Raport okresowy półroczny ECB SA za 2025

Podsumowanie kluczowych informacji finansowych i korporacyjnych ECB S.A. za I półrocze 2025 roku

ECB S.A. opublikowała raport za pierwsze półrocze 2025 roku, prezentując stabilną sytuację finansową, ale także wskazując na istotne ryzyka i zmiany w otoczeniu biznesowym. Poniżej przedstawiamy najważniejsze informacje oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

- Spadek przychodów i zysków: W I półroczu 2025 r. przychody spadły o 21% r/r, a zysk netto aż o ponad 99% r/r. Wynika to głównie z braku jednorazowego zysku ze sprzedaży udziałów w spółce zależnej, który wystąpił w 2024 r. Po wyłączeniu tego zdarzenia, przychody z działalności podstawowej wzrosły dzięki nowej umowie z V-Project S.A.

- Koncentracja przychodów na jednym kliencie: Całość sprzedaży w I półroczu 2025 r. realizowana była na rzecz jednego odbiorcy – V-Project S.A. (ponad 97% przychodów). Biegły rewident zwrócił uwagę na to ryzyko w swoim raporcie.

- Nowe kontrakty i rozwój działalności: Po dniu bilansowym podpisano kontrakt z Javelin Global Commodities (CEE) Sp. z o.o. na dostawę węgla o wartości 20 mln zł (realizacja: wrzesień–grudzień 2025) oraz aneks logistyczny o wartości 4,2 mln zł.

- Wypłata dywidendy: Po raz pierwszy od 2011 r. spółka wypłaci dywidendę – 0,77 zł na akcję (łącznie 2,42 mln zł).

- Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej: W czerwcu/lipcu 2025 r. nastąpiła zmiana prezesa zarządu (Sławomir Rzepecki zastąpił Marcina Chodkowskiego) oraz przewodniczącego rady nadzorczej (Sławomir Wołyniec).

- Nowa strategia rozwoju: W kwietniu 2025 r. przyjęto strategię na lata 2025–2035, opartą na trzech filarach: handel (węgiel, biomasa), energetyka (magazyny energii, AI Data Center, potencjalnie źródła biomasowe), badania i rozwój (R&D, współpraca z Politechniką Gdańską).

- Certyfikaty dla handlu biomasą: Spółka uzyskała certyfikaty SURE-EU i SNS, co umożliwia rozwój sprzedaży biomasy dla energetyki zawodowej.

- Stabilna sytuacja płynnościowa: Środki pieniężne na koniec czerwca 2025 r. wyniosły 5,3 mln zł (wzrost o 2,7 mln zł w półroczu).

- Brak istotnych zmian w strukturze grupy: Grupa składa się z ECB S.A. i spółki zależnej EC Będzin Czysta Energia Sp. z o.o. (100% udziałów).

- Brak nowych kredytów i pożyczek: Zobowiązania finansowe dotyczą głównie leasingu.

- Ryzyka i zagrożenia:

• Silna koncentracja przychodów na jednym odbiorcy – ryzyko utraty klienta lub pogorszenia warunków współpracy.
• Ryzyko rynkowe i regulacyjne – zmienność cen węgla, presja na dekarbonizację, możliwe zmiany regulacji UE.
• Sezonowość – popyt na surowce energetyczne jest wyższy w sezonie grzewczym.
• Postępowania sądowe – toczy się spór z PKO Faktoring S.A. o 1,6 mln zł (utworzona rezerwa).

- Plany rozwojowe:

• Rozwój handlu biomasą (pozyskanie nowych odbiorców, wejście na listy kwalifikowanych dostawców dużych grup energetycznych).
• Przygotowanie projektów inwestycyjnych: magazyny energii (BESS), AI Data Center (sprzedaż projektu), potencjalnie źródło energii z biomasy (po uzyskaniu dotacji).
• Współpraca z Politechniką Gdańską w zakresie nowych technologii dla energetyki (SMR, OZE, wodór, magazynowanie energii).

Wyjaśnienia pojęć:

- EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje zdolność firmy do generowania gotówki z działalności podstawowej.
- Wartość księgowa na akcję – ile warta jest jedna akcja, gdyby podzielić majątek spółki pomiędzy akcjonariuszy.
- Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.
- Koncentracja przychodów – sytuacja, gdy większość sprzedaży trafia do jednego klienta, co zwiększa ryzyko biznesowe.
- Sezonowość – zmienność sprzedaży w zależności od pory roku (np. większy popyt na węgiel zimą).
- Ryzyko regulacyjne – możliwość zmian przepisów, które mogą wpłynąć na działalność spółki (np. nowe wymogi środowiskowe).

Podsumowanie dla inwestorów:

Spółka utrzymuje stabilną płynność i wdraża nową strategię rozwoju, ale wyniki finansowe za I półrocze 2025 r. są wyraźnie słabsze niż rok wcześniej (głównie przez brak jednorazowego zysku). Największym ryzykiem jest uzależnienie od jednego odbiorcy oraz niepewność regulacyjna i rynkowa. Wypłata dywidendy i nowe kontrakty to pozytywne sygnały, ale inwestorzy powinni monitorować postępy w dywersyfikacji klientów i rozwój nowych linii biznesowych.