BOŚ SA – raport roczny skonsolidowany za 2025

BOŚ zakończył 2025 rok z wyraźnie wyższym zyskiem netto, mimo że zysk brutto lekko spadł. Grupa miała 124,5 mln zł zysku netto wobec 79,7 mln zł rok wcześniej, czyli wzrost o 56,3%. Jednocześnie zysk brutto spadł o 4,2% do 142,4 mln zł. To oznacza, że końcowy wynik poprawił się głównie dzięki niższemu obciążeniu podatkowemu, a nie dlatego, że cała działalność operacyjna była mocniejsza na każdym poziomie.

W praktyce widać obraz mieszany: skala działalności banku urosła, ale część podstawowych wskaźników zarobkowych była pod presją. Dla inwestora to sygnał, że wynik netto wygląda dobrze, lecz warto patrzeć głębiej niż tylko na końcowy zysk.

Wykres pokazuje mocny wzrost zysku netto rok do roku. To pozytywne dla odbioru raportu, ale nie zmienia faktu, że część kosztów i ryzyk nadal obciąża działalność operacyjną.

Przychody rosły, ale wynik odsetkowy spadł. Przychody odsetkowe zwiększyły się do 1 467,0 mln zł, jednak sam wynik odsetkowy spadł do 789,4 mln zł z 834,3 mln zł, czyli o 5,4%. Powód był prosty: koszty odsetkowe rosły szybciej niż przychody. Bank mocno zwiększył bazę depozytów, ale musiał za te środki więcej zapłacić klientom.

To oznacza, że bank poprawił część przychodów pobocznych, ale podstawowa rentowność odsetkowa osłabła. Dodatkowo wzrosły koszty działania i odpisy na ryzyko, więc poprawa wyniku netto nie była „czysta” operacyjnie.

Na wykresie widać, że prowizje lekko wzrosły, ale wynik odsetkowy spadł. To ważne, bo pokazuje, że bank częściowo nadrabia innymi źródłami przychodów, lecz jego główny silnik zarobkowy był słabszy niż rok wcześniej.

Po stronie biznesowej widać wzrost skali działania. Sprzedaż kredytów wzrosła do 5,56 mld zł, czyli o 33,7% rok do roku. Szczególnie mocno rosła sprzedaż kredytów proekologicznych, która wyniosła 3,20 mld zł i była wyższa o 59,2%. Bank podkreśla też rozwój finansowania projektów OZE, współpracę konsorcjalną i nowe programy z BGK oraz EBI.

To jest ważne dla inwestora, bo pokazuje, że BOŚ próbuje rosnąć w obszarach zgodnych ze swoją specjalizacją. Jeśli ten wzrost przełoży się na trwałe przychody i dobrą jakość portfela, może to wspierać wyniki w kolejnych latach.

Jakość portfela kredytowego poprawiła się, ale ryzyko nadal jest istotne. Wskaźnik kredytów niepracujących NPL w Grupie spadł do 13,35% z 15,59%. To poprawa o 2,24 pkt proc. Bank wskazuje, że pomogły w tym spłaty, sprzedaż części wierzytelności i wzrost nowej sprzedaży. Jednocześnie wynik odpisów z tytułu utraty wartości pogorszył się do -56,8 mln zł, głównie przez portfel korporacyjny.

W praktyce oznacza to, że jakość portfela idzie w dobrą stronę, ale ryzyko kredytowe nie zniknęło. To nadal jeden z ważniejszych obszarów do obserwacji.

Dużym obciążeniem pozostają kredyty walutowe i sprawy sądowe. Rezerwa na ryzyko związane z kredytami hipotecznymi powiązanymi z walutą obcą spadła do około 643,8 mln zł z 761,7 mln zł rok wcześniej. Sam wynik ryzyka prawnego poprawił się do -181,7 mln zł wobec -269,8 mln zł w 2024 roku. To poprawa, ale skala obciążenia nadal jest bardzo duża.

Na koniec 2025 roku przed sądami było 1 904 spraw dotyczących kredytów walutowych o łącznej wartości sporu 776,4 mln zł. Bank kontynuuje program ugód i w 2025 roku zawarł 627 ugód. To pomaga ograniczać ryzyko, ale temat nadal pozostaje jednym z głównych czynników niepewności.

Koszty działania wyraźnie wzrosły. Ogólne koszty administracyjne zwiększyły się o 8,5% do 653,4 mln zł. Najmocniej rosły koszty pracownicze, które wyniosły 364,3 mln zł i były wyższe o 10,5%. Wzrosły też koszty rzeczowe oraz składki na BFG. Zatrudnienie w Grupie wzrosło do 1 776 etatów, czyli o 6,6%.

To oznacza, że bank inwestuje w ludzi i rozwój, ale jednocześnie rośnie presja kosztowa. Jeśli przychody nie będą rosły szybciej, może to ograniczać poprawę rentowności.

Kapitały i płynność pozostają bezpieczne. Łączny współczynnik kapitałowy Grupy wyniósł 18,49% wobec 17,23% rok wcześniej. Wskaźnik płynności LCR wyniósł 175%, a NSFR 164%. Bank podkreśla, że spełnia wymagania nadzorcze. Dodatkowo w lipcu 2025 roku BOŚ wyemitował 350 mln zł obligacji podporządkowanych, co wsparło fundusze własne.

Dla inwestora to ważna informacja uspokajająca: mimo ryzyk prawnych i kosztowych bank utrzymuje bezpieczną pozycję kapitałową i płynnościową.

W raporcie nie ma informacji o dywidendzie. Spółka wprost wskazała, że w 2025 roku nie była wypłacona ani zadeklarowana dywidenda. To neutralna, ale istotna informacja dla akcjonariuszy liczących na wypłatę gotówki.

Ważnym zdarzeniem po dniu bilansowym była zmiana na stanowisku prezesa. 13 marca 2026 roku odwołano prezesa Bartosza Kublika. Jednocześnie do czasowego kierowania pracami zarządu delegowano Artura Stefańskiego, maksymalnie do 13 czerwca 2026 roku. Taka zmiana na szczycie zarządu jest ważna, bo może wpływać na tempo realizacji strategii i ocenę stabilności zarządzania.

Ocena dla inwestora: raport ma wydźwięk umiarkowanie pozytywny. Na plus działa mocny wzrost zysku netto, większa sprzedaż kredytów, poprawa jakości portfela i bezpieczne kapitały. Na minus: spadek wyniku odsetkowego, wzrost kosztów, nadal wysokie ryzyko prawne kredytów walutowych i zmiana prezesa po zakończeniu roku. To raport pokazujący poprawę, ale nie pełne rozwiązanie głównych problemów.

Wyjaśnienie pojęć:
NPL – udział kredytów, które są spłacane z dużymi problemami lub nie są spłacane terminowo.
LCR – wskaźnik pokazujący, czy bank ma dość płynnych środków, by przetrwać krótkoterminowy stres finansowy.
NSFR – wskaźnik pokazujący, czy bank ma stabilne źródła finansowania na dłuższy okres.
Tier I / łączny współczynnik kapitałowy – miary pokazujące, jak mocną poduszkę bezpieczeństwa kapitałowego ma bank.
Odpisy z tytułu utraty wartości – kwoty odkładane na przewidywane straty z kredytów, które mogą nie zostać spłacone.