Cognor Holding S.A. poinformował o zawarciu umowy inwestycyjnej z funduszem VALUE FIZ oraz spółką zależną 4Workers Sp. z o.o. (4WS) w dniu 28 marca 2025. Umowa dotyczy sprzedaży przez 4WS wszystkich posiadanych obligacji serii A zamiennych na akcje Cognor o wartości 100 milionów złotych. Obligacje te mogą zostać zamienione na 20 milionów akcji Cognor (emisja nr 13).
Transakcja jest warunkowa – wymaga zgody Polskiego Funduszu Rozwoju SA. Kluczowym elementem jest to, że fundusz VALUE FIZ zobowiązuje się nie żądać spłaty obligacji w gotówce w dniu wykupu (20 marca 2030), z wyjątkiem poważnych naruszeń. Oznacza to, że obligacje będą traktowane jako część kapitału własnego Cognor, a nie jako dług.
Zmiana warunków emisji obligacji sprawia, że Cognor nie będzie musiał utrzymywać określonych wskaźników finansowych ani spłacać obligacji z powodu pogorszenia się sytuacji finansowej. To zmniejsza presję na spółkę i poprawia jej płynność finansową.
Środki uzyskane z transakcji mają być częściowo przeznaczone na poprawę płynności Cognor – dokładna kwota i forma zostaną ustalone między 4WS a Cognor, z uwzględnieniem ograniczeń umownych i oczekiwań instytucji finansujących.
Po konwersji obligacji, 4WS pozostanie większościowym akcjonariuszem Cognor. Zarząd Cognor liczy, że obecność VALUE FIZ jako inwestora długoterminowego wzmocni potencjał rozwoju spółki.
| Wartość obligacji | 100 mln zł |
| Liczba akcji po konwersji | 20 mln sztuk |
| Termin wykupu obligacji | 20 marca 2030 |
| Termin spełnienia warunków transakcji | 30 kwietnia 2025 |
Zawarcie umowy inwestycyjnej: 28 marca 2025
Termin spełnienia warunków transakcji: 30 kwietnia 2025
Termin wykupu obligacji (po którym nie będzie spłaty gotówkowej): 20 marca 2030
Potencjalny wpływ na inwestorów:
Zmiana charakteru obligacji z długu na kapitał własny oznacza mniejsze zadłużenie Cognor i poprawę płynności. Obecność funduszu VALUE FIZ może zwiększyć zaufanie rynku do spółki i wspierać jej rozwój. Brak konieczności spłaty obligacji w gotówce zmniejsza ryzyko finansowe. Jednakże, jeśli obligacje zostaną zamienione na akcje, może to oznaczać rozwodnienie udziałów obecnych akcjonariuszy (więcej akcji w obrocie).
Wyjaśnienia:
- Obligacje zamienne – papiery wartościowe, które można zamienić na akcje spółki. W tym przypadku, zamiast spłaty gotówkowej, inwestor może stać się akcjonariuszem.
- Kapitał własny – środki, które spółka posiada bez konieczności ich zwrotu (w przeciwieństwie do długu).
- Rozwodnienie udziałów – sytuacja, w której po emisji nowych akcji dotychczasowi akcjonariusze mają mniejszy procentowy udział w spółce.