Raport roczny Cloud Technologies SA za 2025 rok

Cloud Technologies opublikował roczny raport za 2025 rok. Dokument pokazuje dwa obrazy spółki: jednostkowy oraz skonsolidowany dla całej grupy. Najważniejszy wniosek jest taki, że biznes dalej rośnie w kluczowym obszarze sprzedaży danych, ale jednocześnie spadła rentowność i zysk netto, głównie przez wyższe koszty rozwoju, ekspansji zagranicznej i niekorzystne różnice kursowe.

W praktyce oznacza to, że spółka skutecznie zwiększa sprzedaż w swoim najważniejszym segmencie, ale większa skala działalności nie przełożyła się jeszcze na wyższy zysk końcowy. Dla inwestora to sygnał mieszany: biznes operacyjnie rośnie, ale krótkoterminowo wyniki są obciążone kosztami rozwoju.

Najmocniejszym punktem raportu jest rekordowa sprzedaż danych. Spółka podaje, że był to najlepszy rok w historii grupy pod względem tego obszaru. Około 80% przychodów z tej działalności pochodzi z rynku USA, co pokazuje silną pozycję na dużym rynku, ale jednocześnie zwiększa wrażliwość na kurs dolara i zmiany regulacyjne za granicą.

Na poziomie jednostkowym sytuacja wygląda spokojniej, ale też bez wyraźnej poprawy zysku. Przychody spółki matki były praktycznie stabilne, natomiast zysk netto spadł.

To oznacza, że sama spółka matka nadal bardzo dobrze generuje gotówkę z działalności operacyjnej, mimo lekkiego spadku zysku netto. Dla inwestora to ważne, bo pokazuje zdolność do finansowania inwestycji, dywidendy i skupu akcji bez dużego zadłużania się.

Bilans pokazuje, że grupa zużyła część gotówki na rozwój i zwrot kapitału dla akcjonariuszy. W grupie stan gotówki spadł z 15,4 mln PLN do 5,1 mln PLN, a w spółce jednostkowej z 2,4 mln PLN do 2,2 mln PLN. Jednocześnie grupa wskazuje, że główne wydatki w 2025 roku to skup akcji za 8,8 mln PLN, dywidenda 1,25 PLN na akcję o łącznej wartości 5,6 mln PLN oraz zakup 100% udziałów w Data Desk Inc. za około 5,3 mln PLN. To pokazuje aktywne wykorzystanie gotówki: część wróciła do akcjonariuszy, a część została przeznaczona na rozwój.

Istotnym wydarzeniem strategicznym było przejęcie Data Desk Inc. w Kanadzie. Spółka podkreśla, że transakcja ma wspierać rozbudowę międzynarodowej sieci dystrybucji danych i ekspansję w Ameryce Północnej. Dodatkowo rozwijana jest wcześniej kupiona spółka Nordic Data Resources. Z punktu widzenia inwestora to ważne, bo pokazuje, że Cloud Technologies nie opiera się wyłącznie na wzroście organicznym, ale także na przejęciach.

Raport wskazuje też na dalsze inwestycje technologiczne. W marcu 2025 zakończono prace nad nową generacją platformy DMP, wzbogaconą o narzędzie Audience Intelligence oparte na AI. W kolejnych miesiącach spółka zintegrowała swoje rozwiązania z The Trade Desk oraz Amazon Ads. To może zwiększać skalę sprzedaży danych i poprawiać dostęp do klientów, ale jednocześnie podnosi koszty w krótkim terminie.

Spółka przypomina również o nowej strategii 2026+, ogłoszonej w lutym 2026. Zakłada ona dalsze przyspieszenie wzrostu sprzedaży danych, przejście z modelu sprzedaży pod cudzą marką na sprzedaż pod własnymi markami oraz utrzymanie polityki dywidendy na poziomie około 20% oczyszczonej EBITDA. Zarząd wskazuje potencjał wzrostu sprzedaży danych do 16–18 mln USD w 2026 roku oraz 18–24 mln USD w 2027 roku. To nie jest twarda prognoza finansowa, ale raczej kierunek rozwoju.

Po stronie akcjonariuszy warto odnotować aktualną strukturę własności. Największym akcjonariuszem pozostaje Piotr Prajsnar z udziałem około 28,8%, bardzo zbliżony udział ma PERPETUM 10 FIZAN z 28,29%, a spółka posiada też 12,41% akcji własnych. Nie odnotowano nowych przekroczeń progów akcjonariatu, ale sam poziom akcji własnych jest istotny, bo może mieć znaczenie dla przyszłych programów motywacyjnych i polityki kapitałowej.

W obszarze ładu korporacyjnego i organów spółki raport potwierdza, że w maju 2025 zarząd został powołany na nową kadencję w niezmienionym składzie: Piotr Prajsnar jako prezes i Piotr Soleniec jako członek zarządu. Również rada nadzorcza została powołana na nową kadencję bez zmian osobowych. To oznacza ciągłość zarządzania i brak nagłych zmian personalnych.

Po stronie ryzyk raport jest dość szeroki i warto go traktować poważnie. Spółka wskazuje m.in. na ryzyko osłabienia dolara, ryzyko regulacyjne związane z ochroną prywatności i danymi, ryzyko cyberataków, zależność od kluczowych platform dystrybucji danych oraz koncentrację przychodów. Szczególnie ważne jest to, że największa platforma DSP odpowiadała w 2025 roku za 41% przychodów grupy, a największa platforma DMP za 12%. To oznacza, że utrata jednego dużego partnera mogłaby mocno uderzyć w sprzedaż.

Ogólny obraz raportu jest więc umiarkowanie pozytywny operacyjnie, ale ostrożny finansowo. Spółka rozwija sprzedaż danych, inwestuje w technologię i przejęcia, utrzymuje dodatnie przepływy operacyjne i kontynuuje dywidendę. Z drugiej strony, spadek zysku netto o 50% w grupie, niższa marża i mniejszy poziom gotówki pokazują, że ten wzrost kosztuje i na razie obciąża wyniki.

Wyjaśnienie prostym językiem: EBITDA to uproszczony wynik pokazujący, ile firma zarabia na podstawowym biznesie przed kosztami finansowania, podatkami i amortyzacją. DMP to platforma do zbierania i porządkowania danych o użytkownikach internetu. DSP to system używany do automatycznego kupowania reklam online. Różnice kursowe to wpływ zmian kursów walut na wynik firmy — jeśli spółka zarabia głównie w dolarach, a dolar słabnie wobec złotego, to po przeliczeniu na PLN wynik może być niższy.