Podsumowanie wyników finansowych Grupy BOŚ S.A. za III kwartał 2025 roku

Bank Ochrony Środowiska S.A. (BOŚ) opublikował wyniki za pierwsze trzy kwartały 2025 roku, które pokazują znaczącą poprawę w stosunku do poprzedniego roku. Osiągnięto zysk netto na poziomie 85,7 mln zł, co oznacza wzrost o 108,8% w porównaniu do analogicznego okresu 2024 roku. Wzrosły także przychody z odsetek, prowizji oraz wyniki na instrumentach finansowych.

I-III kw. 2025 I-III kw. 2024 Zmiana (%)
Przychody z odsetek 1 108,3 mln zł 1 075,8 mln zł +3,0%
Wynik z odsetek 595,9 mln zł 618,5 mln zł -3,7%
Wynik z opłat i prowizji 97,5 mln zł 96,0 mln zł +1,6%
Zysk brutto 126,8 mln zł 97,1 mln zł +30,6%
Zysk netto 85,7 mln zł 41,1 mln zł +108,8%
Suma bilansowa 24,94 mld zł 22,72 mld zł +9,8%
Współczynnik kapitałowy 17,47% 17,23% +0,24 p.p.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

  • Wzrost przychodów z odsetek o 32,5 mln zł (+3,0%), głównie dzięki większej skali działalności i inwestycjom w papiery wartościowe.
  • Wynik z odsetek spadł o 3,7% z powodu wyższych kosztów odsetkowych (wzrost kosztów depozytów dla klientów).
  • Wynik z opłat i prowizji wzrósł o 1,6% dzięki wyższym prowizjom z usług maklerskich.
  • Wynik na instrumentach finansowych wzrósł o 18,9% (do 47,3 mln zł).
  • Sprzedaż kredytów ogółem wzrosła o 37% r/r, a sprzedaż kredytów proekologicznych o 58,1% r/r.
  • Wzrost sumy bilansowej o 2,2 mld zł (+9,8%) do poziomu 24,9 mld zł.
  • Wzrost wolumenu depozytów o 10,3% (do 21,06 mld zł).
  • Wzrost kapitałów własnych o 4,8%.
  • Stabilna sytuacja kapitałowa: współczynnik kapitałowy 17,47% (powyżej wymogów nadzorczych).
  • Spadek rezerw na ryzyko prawne kredytów walutowych do 681,4 mln zł (z 761,7 mln zł na koniec 2024 r.).
  • W III kwartale nie wypłacano dywidendy.
  • Brak istotnych zmian w akcjonariacie i zarządzie.

Kluczowe wskaźniki finansowe:

III kw. 2025 2024 Zmiana
ROE (zwrot z kapitału) 5,5% 3,6% +1,9 p.p.
ROA (zwrot z aktywów) 0,5% 0,4% +0,1 p.p.
Marża odsetkowa 3,6% 3,7% -0,1 p.p.
Wskaźnik kosztów do dochodów (C/I) 62,8% 59,7% +3,1 p.p.

Ryzyka i zagrożenia:

  • Ryzyko prawne związane z kredytami walutowymi (głównie CHF) – nadal toczy się 2 007 spraw sądowych na kwotę 814,8 mln zł.
  • Postępowania UOKiK i KNF dotyczące praktyk konsumenckich i przeciwdziałania praniu pieniędzy – nieznane są jeszcze ich skutki finansowe.
  • Rosnące koszty administracyjne (+12,2%), głównie przez wzrost wynagrodzeń i składek na BFG.
  • Wzrost wskaźnika kosztów do dochodów (C/I), co oznacza, że koszty rosną szybciej niż dochody.
  • Niepewność makroekonomiczna i geopolityczna (wojna w Ukrainie, zmiany stóp procentowych, inflacja).

Plany rozwojowe i inwestycyjne:

  • Realizacja strategii na lata 2025-2027 – BOŚ chce być bankiem pierwszego wyboru dla inwestycji proekologicznych.
  • Rozwój współpracy z bankami spółdzielczymi i partnerami finansowymi (BGK, EBI, EFI, KUKE).
  • Wdrażanie nowych produktów i usług, w tym kredytów proekologicznych, pożyczek unijnych, faktoringu i leasingu.
  • Automatyzacja procesów i rozwój kanałów cyfrowych (np. konto Cyfrowy Zysk).
  • W III kwartale 2025 r. wyemitowano obligacje podporządkowane o wartości 350 mln zł (rozliczenie: 29 lipca 2025), które zostały zaliczone do kapitału Tier II.

Zmiany w strukturze akcjonariatu:

  • Najwięksi akcjonariusze na 30 września 2025 r.:
    • NFOŚiGW: 58,05%
    • Fundusz Inwestycji Polskich Przedsiębiorstw: 8,61%
    • Dyrekcja Generalna Lasów Państwowych: 5,54%
  • Brak zmian w zarządzie i radzie nadzorczej w III kwartale 2025 r.

Najważniejsze daty i wydarzenia:

Publikacja raportu za III kwartał 2025: 12 listopada 2025

Rozliczenie emisji obligacji podporządkowanych serii AD: 29 lipca 2025

Zgoda KNF na zaliczenie emisji do Tier II: 21 sierpnia 2025

Obowiązywanie nowej strategii BOŚ: od 17 grudnia 2024

Umowa z EBI na pożyczki unijne: 19 czerwca 2025

Umowa z BGK na pożyczki na odbudowę Ukrainy: 28 marca 2025

Wprowadzenie promocyjnych warunków kredytu giełdowego: od 1 czerwca 2025 do 31 grudnia 2025

Program ugód dla kredytów walutowych: trwa od 31 stycznia 2022

Ważność umowy ELENA (grant EBI): do lutego 2026

Podsumowanie dla inwestorów:

Wyniki BOŚ za III kwartał 2025 r. są wyraźnie lepsze niż rok wcześniej, co pokazuje skuteczność nowej strategii i wzrost aktywności w kredytach proekologicznych. Bank utrzymuje bezpieczną pozycję kapitałową i rozwija nowe produkty. Warto jednak zwrócić uwagę na rosnące koszty, ryzyka prawne związane z kredytami walutowymi oraz niepewność makroekonomiczną. Brak wypłaty dywidendy i stabilny skład zarządu mogą być postrzegane jako sygnał ostrożności w zarządzaniu kapitałem.

Wyjaśnienia pojęć:

  • Współczynnik kapitałowy – pokazuje, jak dużo kapitału własnego ma bank w stosunku do ryzyka, jakie podejmuje. Im wyższy, tym bezpieczniej dla klientów i inwestorów.
  • ROE/ROA – wskaźniki rentowności, pokazują, ile bank zarabia na kapitale własnym (ROE) i na wszystkich aktywach (ROA).
  • C/I (cost/income) – wskaźnik kosztów do dochodów. Im niższy, tym lepiej – oznacza, że bank efektywnie zarządza kosztami.
  • Kredyty proekologiczne – kredyty udzielane na inwestycje związane z ochroną środowiska, np. OZE, termomodernizacje.
  • Tier I/Tier II – rodzaje kapitału banku, ważne dla bezpieczeństwa finansowego.
  • Rezerwy na ryzyko prawne – pieniądze odłożone na ewentualne przegrane sprawy sądowe, głównie dotyczące kredytów walutowych.