Raport półroczny FERRO SA za 2025

FERRO S.A. – Podsumowanie raportu półrocznego za I półrocze 2025

Grupa FERRO, producent armatury sanitarnej, instalacyjnej i techniki grzewczej, opublikowała wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej przedstawiamy najważniejsze informacje z raportu oraz ich możliwy wpływ na inwestorów.

Kluczowe informacje finansowe i operacyjne:

• Przychody spadły o 3% r/r, głównie przez słabszy rynek w Polsce i niekorzystne kursy walutowe.
• Zysk operacyjny i zysk netto spadły odpowiednio o 23% i 7% r/r – to wyraźnie słabszy wynik niż rok temu.
• EBITDA (zysk operacyjny powiększony o amortyzację) spadła o 19% r/r.
• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej były ujemne (-11,7 mln zł), co oznacza, że firma w tym okresie więcej pieniędzy wydała niż zarobiła na swojej podstawowej działalności. To efekt wzrostu zapasów i należności.
• Kapitał własny spadł do 419,8 mln zł (z 453,2 mln zł na koniec 2024 r.), głównie przez wypłatę dywidendy.
• Wskaźniki rentowności (ROE, ROA) i płynności pogorszyły się w stosunku do poprzedniego roku.

Segmenty działalności:

• Segment grzewczy (kotły, pompy ciepła) – niewielki wzrost sprzedaży.
• Segment instalacyjny i sanitarny – spadek sprzedaży, szczególnie w Polsce.
• Wzrost sprzedaży na wybranych rynkach zagranicznych częściowo zrekompensował spadki w kraju.

Struktura akcjonariatu (najwięksi akcjonariusze na 30.06.2025):

• Nationale Nederlanden PTE: 19,7%
• PKO BP Bankowy PTE: 17,9%
• Allianz PTE: 14,4%
• Vienna PTE S.A.: 10,4%

Dywidenda:

• Wypłata dywidendy z zysku za 2024 rok w wysokości 3,14 zł na akcję (łącznie 66,7 mln zł).
• Dzień dywidendy: 12 września 2025
• Dzień wypłaty dywidendy: 10 października 2025

Zmiany w zarządzie:

• 1 lipca 2025 – do zarządu dołączył Piotr Ostaszewski jako Wiceprezes.
• 30 czerwca 2025 – rezygnacja Anety Raczek z funkcji Wiceprezesa.

Nowe umowy i inwestycje:

• Podpisano nowe umowy kredytowe (m.in. linia kredytowa w mBanku do 32 mln zł do 2028 r.).
• W Czechach trwa rozbudowa zakładu produkcyjnego (nowa linia produkcyjna baterii).
• Połączenie spółek w grupie – uproszczenie struktury (Ferro S.A. przejęła Ferro International sp. z o.o.; Termet S.A. połączy się z Heating Polska sp. z o.o.).

Strategia i plany rozwojowe:

• Nowa strategia APEX 2025-2028 – skupienie na wzroście udziałów rynkowych, ekspansji zagranicznej i rozwoju oferty produktowej.
• Cel: do 2028 r. osiągnąć 1,3 mld zł przychodów i 155 mln zł EBITDA.
• Kontynuacja polityki dywidendowej – rekomendacja wypłaty co najmniej 50% zysku netto jako dywidenda, jeśli sytuacja finansowa na to pozwoli.
• Inwestycje w nowe produkty, rozwój segmentu OZE (pompy ciepła, kotły gazowe, systemy hybrydowe).

Ryzyka i zagrożenia:

• Wysoka konkurencja w branży, presja na marże.
• Wahania cen surowców (szczególnie metali), kursów walut i kosztów energii.
• Ryzyko ekonomiczne i polityczne w krajach Europy Środkowo-Wschodniej.
• Wysokie zadłużenie krótkoterminowe, wzrost kosztów finansowania.
• Niepewność na rynku budowlanym i remontowym, słabsza koniunktura w Polsce.
• Ryzyko związane z wojną w Ukrainie i globalnymi napięciami handlowymi.

Szanse:

• Ekspansja na rynki zagraniczne.
• Rozwój oferty ekologicznych produktów (OZE, systemy oszczędzające wodę i energię).
• Nowe inwestycje w produkcję i logistykę.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację; pokazuje, ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności przed kosztami finansowymi i podatkami.
• Przepływy pieniężne – pokazują, ile pieniędzy faktycznie wpłynęło lub wypłynęło z firmy w danym okresie.
• ROE/ROA – wskaźniki rentowności pokazujące, ile firma zarabia w stosunku do własnego kapitału (ROE) lub wszystkich aktywów (ROA).
• Segmenty działalności – różne grupy produktów lub usług, na których firma zarabia (np. armatura sanitarna, instalacyjna, źródła ciepła).
• Strategia M&A – działania związane z przejęciami i łączeniem firm.
• Polityka dywidendowa – zasady dotyczące wypłaty zysków akcjonariuszom.

Podsumowanie dla inwestorów:

Wyniki FERRO za I półrocze 2025 są słabsze niż rok temu, zarówno pod względem przychodów, jak i zysków. Firma wypłaca wysoką dywidendę, ale jej przepływy pieniężne są ujemne, a zadłużenie krótkoterminowe wzrosło. Nowa strategia zakłada dalszy rozwój i ekspansję, ale otoczenie rynkowe pozostaje trudne. Warto obserwować, czy spółka poprawi wyniki w kolejnych kwartałach i jak poradzi sobie z wyzwaniami rynkowymi.