BioMaxima opublikowała raport za I kwartał 2026. Grupa pokazała dodatni wynik operacyjny i netto, ale na tle bardzo mocnego początku 2025 roku widać spadek skali biznesu. Zarząd tłumaczy to głównie wysoką bazą porównawczą sprzed roku oraz słabszym popytem ze strony publicznej służby zdrowia w Polsce. Jednocześnie poprawia się jakość sprzedaży: rośnie udział produktów własnych, eksportu i segmentu mikrobiologii, a zależność od największych klientów maleje.
| Pozycja | Q1 2026 | Q1 2025 | Zmiana r/r |
| Przychody ze sprzedaży | 14 118 tys. zł | 15 281 tys. zł | -7,6% |
| Zysk operacyjny | 541 tys. zł | 925 tys. zł | -41,5% |
| EBITDA | 1 498 tys. zł | 1 822 tys. zł | -17,8% |
| Zysk netto | 328 tys. zł | 589 tys. zł | -44,3% |
| Zysk na akcję | 0,08 zł | 0,14 zł | -42,9% |
W praktyce oznacza to, że spółka nadal zarabia, ale robi to na mniejszej skali niż rok temu. Dla inwestorów ważne jest jednak to, że mimo słabszej sprzedaży firma utrzymała dodatni wynik, co pokazuje pewną odporność modelu biznesowego.
Najmocniejszym elementem raportu jest zmiana struktury sprzedaży. Przychody z produktów własnych wzrosły do 9 155 tys. zł z 7 751 tys. zł, czyli o ponad 18%. Segment mikrobiologii zwiększył sprzedaż do 8 871 tys. zł z 8 258 tys. zł i odpowiada już za około 63% przychodów grupy. To korzystne, bo własne produkty zwykle dają większą kontrolę nad biznesem i lepsze perspektywy rozwoju niż sama dystrybucja cudzych towarów.
| Obszar | Q1 2026 | Q1 2025 | Zmiana r/r |
| Produkty własne | 9 155 tys. zł | 7 751 tys. zł | +18,1% |
| Segment mikrobiologia | 8 871 tys. zł | 8 258 tys. zł | +7,4% |
| Eksport | 5 856 tys. zł | ok. 5 137 tys. zł | +14,0% |
| Udział 4 największych klientów | 18,3% | 25,5% | spadek |
To oznacza, że spółka sprzedaje więcej własnych rozwiązań, mocniej wychodzi za granicę i jest mniej zależna od kilku największych odbiorców. Z punktu widzenia inwestora to poprawia bezpieczeństwo biznesu i może wspierać wyniki w kolejnych okresach.
Pozytywnie wygląda też rozwój nowych produktów. Sprzedaż krążków dyfuzyjnych AST wyniosła 1 703 tys. zł, a pasków gradientowych MIC około 470 tys. zł. Zarząd podkreśla, że segment MIC przechodzi z etapu wdrożenia do bardziej regularnej sprzedaży. W kwartale realizowano dostawy do dystrybutorów w 10 krajach oraz do 8 odbiorców krajowych, a rejestracje produktów były rozwijane m.in. w Turcji, Ukrainie, Azerbejdżanie i Sri Lance. Partnerzy uzyskali też rejestracje w Australii i Kuwejcie. To może zwiększać potencjał sprzedaży zagranicznej w przyszłości.
Słabszym elementem raportu są przepływy pieniężne. Przepływy operacyjne wyniosły -2 357 tys. zł wobec -555 tys. zł rok wcześniej. Główną przyczyną był wzrost należności i zapasów oraz jednorazowe wypływy gotówki związane z rozliczeniami publicznoprawnymi. Sama spółka wskazuje, że wzrost zapasów wynikał m.in. z większego stanu wyrobów oraz zakupu aparatury diagnostycznej pod oczekiwane zamówienia. To nie musi być zła informacja, ale oznacza większe zamrożenie gotówki i podnosi znaczenie skutecznej sprzedaży w kolejnych kwartałach.
Bilans pozostaje stabilny, choć widać wzrost zadłużenia krótkoterminowego. Aktywa ogółem wzrosły do 79 450 tys. zł z 77 467 tys. zł na koniec 2025 roku. Kapitał własny był zbliżony i wyniósł 47 963 tys. zł. Kredyty bankowe wzrosły do 13 644 tys. zł z 11 850 tys. zł, a zobowiązania krótkoterminowe do 20 242 tys. zł z 14 981 tys. zł. Wskaźnik długu do EBITDA wzrósł do 3,49 z 2,87, co pokazuje większe obciążenie finansowe niż wcześniej, choć spółka nadal deklaruje brak zagrożenia dla kontynuacji działalności.
W raporcie nie ma informacji o wypłacie dywidendy za ten okres. Spółka wprost wskazała, że w okresie sprawozdawczym dywidenda nie była wypłacana. Nie odnotowano też zmian w składzie rady nadzorczej od początku roku do dnia publikacji raportu, a na dzień 31 marca 2026 zarząd tworzyli Łukasz Urban, Henryk Lewczuk i Piotr Janowski.
Wśród ryzyk spółka wskazuje m.in. możliwy wpływ konfliktu zbrojnego w Zatoce Perskiej na handel z krajami regionu oraz potencjalny wzrost kosztów importu, jeśli wojna będzie się przedłużać. Dodatkowo nadal widoczna jest presja po stronie krajowego popytu publicznego. To są czynniki, które mogą ograniczać tempo poprawy wyników w najbliższych kwartałach.
Po dniu bilansowym pojawiły się też dwie korzystne informacje biznesowe. 4 kwietnia 2026 spółka zależna w Rumunii podpisała roczną umowę ze szpitalem w Cluj-Napoca o wartości 613 600 RON netto (około 520 tys. zł netto). Z kolei 26 maja 2026 BioMaxima uzyskała informację o przyznaniu dofinansowania 961 740 zł na wdrożenie nowych testów MIC, z planowanym rozliczeniem do końca 2028 roku. To wspiera rozwój mocy produkcyjnych i może pomóc w dalszym wzroście sprzedaży własnych produktów.
Ogólny obraz raportu jest umiarkowanie pozytywny: bieżące wyniki są słabsze niż rok temu, ale poprawia się struktura biznesu, rośnie eksport i sprzedaż własnych produktów, a po kwartale pojawiły się nowe impulsy rozwojowe. Dla inwestorów kluczowe będzie teraz, czy spółka przełoży te zmiany na wyższą sprzedaż i lepszą gotówkę w kolejnych kwartałach.
Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczony wynik pokazujący, ile firma zarabia na podstawowej działalności przed kosztami finansowania, podatkami i amortyzacją. Przepływy operacyjne pokazują, czy firma generuje gotówkę z codziennego biznesu. Kapitał obrotowy to środki potrzebne do finansowania zapasów, należności i bieżącej działalności. Dywersyfikacja klientów oznacza mniejszą zależność od kilku największych odbiorców, co zwykle zmniejsza ryzyko biznesowe.