Roczny raport Fasing SA za 2025 rok

FASING opublikował roczny raport jednostkowy za 2025 rok. Sprzedaż wzrosła, ale końcowy zysk wyraźnie spadł. To oznacza, że firma sprzedała więcej, jednak większe koszty finansowe i słabsze przepływy pieniężne obciążyły wynik dla akcjonariuszy.

W praktyce oznacza to, że podstawowy biznes działał lepiej niż rok wcześniej, bo rosły przychody i wynik operacyjny. Problem pojawił się niżej w rachunku wyników: mocno wzrosły koszty finansowe, co przełożyło się na dużo niższy zysk netto.

Największym negatywnym elementem były koszty finansowe, które wzrosły do 22,1 mln zł z 10,7 mln zł rok wcześniej. Spółka wskazuje m.in. wysokie ujemne różnice kursowe, wyższe odsetki, prowizje oraz odpisy aktualizujące pożyczki. To ważne, bo pokazuje, że nawet przy rosnącej sprzedaży wynik końcowy może być mocno obciążony przez finansowanie i wahania walut.

To oznacza, że gotówka z działalności operacyjnej była dużo słabsza niż rok wcześniej. Szczególnie widać wzrost należności, czyli pieniędzy, które klienci jeszcze nie zapłacili. Dla inwestora to sygnał, że część wzrostu sprzedaży nie przełożyła się jeszcze na wpływ gotówki.

Bilans wygląda mieszanie. Z jednej strony aktywa wzrosły do 292,1 mln zł, kapitał własny zwiększył się do 158,4 mln zł, a wartość księgowa na akcję wzrosła do 50,98 zł. Z drugiej strony wzrosły też zobowiązania krótkoterminowe do 113,7 mln zł z 86,0 mln zł, a środki pieniężne spadły. To sugeruje większe napięcie w kapitale obrotowym.

W sprzedaży widać mocny wzrost eksportu i sprzedaży towarów. Sprzedaż ogółem wzrosła dzięki większej aktywności zagranicznej, szczególnie przez spółki zależne i kontrakty eksportowe. Jednocześnie sprzedaż produktów była lekko niższa niż rok wcześniej, a wzrost całkowity został podbity przez sprzedaż towarów, która wzrosła bardzo mocno.

Spółka wskazuje też kilka ważnych ryzyk. Wśród nich są wojna w Ukrainie, napięcia na Bliskim Wschodzie, ryzyko kursowe, wzrost cen surowców i energii oraz słabsza sytuacja polskiego górnictwa. To ważne, bo FASING nadal jest mocno związany z sektorem wydobywczym, choć stara się zwiększać udział sprzedaży poza górnictwem i za granicą.

Po stronie rozwoju widać konkretne działania. Spółka planuje w 2026 roku nakłady na niefinansowe aktywa trwałe w wysokości 12,8 mln zł, w tym 7,1 mln zł na ochronę środowiska. Po dniu bilansowym podpisała też istotne umowy, m.in. z Polską Grupą Górniczą na 13,69 mln zł netto oraz z JSW na 9,4 mln zł brutto. Dodatkowo zarząd zatwierdził inwestycję produkcyjną w Chinach przez FASING Sino-Pol o szacowanej wartości 40,4 mln CNY, z planowanym uruchomieniem do 30 czerwca 2027.

W akcjonariacie dominującą pozycję utrzymuje KARBON 2 Sp. z o.o. z udziałem 64,20%. To oznacza stabilną kontrolę właścicielską. W samym raporcie nie ma informacji o nowych przekroczeniach progów w akcjonariacie w rozumieniu osobnego raportu bieżącego, ale struktura właścicielska pozostaje skoncentrowana.

W obszarze władz spółki doszło do ważnej zmiany: 26 lutego 2025 odwołano dotychczasowego prezesa Zdzisława Bika, a od 27 lutego 2025 funkcję prezesa objął Mateusz Bik. Dla inwestorów to istotne, bo zmiana prezesa może wpływać na sposób prowadzenia firmy i realizację strategii.

W sprawie dywidendy raport nie zawiera jeszcze decyzji walnego zgromadzenia, ale zarząd rekomenduje wypłatę 1 553 624,50 zł, co odpowiada około 0,50 zł na akcję, a pozostałą część zysku proponuje przekazać na kapitał zapasowy. To byłaby wyraźnie niższa wypłata niż zysk na akcję, więc spółka zachowuje ostrożność i chce zatrzymać większość środków w firmie.

Co to oznacza dla inwestora? Raport jest mieszany. Pozytywnie wygląda wzrost sprzedaży, poprawa wyniku operacyjnego, nowe kontrakty i rozwój zagraniczny. Negatywnie wypada mocny spadek zysku netto, słabe przepływy operacyjne, spadek gotówki i duży wzrost kosztów finansowych. To nie jest raport słaby operacyjnie, ale pokazuje, że firma jest dziś bardziej obciążona finansowo niż rok wcześniej.

Wyjaśnienie prostym językiem: zysk operacyjny to wynik z podstawowej działalności firmy, bez kosztów finansowania i podatków. Przepływy operacyjne pokazują, ile realnej gotówki firma wygenerowała z codziennego biznesu. Odpis aktualizujący oznacza księgowe obniżenie wartości aktywa, np. pożyczki lub należności, gdy rośnie ryzyko, że nie zostanie odzyskane w pełni. Różnice kursowe to wpływ zmian kursów walut na wynik firmy.