Raport półroczny Coal Energy SA za 1H FY2026

W pierwszej połowie roku finansowego 2026 Coal Energy S.A. odnotowała znaczący spadek przychodów w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku – 1,183 tys. USD wobec 2,166 tys. USD rok wcześniej (-45,4% r/r). Główną przyczyną była mniejsza liczba zleceń od kluczowego klienta (JSW S.A.). Jednak w ujęciu kwartalnym nastąpiło wyraźne odbicie – przychody w 2Q FY2026 wzrosły o 88,5% względem poprzedniego kwartału (z 410 tys. USD do 773 tys. USD).

Spadek przychodów rok do roku oraz wzrost kosztów finansowych (głównie związanych z emisją obligacji zamiennych) przełożyły się na pogorszenie wyniku netto – strata netto za 1H FY2026 wyniosła -1,355 tys. USD wobec -369 tys. USD rok wcześniej. Warto jednak zauważyć poprawę wyników operacyjnych w ostatnim kwartale – strata EBITDA w 2Q FY2026 była niższa niż w 1Q FY2026, co sugeruje poprawę efektywności operacyjnej.

W raportowanym okresie spółka skupiła się na realizacji nowej strategii rozwoju na lata 2025–2027. Kluczowym projektem jest uzyskanie koncesji na wydobycie węgla z złoża Bobrek-Miechowice w Polsce. Spółka posiada już pozytywną analizę prawną i techniczną, a zasoby węgla w pierwszej fazie wydobycia szacowane są na ponad 9 mln ton. Dodatkowo, Coal Energy podpisała memorandum o potencjalnej współpracy przy rozwoju złóż w Albanii (miedź, złoto, kobalt) oraz zawarła umowę na świadczenie usług przy sprzedaży praw do złoża metali szlachetnych w Kalifornii (USA).

W listopadzie 2025 r. spółka pozyskała finansowanie z funduszu Global Tech Opportunities 31 (grupa ABO Securities) poprzez emisję obligacji zamiennych na akcje. 2,5 mln PLN zostało już zamienione na nowe akcje, a łączna wartość pozyskanego finansowania to 4,5 mln PLN. W efekcie zwiększono kapitał zakładowy poprzez emisję ponad 1 mln nowych akcji, co oznacza rozwodnienie udziałów dotychczasowych akcjonariuszy.

Najważniejsze ryzyka dla spółki to: uzależnienie od sytuacji na rynku węgla, rosnące koszty wejścia na nowe rynki oraz ograniczony dostęp do finansowania bankowego. Spółka planuje dalsze pozyskiwanie kapitału poprzez emisje obligacji i akcji.

Wyjaśnienia:
EBITDA to wynik operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją – pokazuje, ile spółka zarabia na podstawowej działalności. Obligacje zamienne to papiery dłużne, które można zamienić na akcje spółki – ich emisja powoduje rozwodnienie udziałów dotychczasowych akcjonariuszy. Rozwodnienie oznacza, że udział procentowy dotychczasowych akcjonariuszy w spółce się zmniejsza, bo pojawiają się nowe akcje.

Podsumowując, spółka przechodzi przez trudny okres finansowy, ale poprawa wyników kwartalnych i realizacja nowych projektów mogą w dłuższym terminie przynieść pozytywne efekty. Inwestorzy powinni jednak zwrócić uwagę na ryzyko dalszego rozwodnienia akcji i uzależnienie od sytuacji na rynku węgla.