Raport kwartalny Q3 2025 Grodno SA

Grupa GRODNO, będąca jednym z największych polskich dystrybutorów artykułów elektrotechnicznych, odnotowała w pierwszych trzech kwartałach roku obrotowego 2025/26 istotną poprawę wyników finansowych w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku. Przychody ze sprzedaży wyniosły 905,4 mln zł (bez istotnej zmiany rdr), jednak zysk netto wzrósł do 11,7 mln zł wobec straty 15,6 mln zł rok wcześniej. EBITDA osiągnęła 28,1 mln zł (poprawa z -2,7 mln zł), a zysk operacyjny wyniósł 20,1 mln zł (poprawa z -10,5 mln zł).

Poprawa wyników wynikała głównie z optymalizacji kosztów operacyjnych (spadek kosztów świadczeń pracowniczych o 12% i zużycia materiałów o 7%), a także braku jednorazowych odpisów na zapasy, które obciążyły wyniki rok wcześniej. Wzrosły natomiast koszty usług obcych (+9%), co wiąże się z rozwojem logistyki i e-commerce.

W segmencie OZE (odnawialne źródła energii) przychody spadły o 11% rdr z powodu niższego popytu i zakończenia programu „Mój Prąd 6.0”. Natomiast sprzedaż w podstawowym obszarze elektrotechnicznym wzrosła o 4% rdr, mimo trudnych warunków w branży budowlanej i silnej konkurencji cenowej. Dynamicznie rośnie udział e-commerce – w pierwszych trzech kwartałach 2025/26 sprzedaż online wzrosła o 12% rdr.

W trzecim kwartale 2025/26 Grupa uruchomiła nową platformę e-commerce oraz wdrożyła system AiGrodno oparty na sztucznej inteligencji, co przełożyło się na wzrost liczby klientów i obrotów w tym kanale. To element nowej strategii na lata 2025/26–2029/30, która zakłada inwestycje w cyfryzację, automatyzację i rozwój OZE. W ciągu pięciu lat GRODNO planuje przeznaczyć na inwestycje 120 mln zł.

Wskaźniki płynności i zadłużenia pozostają stabilne (wskaźnik płynności bieżącej 1,03, wskaźnik zadłużenia 0,71), a kapitał własny wzrósł o 9,2% do 138,6 mln zł. Środki pieniężne na koniec okresu wyniosły 2,8 mln zł (spadek o 15% rdr), co wynika z większego zaangażowania w finansowanie zapasów i należności.

W strukturze akcjonariatu nie zaszły istotne zmiany – głównymi akcjonariuszami pozostają Jarosław Jurczak (32,95% akcji, 39,67% głosów), Andrzej Jurczak (19,82% akcji, 23,92% głosów) i Monika Jurczak (13% akcji, 15,67% głosów).

Ryzyka i szanse: W najbliższych kwartałach wyniki Grupy będą zależne od sytuacji w branży budowlanej, dostępności programów wsparcia dla OZE, cen surowców i kursów walut. Zarząd wskazuje na dalszą optymalizację kosztów, rozwój e-commerce i wdrażanie rozwiązań AI jako kluczowe kierunki rozwoju. Grupa nie przewiduje zagrożeń dla kontynuacji działalności ani problemów z realizacją zobowiązań.

Wyjaśnienie pojęć:
EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na podstawowej działalności przed kosztami finansowymi i podatkami.
Marża netto – procentowy udział zysku netto w przychodach, pokazuje ile firma zarabia „na czysto” z każdej złotówki sprzedaży.
Wskaźnik płynności bieżącej – relacja aktywów obrotowych do zobowiązań krótkoterminowych, pokazuje zdolność firmy do spłaty bieżących zobowiązań.