Raport roczny FABRITY SA za 2025 rok

Fabrity opublikowała raport roczny za 2025 r.. Dokument pokazuje, że był to rok słabszy pod względem sprzedaży i zysków operacyjnych, ale spółka podkreśla, że część problemów miała charakter przejściowy. Główną przyczyną były opóźnienia w przetargach i przerwy między starymi a nowymi kontraktami, szczególnie w sektorze publicznym.

W praktyce oznacza to, że firma zarobiła mniej na swojej podstawowej działalności, a spadek zysku netto był dodatkowo powiększony przez to, że rok 2024 był podbity jednorazowym efektem podatkowym. To ważne, bo część pogorszenia wyniku nie wynika z trwałego załamania biznesu, tylko z wysokiej bazy porównawczej.

Wykres pokazuje wyraźnie, że spadek sprzedaży przełożył się na jeszcze mocniejszy spadek wyniku operacyjnego. To sugeruje, że przy niższej skali działalności koszty stałe mocniej obciążyły rentowność.

Na poziomie jednostkowym Fabrity S.A. sytuacja wygląda podobnie. Przychody spadły do 61,8 mln zł z 70,3 mln zł rok wcześniej, EBIT do 4,1 mln zł z 6,5 mln zł, a zysk netto do 4,0 mln zł z 6,8 mln zł. Jednocześnie spółka utrzymała dodatnie przepływy operacyjne na poziomie 7,7 mln zł, co pokazuje, że biznes nadal generuje gotówkę.

To oznacza, że mimo słabszych wyników firma nie ma oznak problemów z płynnością. Na koniec roku miała 12,1 mln zł gotówki, a zarząd podkreśla brak zadłużenia z tytułu kredytów inwestycyjnych i obrotowych netto.

Po stronie pozytywów spółka wskazuje na utrzymanie współpracy z kluczowymi klientami oraz pozyskanie nowych. Szczególnie ważne są nowe i odnowione umowy z FRONTEX oraz PKP PLK. W raporcie podano, że trzy umowy ramowe z FRONTEX mają łączny potencjalny budżet bliski 300 mln EUR, a umowa z PKP PLK ma maksymalny budżet 28,4 mln zł netto. Trzeba jednak pamiętać, że są to umowy ramowe, więc nie oznaczają automatycznie pełnych przychodów, ale zwiększają szanse na przyszłe zlecenia.

Spółka mocno akcentuje też rozwój w obszarach AI, Industry 4.0/5.0, data cloud, cyberbezpieczeństwa i IIoT. To może być ważne dla inwestorów, bo pokazuje kierunki, w których firma chce budować wyższe marże i wrócić do szybszego wzrostu. Zarząd liczy, że efekty nowych kontraktów i oszczędności kosztowych będą widoczne od I kwartału 2026.

W 2025 r. zakończono ważną reorganizację grupy. 31 stycznia 2025 r. sfinalizowano połączenie Fabrity Holding S.A. z Fabrity sp. z o.o. i zmieniono nazwę na Fabrity S.A. Spółka podaje, że uproszczenie struktury, outsourcing części funkcji administracyjnych, zmiana biura i zmniejszenie składu zarządu mają dać około 1,3 mln zł rocznych oszczędności. Dla inwestora to sygnał, że firma próbuje poprawić efektywność kosztową po słabszym roku.

W obszarze zarządzania zaszła też istotna zmiana personalna. Z końcem lipca 2025 r. z zarządu odszedł wiceprezes Artur Piątek. Po tej zmianie zarząd tworzą Tomasz Burczyński i Rafał Graboś. Raport nie wskazuje konfliktu, raczej przedstawia to jako element domknięcia transformacji grupy.

Istotna była także polityka wobec akcjonariuszy. W 2025 r. spółka wypłaciła łącznie 4,30 zł dywidendy na akcję za rok 2024, z czego 2,00 zł stanowiła końcowa część dywidendy, a 1,00 zł warunkowa dywidenda uzupełniająca wypłacona po odzyskaniu nadpłaty podatku CIT. To bardzo wysoka wypłata względem zysku netto za 2025 r., ale była możliwa dzięki wcześniejszym zyskom i odzyskanym środkom podatkowym. Dla inwestorów to pozytywne z punktu widzenia gotówki zwróconej akcjonariuszom, choć nie należy automatycznie zakładać powtórzenia takiego poziomu w kolejnych latach.

W akcjonariacie na dzień 16 kwietnia 2026 r. największym akcjonariuszem pozostaje IPO30 UNIPESSOAL LDA z udziałem 24,64%. Kolejni znaczący akcjonariusze to Value Poland Activist FIZ z 10,01%, Tomasz Burczyński z 9,75% oraz ŁĘG/KLONY Fundacja Rodzinna z 9,51%. Nie widać tu gwałtownej zmiany kontroli, ale warto zauważyć duży udział prezesa w akcjonariacie, co zwykle wzmacnia powiązanie interesu zarządu z kursem akcji.

Po stronie ryzyk spółka otwarcie wskazuje m.in. na niepewność makroekonomiczną, presję konkurencyjną, ryzyko walutowe, uzależnienie od części dużych klientów oraz szybkie zmiany technologiczne. Szczególnie ważne jest to, że dwóch klientów odpowiadało za 32,0% i 12,6% skonsolidowanych przychodów. To oznacza, że utrata jednego dużego klienta mogłaby mocno odbić się na wynikach.

Raport zawiera też słabszy element strategiczny: rozpoczęto likwidację spółki PerfectBot. Zarząd tłumaczy to silną konkurencją ze strony narzędzi AI wbudowanych bezpośrednio w platformy helpdesk i brakiem osiągnięcia zakładanych celów biznesowych. To negatywny sygnał dla tego konkretnego projektu, ale skala wpływu na całą grupę wydaje się ograniczona.

Ogólny obraz raportu jest mieszany z lekkim przechyłem negatywnym: wyniki za 2025 r. są wyraźnie słabsze rok do roku, ale firma pozostaje rentowna, ma gotówkę, ogranicza koszty i weszła w 2026 r. z większym portfelem umów. Dla inwestora kluczowe będzie teraz, czy zapowiadane odbicie przychodów i poprawa marż rzeczywiście pokażą się w kolejnych raportach.

Wyjaśnienie prostym językiem: EBIT to zysk z podstawowej działalności firmy przed kosztami finansowymi i podatkiem. EBITDA to podobna miara, ale dodatkowo bez amortyzacji, więc pokazuje bardziej „gotówkową” siłę biznesu. Backlog oznacza portfel zakontraktowanych lub spodziewanych prac do realizacji. Umowa ramowa to umowa, która daje możliwość zdobywania zleceń w przyszłości, ale sama nie gwarantuje jeszcze pełnego przychodu. Dźwignia operacyjna oznacza, że przy spadku sprzedaży zysk może spaść mocniej, bo część kosztów pozostaje stała.