Raport kwartalny skonsolidowany Q1 2025

FERRO S.A. – Podsumowanie wyników i kluczowych informacji za I kwartał 2025

FERRO S.A. opublikowała skonsolidowany raport kwartalny za okres od 1 stycznia do 31 marca 2025 roku. Spółka działa w branży armatury sanitarnej, instalacyjnej oraz grzewczej, prowadząc sprzedaż zarówno w Polsce, jak i na rynkach zagranicznych Europy Środkowo-Wschodniej.

Najważniejsze informacje i wnioski:

• Przychody spadły nieznacznie (-1,8% r/r), co wynikało głównie z niższego popytu w segmencie sanitarnym w Polsce oraz niekorzystnych kursów walutowych na rynkach zagranicznych.
• Zysk netto wzrósł o 21,4% r/r, głównie dzięki pozytywnym różnicom kursowym (umocnienie złotego).
• Marża zysku netto poprawiła się, mimo spadku przychodów i zysku operacyjnego.
• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej były wyraźnie ujemne (-49,7 mln zł), co wynikało z większego zaangażowania kapitału obrotowego (więcej środków zamrożonych w zapasach i należnościach).
• Segment grzewczy zanotował niewielki wzrost sprzedaży, segment instalacyjny był stabilny, a segment sanitarny spadł, szczególnie w kanale DIY (sklepy budowlane).
• Brak wypłaty dywidendy w I kwartale 2025.
• Brak istotnych zmian w akcjonariacie – główni akcjonariusze to fundusze emerytalne i Vienna Insurance Group.
• Brak istotnych zmian w zarządzie w I kwartale; od 1 lipca 2025 do zarządu dołączy Piotr Ostaszewski jako Wiceprezes.
• Planowane połączenie z Ferro International sp. z o.o. (spółka zależna) – uproszczenie struktury grupy, bez emisji nowych akcji i bez wpływu na kapitał zakładowy.
• Przegląd i aktualizacja strategii F1R2 – zarząd pracuje nad nową strategią, wyniki mają być ogłoszone do III kwartału 2025.
• Brak istotnych postępowań sądowych poza trwającą sprawą podatkową za lata 2015-2017 (spółka oczekuje na rozstrzygnięcie NSA, kwota sporu została już zapłacona w poprzednich latach).

Ryzyka i szanse:

• Ryzyka: niestabilna sytuacja geopolityczna (wojna w Ukrainie), niepewność regulacyjna dotycząca źródeł ciepła, wahania kursów walut, wysokie koszty energii i materiałów, możliwe zmiany w programach wsparcia (np. Czyste Powietrze), spadek koniunktury w budownictwie.
• Szanse: wzrost sprzedaży na wybranych rynkach zagranicznych, powrót zainteresowania kotłami gazowymi, możliwe ożywienie popytu w związku z obniżkami stóp procentowych i nowymi programami wsparcia dla budownictwa.

Plany rozwojowe i inwestycyjne:

• Kontynuacja inwestycji w rozwój produktów i ekspansję zagraniczną.
• Uproszczenie struktury grupy (połączenie z Ferro International).
• Przegląd i aktualizacja strategii rozwoju – możliwe nowe kierunki i inicjatywy po III kwartale 2025.
• Stopniowe wdrażanie systemu ERP w spółkach grupy.

Wyjaśnienia pojęć:

• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej – pokazują, ile gotówki firma generuje z podstawowej działalności (sprzedaż, zakupy, płatności). Ujemne przepływy mogą oznaczać, że firma musi korzystać z zapasów gotówki lub finansowania zewnętrznego.
• Marża zysku netto – procent zysku w stosunku do przychodów, im wyższa, tym lepiej dla firmy.
• Segmenty działalności – różne grupy produktów lub usług, które firma sprzedaje (np. armatura sanitarna, instalacyjna, źródła ciepła).
• Kapitał obrotowy – środki zaangażowane w zapasy i należności, potrzebne do bieżącej działalności.
• Strategia F1R2 – plan rozwoju firmy na lata 2022-2026, obecnie w trakcie przeglądu i aktualizacji.

Podsumowanie dla inwestorów:

FERRO S.A. utrzymała stabilny poziom przychodów w trudnych warunkach rynkowych, poprawiając jednocześnie zysk netto. Największym wyzwaniem są obecnie ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej oraz niepewność co do przyszłej koniunktury w budownictwie i zmian regulacyjnych. Spółka przygotowuje się do aktualizacji strategii, co może przynieść nowe kierunki rozwoju. Brak istotnych zmian w akcjonariacie i zarządzie zapewnia stabilność, a planowane uproszczenie struktury grupy powinno poprawić efektywność działania.