CEZ Group zakończył rok 2025 z przychodami operacyjnymi na poziomie 333,4 mld CZK (spadek o 3% r/r) oraz EBITDA 137,0 mld CZK (praktycznie bez zmian r/r). Zysk netto wyniósł 27,4 mld CZK (spadek o 6% r/r), a skorygowany zysk netto – kluczowy dla dywidendy – 28,1 mld CZK (spadek o 9% r/r). Wyniki są zgodne z wcześniejszymi prognozami spółki i potwierdzają stabilność finansową w okresie transformacji energetycznej.
W 2025 roku 91% EBITDA pochodziło z działalności bezemisyjnej, a emisja CO₂e/MWh spadła o 9% r/r (do 0,24 t CO₂e/MWh), co oznacza realizację celu na 2025 rok. Elektrownie jądrowe wyprodukowały rekordowe 32,1 TWh energii (+2,4 TWh r/r). Segmenty dystrybucji i sprzedaży odnotowały wzrosty, a przejęcie GasNet (gazownictwo) od września 2024 roku pozytywnie wpłynęło na wyniki.
| Wskaźnik | 2024 | 2025 | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Przychody operacyjne (mld CZK) | 344,7 | 333,4 | -3% |
| EBITDA (mld CZK) | 137,5 | 137,0 | -0% |
| Zysk netto (mld CZK) | 29,1 | 27,4 | -6% |
| Skorygowany zysk netto (mld CZK) | 31,0 | 28,1 | -9% |
| CAPEX (mld CZK) | 56,8 | 56,1 | -1% |
| Netto zadłużenie (mld CZK) | 204,1 | 213,9 | +5% |
Spadek zysku netto wynikał głównie z wyższych odpisów amortyzacyjnych (wzrost o 13,1 mld CZK), związanych z konsolidacją GasNet i przyspieszoną amortyzacją aktywów węglowych. Wyniki segmentów dystrybucji i sprzedaży poprawiły się dzięki inwestycjom i stabilizacji rynku. Z kolei segment wytwarzania zanotował spadek EBITDA z powodu niższych cen energii i niższych marż na handlu towarami.
W 2025 r. CEZ zrealizował szereg działań strategicznych: sprzedaż aktywów węglowych w Polsce, dalszą dekarbonizację (wyłączenie bloków w Dětmarovice), inwestycje w OZE i rozwój segmentu gazowego. Spółka kontynuuje wdrażanie strategii VISION 2030 – transformacji w kierunku czystej energii i poprawy doświadczenia klienta.
Na podstawie osiągniętego wyniku i obowiązującej polityki dywidendowej (60–80% skorygowanego zysku netto), zarząd rekomenduje dywidendę w przedziale 31–42 CZK na akcję (łącznie 17–23 mld CZK do podziału).
Prognoza na 2026 rok zakłada spadek EBITDA do 103–108 mld CZK oraz skorygowanego zysku netto do 27–31 mld CZK, głównie z powodu niższych cen energii i zakończenia obowiązywania podatku od nadzwyczajnych zysków.
Publikacja raportu rocznego (preliminarnego): 12 marca 2026
Wyjaśnienia:
EBITDA to zysk operacyjny przed amortyzacją – pokazuje, ile firma zarabia na działalności podstawowej, zanim uwzględni koszty inwestycji i finansowania. Skorygowany zysk netto to zysk oczyszczony o jednorazowe zdarzenia, na podstawie którego liczona jest dywidenda. CAPEX to wydatki inwestycyjne.
Przyspieszona amortyzacja aktywów węglowych oznacza szybsze rozliczanie kosztów starych elektrowni węglowych, co obniża zysk księgowy, ale nie wpływa na gotówkę.
Podatek od nadzwyczajnych zysków (windfall tax) obowiązywał do końca 2025 r. i istotnie obciążał wynik netto.