Skonsolidowany raport kwartalny cyber_Folks za Q1 2026

Grupa cyber_Folks pokazała bardzo mocny start 2026 roku. W Q1 2026 przychody wzrosły do 245,3 mln zł z 190,5 mln zł rok wcześniej, a zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej zwiększył się do 22,9 mln zł z 13,3 mln zł. Spółka jednocześnie utrzymała dobrą zdolność do generowania gotówki z działalności operacyjnej, co jest ważne przy dużych przejęciach i zadłużeniu.

W praktyce oznacza to, że spółka nie tylko urosła sprzedażowo, ale też poprawiła zyskowność. To zwykle jest dobry sygnał dla inwestorów, bo pokazuje, że wzrost skali nie odbywa się kosztem jakości biznesu.

Najważniejszym wydarzeniem kwartału było przejęcie PrestaShop, Sylius i Bitbag, sfinalizowane 18 lutego 2026. To wyraźnie wzmacnia segment e-commerce i zwiększa skalę działalności grupy w Europie. Sama wartość firmy w segmencie e-commerce wzrosła do 743,6 mln zł z 478,0 mln zł, a łączny wzrost wartości firmy w grupie wyniósł 262,2 mln zł z tytułu tych przejęć. Zarząd podkreśla, że chodzi o budowę szerokiego ekosystemu usług dla handlu internetowego, od gotowych sklepów po bardziej zaawansowane rozwiązania dla większych klientów.

Segmentowo wzrost był szeroki, ale szczególnie mocno wyróżnił się e-commerce. Przychody tego segmentu wzrosły do 73,3 mln zł z 35,5 mln zł, czyli o ponad 100% rok do roku. Segment Vercom zwiększył przychody do 122,6 mln zł z 110,5 mln zł, a segment cyber_Folks do 49,1 mln zł z 44,3 mln zł.

To pokazuje, że grupa nie opiera się już tylko na jednym obszarze działalności. Największy skok daje dziś e-commerce, ale pozostałe segmenty też rosną, co zmniejsza zależność od jednego źródła przychodów.

Na plus wyróżnia się też gotówka z działalności operacyjnej: 64,3 mln zł wobec 49,5 mln zł rok wcześniej. To ważne, bo spółka prowadzi intensywne inwestycje i przejęcia. Jednocześnie stan środków pieniężnych spadł do 146,5 mln zł z 351,0 mln zł na koniec 2025 roku, głównie przez finansowanie zakupu PrestaShop, Sylius i Bitbag. Nie jest to więc spadek wynikający ze słabości operacyjnej, tylko z dużej transakcji rozwojowej.

W bilansie widać też większą skalę biznesu po przejęciach. Aktywa ogółem wzrosły do 1,95 mld zł z 1,79 mld zł. Kapitał własny zwiększył się do 950,3 mln zł z 821,1 mln zł. Zobowiązania razem wzrosły do 998,2 mln zł. Dług netto grupy wyniósł 556,6 mln zł wobec 363,8 mln zł na koniec 2025 roku, co oznacza wyraźny wzrost zadłużenia po akwizycjach.

To jest obecnie jeden z ważniejszych punktów dla inwestorów: spółka rośnie szybko, ale robi to częściowo przy wsparciu finansowania dłużnego. Zarząd podkreśla jednak, że grupa spełnia wszystkie kowenanty kredytowe, ma 16 mln zł niewykorzystanego limitu w rachunku bieżącym i nie widzi zagrożenia dla kontynuacji działalności.

Warto zwrócić uwagę na ryzyko płynności widoczne formalnie w bilansie: na 31 marca 2026 zobowiązania krótkoterminowe przewyższały aktywa obrotowe o 147,2 mln zł. Zarząd wyjaśnia jednak, że duża część tej pozycji to przedpłaty od klientów za usługi, głównie hostingowe, czyli zobowiązania niepieniężne, które będą stopniowo rozpoznawane jako przychód. Dodatkowo po dniu bilansowym część ceny nabycia PrestaShop w kwocie 18 mln zł ma zostać refinansowana kredytem długoterminowym, co powinno poprawić strukturę zobowiązań.

Po stronie kosztów widać też elementy, które ograniczały wynik. Koszty finansowe netto wzrosły do 12,5 mln zł z 8,0 mln zł, głównie przez kredyt na zakup Shoper oraz ujemne różnice kursowe. Wzrosła też amortyzacja do 16,4 mln zł. Dodatkowo grupa poniosła 1,964 mln zł kosztów transakcyjnych związanych z przejęciami w segmencie e-commerce. To oznacza, że część obciążeń ma charakter rozwojowy i może nie powtarzać się w tej samej skali w kolejnych kwartałach.

Pozytywną informacją dla akcjonariuszy jest dywidenda. Po dniu bilansowym, 18 maja 2026, walne zgromadzenie zdecydowało o wypłacie 38,161 mln zł, czyli 2,50 zł na akcję. To rekordowa dywidenda w historii spółki. Zarząd utrzymuje politykę regularnego dzielenia się zyskiem, przy jednoczesnym dalszym inwestowaniu w rozwój.

W akcjonariacie nie doszło do dużych zmian strategicznych, ale odnotowano przesunięcia między głównymi akcjonariuszami. Na dzień publikacji raportu Jacek Duch kontrolował 25,2% głosów, a Jakub Dwernicki 16,1%. Spółka posiada też 75 916 akcji własnych. Nie było zmian w składzie zarządu ani rady nadzorczej.

Wśród ryzyk spółka wskazuje przede wszystkim: ryzyko integracji przejęć, zależność od dostawców w segmentach Vercom i cyber_Folks, wpływ stóp procentowych na koszty długu, ryzyka związane z cyberbezpieczeństwem oraz presję na utrzymanie i pozyskiwanie pracowników. To ważne, bo obecna strategia wzrostu mocno opiera się na przejęciach i łączeniu różnych biznesów w jeden ekosystem.

Ogólny obraz raportu jest pozytywny: spółka rośnie szybko, poprawia wyniki, rozwija segment e-commerce i wypłaca rekordową dywidendę. Główne rzeczy do obserwacji w kolejnych kwartałach to: skuteczność integracji PrestaShop, poziom zadłużenia oraz to, czy wysoka dynamika zysków utrzyma się po uwzględnieniu kosztów finansowania i kosztów integracji.

Wyjaśnienie prostym językiem: EBITDA to uproszczona miara pokazująca, ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności przed kosztami finansowania, podatkiem i amortyzacją. Kowenanty to warunki zapisane w umowach kredytowych, które firma musi spełniać, żeby bank nie uznał finansowania za bardziej ryzykowne. Wartość firmy to księgowa nadwyżka powstała przy przejęciach — pokazuje, ile spółka zapłaciła ponad wartość przejętych aktywów, licząc na przyszłe korzyści. ARPU oznacza średni przychód na klienta. GMV to łączna wartość sprzedaży przechodzącej przez platformy spółki, a nie jej własny przychód.