Raport półroczny Grupy Azoty za 2025

Grupa Azoty S.A. – Podsumowanie raportu półrocznego za I półrocze 2025

Grupa Azoty S.A. opublikowała raport finansowy za pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje, które mogą być istotne dla obecnych i potencjalnych inwestorów.

Kluczowe informacje finansowe i operacyjne:

• Grupa Azoty wciąż notuje stratę netto, która w I półroczu 2025 roku wyniosła 878 mln zł (wzrost straty o 130 mln zł r/r).
• Przychody ze sprzedaży wzrosły o 5,9% rok do roku, głównie dzięki segmentowi Agro (nawozy), który odpowiada za ponad 2/3 przychodów.
• Wynik EBITDA pozostaje ujemny, ale strata jest mniejsza niż rok wcześniej.
• Wskaźniki płynności i zadłużenia pogorszyły się – wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi już 82,2%, a kapitał własny spadł o ponad 1,3 mld zł w ciągu roku.
• Środki pieniężne na koniec okresu są niższe niż rok wcześniej, ale Grupa utrzymuje dostęp do linii kredytowych i limitów faktoringowych.

Najważniejsze wydarzenia i zmiany:

• Grupa Azoty nadal działa w trudnym otoczeniu rynkowym – wysokie ceny gazu, duża konkurencja ze strony importu nawozów z Rosji i Białorusi, presja na marże.
• W segmencie Agro (nawozy) odnotowano wzrost przychodów, ale segment Tworzywa i Chemia zanotowały spadki.
• Trwa program restrukturyzacyjny AZOTY BUSINESS, którego celem jest poprawa efektywności kosztowej, ograniczenie inwestycji i poprawa rentowności.
• Grupa prowadzi negocjacje z bankami i instytucjami finansującymi, by utrzymać dostęp do finansowania – podpisano kolejne aneksy do umów kredytowych i faktoringowych, przedłużając okresy obowiązywania do 30 września 2025.
• W segmencie inwestycji ograniczono nowe projekty, skupiając się na dokończeniu kluczowych inwestycji (m.in. Polimery Police, modernizacja energetyki w Puławach i Kędzierzynie).
• W segmencie Tworzywa i Chemia utrzymuje się presja kosztowa i niska rentowność.

Ryzyka i zagrożenia:

• Biegły rewident zwraca uwagę na znaczącą niepewność dotyczącą kontynuacji działalności – utrzymujące się straty, wysokie zadłużenie, ryzyko wypowiedzenia umów kredytowych przez banki w przypadku naruszenia warunków finansowania.
• Grupa jest silnie uzależniona od cen gazu ziemnego i sytuacji na rynku nawozów – dalsze pogorszenie warunków może skutkować problemami z płynnością.
• Wysokie ryzyko regulacyjne (zmiany w polityce klimatycznej UE, cła, sankcje, ograniczenia importowe).
• Trwają spory prawne dotyczące realizacji dużych inwestycji (Polimery Police, blok energetyczny w Puławach) – mogą one mieć wpływ na wyniki finansowe w kolejnych okresach.

Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej:

• W I półroczu 2025 roku doszło do zmian w składzie zarządu i rady nadzorczej.
• Nowym prezesem zarządu został Andrzej Skolmowski (od 11 czerwca 2025), a wiceprezesami m.in. Paweł Bielski, Andrzej Dawidowski, Artur Babicz i od 1 października 2025 Artur Chołody.
• W radzie nadzorczej pojawiły się nowe osoby, m.in. Adam Leszkiewicz (przewodniczący), Aleksandra Machowicz-Jaworska (wiceprzewodnicząca), Paweł Jarczewski (od 20 września 2025).

Dywidenda:

• W I półroczu 2025 roku nie wypłacano dywidendy.
• Strata netto za 2024 rok została pokryta z kapitału zapasowego.

Struktura akcjonariatu (na 30 czerwca 2025):

• Skarb Państwa: 33%
• Podmioty powiązane z Wiaczesławem Kantorem: 19,8% (objęte sankcjami, brak wpływu na działalność operacyjną)
• TFI PZU: 8,6%
• OFE PZU Złota Jesień + DFE PZU: 5,3%
• Pozostali: 33,3%

Najważniejsze daty i wydarzenia:

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację; pokazuje, ile firma zarabia na działalności operacyjnej przed kosztami finansowymi i podatkami.
• Porozumienie stabilizujące – umowa z bankami, która pozwala utrzymać dostęp do finansowania mimo przekroczenia niektórych warunków kredytowych.
• Wskaźnik ogólnego zadłużenia – pokazuje, jaką część majątku firmy finansują zobowiązania (im wyższy, tym większe ryzyko finansowe).
• Segment Agro – działalność związana z produkcją i sprzedażą nawozów.
• Segment Tworzywa/Chemia – produkcja tworzyw sztucznych, chemikaliów i innych produktów przemysłowych.

Podsumowanie dla inwestorów:

Grupa Azoty pozostaje w trudnej sytuacji finansowej – mimo wzrostu przychodów, strata netto się pogłębia, a zadłużenie rośnie. Spółka wdraża program naprawczy i prowadzi negocjacje z bankami, by utrzymać płynność. Kluczowe będą kolejne miesiące i skuteczność działań restrukturyzacyjnych. Inwestorzy powinni uważnie śledzić kolejne raporty i komunikaty spółki, zwłaszcza dotyczące finansowania, realizacji programu naprawczego oraz sytuacji na rynku nawozów i gazu.