Grodno SA - Wyniki finansowe za Q1 2025

Wyniki finansowe i sprzedaż

Grupa GRODNO osiągnęła w I kwartale roku obrotowego 2025/26 rekordowe przychody na poziomie 297,6 mln zł, co oznacza wzrost o 2,4% rok do roku. To wynik lepszy niż spadek całego rynku hurtowego o 1,3% w tym samym okresie. Segment odnawialnych źródeł energii (OZE) utrzymał stabilną sprzedaż, mimo spadku popytu i cen na rynku fotowoltaiki.

Zysk EBITDA wzrósł o 54% do 7,8 mln zł, zysk operacyjny podwoił się do 5,1 mln zł, a zysk netto wzrósł z 0,1 mln zł do 2,5 mln zł. Poprawa wynika z wyższych przychodów i skutecznej optymalizacji kosztów, zwłaszcza spadku kosztów pracowniczych o 15% oraz zużycia materiałów i energii o 14%.

Bilans i płynność

Suma aktywów wzrosła o 1,3% do 476,8 mln zł. Aktywa trwałe nieznacznie spadły (-1,9%), a aktywa obrotowe wzrosły o 2,9%, głównie dzięki wzrostowi należności i zapasów. Środki pieniężne na koniec okresu wyniosły 4,6 mln zł, co oznacza wzrost o 107% w porównaniu do poprzedniego kwartału.

Zobowiązania wzrosły nieznacznie o 1,1% do 347,4 mln zł, z czego zobowiązania krótkoterminowe wzrosły o 1,9%, a długoterminowe spadły o 9,2% dzięki spłacie kredytów i leasingów. Kapitał własny wzrósł o 1,9% do 129,4 mln zł.

Na dzień 30 czerwca 2025 r. wystąpiło naruszenie tzw. kowenantów finansowych (wskaźników finansowych wymaganych przez banki w umowach kredytowych), jednak Zarząd uzyskał czasową zgodę głównego banku (PKO BP) na przekroczenie tych wskaźników i prowadzi rozmowy z innym bankiem (Credit Agricole). Zarząd nie widzi obecnie istotnego ryzyka związanego z tymi naruszeniami.

Struktura akcjonariatu i zarząd

Największym akcjonariuszem pozostaje Jarosław Jurczak z udziałem 32,95% akcji i 39,67% głosów na walnym zgromadzeniu. Andrzej Jurczak posiada 19,82% akcji, a Monika Jurczak 13%. Nie odnotowano zmian w strukturze akcjonariatu ani w składzie Zarządu i Rady Nadzorczej w raportowanym okresie.

Strategia i plany rozwojowe

W lipcu 2025 r. zatwierdzono nową strategię ESG i dekarbonizacji na lata 2025-2029, podkreślającą cele zrównoważonego rozwoju. Nowa strategia biznesowa ma zostać ogłoszona w październiku 2025 r.

Grupa planuje dalszy rozwój segmentu OZE, w tym fotowoltaiki, pomp ciepła i stacji ładowania pojazdów, rozwój sieci sprzedaży i kanałów e-commerce oraz dalszą optymalizację kosztów i procesów operacyjnych.

Perspektywy rynkowe są pozytywne dzięki planom inwestycyjnym państwa w odnawialne źródła energii i programom wsparcia dla klientów indywidualnych (np. „Czyste Powietrze”, „Mój Prąd”).

Zagrożenia i ryzyka

Najważniejsze ryzyka to:

• Trudna sytuacja w branży budowlanej i przemysłowej
• Silna konkurencja cenowa
• Spadek popytu na rynku OZE i niższe ceny hurtowe komponentów PV
• Wahania kursów walut i cen surowców (np. miedź, stal)
• Ryzyko związane z wojną na Ukrainie i jej wpływem na gospodarkę
• Naruszenie kowenantów finansowych i konieczność negocjacji z bankami

Zarząd monitoruje sytuację i nie identyfikuje obecnie zagrożeń dla kontynuacji działalności ani realizacji zobowiązań.

Inne istotne informacje

W raporcie nie odnotowano istotnych postępowań sądowych ani udzielonych gwarancji i poręczeń. Transakcje z podmiotami powiązanymi odbywają się na warunkach rynkowych.

Wyjaśnienia terminów giełdowych:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje zdolność firmy do generowania gotówki z działalności podstawowej.
• Kowenanty finansowe – wskaźniki finansowe, które firma musi utrzymywać zgodnie z umowami kredytowymi; ich naruszenie może skutkować koniecznością renegocjacji warunków kredytu.
• Połączenie spółek pod wspólną kontrolą – łączenie firm należących do tego samego właściciela, rozliczane według wartości bilansowych, bez wpływu na wyniki finansowe.