jak efektywnie firma zarabia na kapitale akcjonariuszy, a ROA – jak efektywnie wykorzystuje cały majątek.