Raport roczny EFEKT SA za 2025 rok

Raport pokazuje bardzo wyraźną poprawę wyników jednostkowych EFEKT S.A. za 2025 rok. Przychody wzrosły do 38,3 mln zł z 35,2 mln zł rok wcześniej, a zysk netto zwiększył się do 9,8 mln zł wobec 3,6 mln zł rok wcześniej. To oznacza, że spółka zarobiła prawie 2,7 razy więcej niż rok wcześniej.

W praktyce oznacza to, że spółka nie tylko zwiększyła sprzedaż, ale przede wszystkim dużo mocniej poprawiła rentowność. Dla inwestora to sygnał, że 2025 rok był pod względem wyniku wyraźnie lepszy niż 2024.

Bilans też wygląda lepiej po stronie kapitałów własnych. Kapitał własny wzrósł do 74,7 mln zł z 65,2 mln zł, a zobowiązania krótkoterminowe spadły do 21,7 mln zł z 29,7 mln zł. Jednocześnie aktywa obrotowe obniżyły się do 9,6 mln zł z 22,1 mln zł, a środki pieniężne spadły do 4,6 mln zł z 9,6 mln zł.

To oznacza, że spółka poprawiła strukturę finansowania i ograniczyła część bieżących zobowiązań, ale jednocześnie ma mniej gotówki i słabszą płynność niż rok wcześniej. W raporcie wprost wskazano, że wskaźnik bieżącej płynności dla spółki wyniósł tylko 44% wobec 75% rok wcześniej, więc mimo poprawy zysków temat płynności nadal wymaga uwagi.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej były dodatnie i wzrosły do 13,9 mln zł z 7,7 mln zł, co jest korzystne. Jednocześnie przepływy inwestycyjne były mocno ujemne i wyniosły -18,4 mln zł, wobec -4,2 mln zł rok wcześniej. To pokazuje, że spółka intensywnie inwestowała lub angażowała środki w aktywa finansowe i nieruchomości.

Ważnym elementem raportu są też dane skonsolidowane dla grupy. Na poziomie grupy przychody spadły do 40,1 mln zł z 48,4 mln zł, ale zysk netto wzrósł do 18,3 mln zł z 6,2 mln zł. To sugeruje, że mimo niższej sprzedaży grupa poprawiła wynik dzięki lepszej marży, wycenom lub niższym kosztom.

Raport zawiera też kilka istotnych ryzyk. Najważniejsze to niska płynność spółek hotelowych, konieczność wspierania ich przez jednostkę dominującą, ryzyko stóp procentowych, ryzyko prawne oraz ryzyko związane z trwającymi sporami sądowymi. W samym sprawozdaniu jednostkowym wskazano, że spółki zależne mają trudności z samodzielną obsługą zadłużenia, a ich kredyty na dzień publikacji raportu reguluje jednostka dominująca.

Istotna jest też pozycja rezerw. Spółka wykazała 38,0 mln zł rezerw, w tym rezerwę utworzoną wcześniej na spłatę kredytów spółek zależnych. To pokazuje, że zarząd uwzględnia ryzyko związane z finansowaniem grupy i możliwymi obciążeniami w przyszłości.

W raporcie pojawia się również temat postępowań sądowych. Najważniejsza sprawa dotyczy historycznego sporu o nieruchomości w Krakowie, gdzie zapadł prawomocny wyrok częściowo niekorzystny dla spółki, a EFEKT wniósł skargę kasacyjną. Biegły rewident zwrócił też uwagę na ryzyko prawne związane z działaniami prokuratury wobec części osób zasiadających wcześniej w organach spółki, ale jednocześnie zaznaczył, że na dzień sporządzenia sprawozdania zarząd nie identyfikuje zagrożenia dla działalności spółki.

Po stronie biznesowej spółka podkreśla rozwój Kompleksu Handlowego Rybitwy, waloryzację czynszów, modernizację infrastruktury i poprawę efektywności. Zarząd wskazuje też, że nowe działania miały ograniczyć koszty i zwiększyć przychody. Dla inwestora to ważne, bo główny biznes spółki opiera się na najmie i zarządzaniu nieruchomościami.

W obszarze akcjonariatu raport nie pokazuje zmian. Największym akcjonariuszem pozostaje CFI Holding S.A. z udziałem 32,85% kapitału i 32,16% głosów. To oznacza stabilność struktury właścicielskiej w raportowanym okresie.

Władze spółki zmieniły się już po dniu bilansowym. 18 marca 2026 wygasł mandat dotychczasowej prezes Teresy Kawczyńskiej, a 9 kwietnia 2026 funkcję prezesa powierzono Arkadiuszowi Matejczykowi. Do zarządu powołano też Iwonę Stępień. To ważna zmiana organizacyjna, ale została ujawniona jako zdarzenie po dniu bilansowym.

Raport zawiera także informację o dywidendzie za 2024 rok. Walne zgromadzenie zdecydowało o wypłacie 249 923,20 zł, czyli 0,05 zł na akcję zwykłą i 0,06 zł na akcję uprzywilejowaną. To niewielka wypłata w relacji do zysku netto za 2025 rok, więc spółka raczej zachowuje ostrożność i zatrzymuje większość środków w firmie.

Najprostszy wniosek dla inwestora: wyniki za 2025 rok są wyraźnie lepsze i to jest mocny plus, ale raport nadal pokazuje istotne ryzyka związane z płynnością części grupy, sprawami sądowymi i finansowaniem spółek zależnych. To więc raport z mocną poprawą zysków, ale nie bez znaków ostrzegawczych.

Wyjaśnienie trudniejszych pojęć: kapitał własny to majątek spółki po odjęciu zobowiązań; przepływy operacyjne pokazują, ile gotówki firma generuje z normalnej działalności; rezerwa to kwota odłożona na przewidywane przyszłe koszty lub ryzyka; wartość godziwa to szacowana rynkowa wartość aktywa; skarga kasacyjna to wniosek do Sądu Najwyższego o ponowne zbadanie prawomocnego wyroku.