Skonsolidowany raport kwartalny Banku Handlowego za Q1 2026

Bank Handlowy pokazał za I kwartał 2026 mieszany obraz wyników. Z jednej strony nadal zarabia solidnie i utrzymuje bardzo mocną pozycję kapitałową, ale z drugiej strony widać presję na podstawowym biznesie: niższy wynik odsetkowy, wyższe koszty i słabszy wynik netto niż rok temu. Dodatkowo trwa przygotowanie do wyjścia z bankowości detalicznej, co pozostaje jednym z najważniejszych tematów dla inwestorów.

W praktyce oznacza to, że bank nadal jest rentowny, ale jego podstawowe źródła zarobku są pod presją. Najmocniej widać to po spadku wyniku odsetkowego i wzroście kosztów, co obniżyło końcowy zysk dla akcjonariuszy.

Największym obciążeniem dla porównania rok do roku był spadek wyniku odsetkowego. Bank wprost wskazuje, że to efekt niższych stóp procentowych. Wynik odsetkowy z działalności kontynuowanej spadł do 471,3 mln zł z 547,5 mln zł rok wcześniej. Jednocześnie koszty odsetkowe wzrosły, głównie przez wyższy udział depozytów terminowych.

Nieco lepiej wyglądały pozostałe przychody operacyjne. Bank skorzystał na wyższym wyniku z instrumentów finansowych i papierów dłużnych. To częściowo zamortyzowało słabszy wynik odsetkowy. Jednak dla inwestora ważne jest to, że poprawa przyszła głównie z bardziej zmiennych pozycji, a nie z podstawowej działalności bankowej.

Na minus działały też wyższe koszty. Koszty działania i amortyzacja wzrosły o 20,3% r/r do 335,1 mln zł. Bank wskazuje przede wszystkim na wyższe koszty regulacyjne, w tym składkę na fundusz przymusowej restrukturyzacji banków, oraz większe wydatki na infrastrukturę IT. To oznacza, że nawet przy stabilnym biznesie bank musi dziś wydawać więcej, aby utrzymać działalność i spełniać wymogi regulacyjne.

Jakość portfela kredytowego wygląda nadal dobrze. Wskaźnik kredytów nieobsługiwanych spadł do 2,07% z 2,50% na koniec 2025 roku, a pokrycie odpisami poprawiło się. To jest pozytywny sygnał, bo pokazuje, że mimo trudniejszego otoczenia bank nie raportuje pogorszenia jakości kredytów. Jednocześnie wynik z odpisów i rezerw był gorszy niż rok temu, co bank tłumaczy ostrożniejszym podejściem do ryzyka i wzrostem portfela kredytowego w bankowości instytucjonalnej.

To pokazuje, że bank pozostaje bardzo dobrze dokapitalizowany i płynny, ale rentowność jest niższa niż rok temu. Dla inwestora to raczej sygnał stabilności niż dynamicznego wzrostu.

Bardzo ważny pozostaje temat sprzedaży działalności detalicznej do VeloBanku. Bank przypomina, że rozliczenie transakcji powinno nastąpić w połowie 2026 roku. Szacowana cena odkupu akcji VeloBanku przez Promontorię to około 532 mln zł, z czego 432 mln zł to część stała, a do 100 mln zł część zmienna. Jednocześnie bank wskazuje ryzyko podatkowe: otrzymana interpretacja częściowo kwestionuje możliwość zaliczenia straty na tej transakcji do kosztów podatkowych, a bank podjął kroki prawne, by to zakwestionować. To ważne, bo końcowy efekt finansowy transakcji może jeszcze się zmienić.

Po stronie biznesowej bank wyraźnie przesuwa środek ciężkości w stronę bankowości instytucjonalnej. W tym segmencie widać wzrost aktywności: nowe i przedłużone finansowanie o wartości 1,2 mld zł, nowe umowy w obszarze akredytyw, gwarancji i faktoringu o wartości 1,0 mld zł, a także wzrost aktywności w płatnościach i finansowaniu handlu. To wspiera strategię po wyjściu z detalu, ale jednocześnie oznacza większe uzależnienie od klientów firmowych i rynku kapitałowego.

W detalu bank przygotowuje się do sprzedaży tej części biznesu. Wprost podano, że 10 marca 2026 wstrzymano sprzedaż produktów hipotecznych, aby przygotować się do transakcji. To potwierdza, że proces jest realny i zaawansowany. Dla inwestora oznacza to, że przyszły profil banku będzie prostszy, ale też mniej zdywersyfikowany.

W kwestii dywidendy raport nie zawiera jeszcze decyzji o wypłacie, ale podaje ważną informację: 27 lutego 2026 KNF potwierdziła, że bank spełnia wymogi do wypłaty dywidendy do 75% zysku za 2025 rok, z określonym ograniczeniem kwotowym. To jest pozytywny sygnał dla akcjonariuszy, choć sama dywidenda nie została tu jeszcze formalnie uchwalona.

Po dniu bilansowym bank uruchomił kolejną część pożyczki podporządkowanej od Citibank Europe Plc w wysokości 300 mln EUR. Środki mają wspierać spełnienie wymogu TLAC, czyli bufora bezpieczeństwa dla banku. To wzmacnia bezpieczeństwo finansowe, choć nie jest bezpośrednim źródłem wzrostu zysków.

Wśród ryzyk bank wskazuje przede wszystkim napięcia geopolityczne, wzrost cen energii i możliwość ponownego wzrostu inflacji. To może ograniczać obniżki stóp procentowych albo nawet wywołać dyskusję o ich podwyżkach. Dla banku oznacza to niepewność co do przyszłych marż, kosztów ryzyka i aktywności klientów.

Wniosek dla inwestora: raport jest raczej neutralny z lekkim negatywnym odchyleniem. Bank pozostaje bardzo stabilny kapitałowo i dobrze przygotowany do zmian strategicznych, ale bieżące wyniki są słabsze niż rok temu. Najważniejsze dla kolejnych kwartałów będą: finalizacja sprzedaży detalu, ostateczny efekt podatkowy tej transakcji oraz to, czy bankowość instytucjonalna zdoła przejąć rolę głównego silnika wzrostu.

Wyjaśnienie prostym językiem: TLAC to dodatkowy bufor bezpieczeństwa banku na trudne czasy. MSSF 5 / działalność zaniechana oznacza, że część biznesu przeznaczona do sprzedaży jest pokazywana osobno, żeby łatwiej ocenić, jak wygląda przyszły bank po tej transakcji. Wynik odsetkowy to w uproszczeniu różnica między tym, ile bank zarabia na kredytach i obligacjach, a ile płaci klientom za depozyty i innym instytucjom za finansowanie.