Podsumowanie kluczowych informacji z raportu kwartalnego Huuuge, Inc. za III kwartał 2025 roku

Huuuge, Inc. to producent gier mobilnych typu free-to-play, notowany na GPW w Warszawie. Spółka koncentruje się na grach typu social casino, takich jak Huuuge Casino i Billionaire Casino, które generują łącznie 98% przychodów firmy.

9M 2025 9M 2024 Zmiana r/r
Przychody (tys. USD) 176 985 189 075 -6,4%
Zysk operacyjny (tys. USD) 61 866 52 184 +18,6%
Zysk netto (tys. USD) 52 116 46 872 +11,2%
EBITDA (tys. USD) 68 413 59 145 +15,7%
Marża EBITDA 38,7% 31,3% +7,4pp
Środki pieniężne na koniec okresu (tys. USD) 205 812 124 970 +64,7%
Podstawowy zysk na akcję (USD) 0,93 0,80 +16,3%

Najważniejsze wydarzenia i zmiany:

  • Spadek przychodów o 6,4% r/r, głównie z powodu niższego zaangażowania graczy i spadku liczby płacących użytkowników. Przychody z mikropłatności spadły o 6,1%, a z reklam aż o 40,3%.
  • Wzrost zysków i rentowności – pomimo spadku przychodów, zysk operacyjny wzrósł o 18,6%, a zysk netto o 11,2%. Wynika to z obniżenia kosztów operacyjnych (m.in. redukcja zatrudnienia o 29% w skali Grupy) i ograniczenia wydatków na marketing.
  • Znaczący wzrost środków pieniężnych – na koniec września 2025 r. spółka miała ponad 205 mln USD gotówki, co daje jej dużą elastyczność finansową.
  • Skup akcji własnych – w październiku 2025 r. spółka odkupiła i umorzyła 15,2 mln akcji (25,4% kapitału), co istotnie zmniejszyło liczbę akcji w obrocie i może pozytywnie wpłynąć na przyszły zysk na akcję.
  • Zmiana strategii – Huuuge zakończyło prace nad grami casual i skupia się wyłącznie na segmencie social casino, gdzie widzi największy potencjał.
  • Nowa polityka dystrybucji kapitału – od 2026 r. spółka zamierza przeznaczać od 50% do 100% wolnych przepływów pieniężnych na rzecz akcjonariuszy (np. poprzez dywidendy lub kolejne skupy akcji).
  • Rynek social casino kurczy się – według szacunków branżowych, rynek ten spada o ok. 6% r/r, co wpływa na wyniki spółki.
  • Wzrost udziału sprzedaży bezpośredniej (webshop) – przychody z tego kanału wzrosły o 97% r/r i stanowią już 22,7% całości, co poprawia marże.
  • Redukcja kosztów marketingu – wydatki na pozyskiwanie użytkowników spadły o 29,5% r/r.
  • Ryzyka prawne – spółka uczestniczy w kilku postępowaniach sądowych w USA dotyczących gier typu social casino, ale obecnie nie przewiduje istotnego wpływu tych spraw na wyniki finansowe.
  • Wpływ sytuacji w Izraelu – biuro w Tel Awiwie odpowiada za ok. 7% zatrudnienia, ale konflikt nie miał istotnego wpływu na działalność.

Zmiany w strukturze akcjonariatu:

  • Po skupie akcji własnych największym akcjonariuszem pozostaje Anton Gauffin (ok. 31% głosów), Raine Group (ok. 12%), Nationale-Nederlanden (ok. 6%).
  • Spółka posiada 8,5% akcji własnych, z których nie może wykonywać prawa głosu.

Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej:

  • W kwietniu 2025 r. powołano na kolejną kadencję wszystkich dotychczasowych członków rady dyrektorów.

Kluczowe wskaźniki operacyjne (KPI):

III kw. 2025 III kw. 2024 Zmiana r/r
DAU (tys.) – dzienna liczba aktywnych użytkowników 302,0 359,2 -15,9%
DPU (tys.) – dzienna liczba płacących użytkowników 12,0 13,4 -10,5%
ARPDAU (USD) – średni przychód na aktywnego użytkownika dziennie 2,0 1,8 +13,0%
ARPPU (USD) – średni przychód na płacącego użytkownika dziennie 50,4 47,5 +6,2%
Miesięczna konwersja (%) 7,5 6,6 +0,9pp

Najważniejsze ryzyka i szanse:

  • Ryzyko dalszego kurczenia się rynku social casino i spadku liczby aktywnych graczy.
  • Ryzyka prawne związane z postępowaniami sądowymi w USA.
  • Szansa na dalszą poprawę rentowności dzięki wzrostowi udziału sprzedaży bezpośredniej i dalszej optymalizacji kosztów.
  • Możliwość wypłaty dywidendy lub kolejnych skupów akcji w 2026 r. zgodnie z nową polityką dystrybucji kapitału.

Data publikacji raportu kwartalnego: 25 listopada 2025

Rozpoczęcie skupu akcji własnych: 18 września 2025

Rozliczenie skupu akcji własnych: 21 października 2025

Umorzenie akcji własnych: 22 października 2025

Planowana rozprawa sądowa ws. ugody w Kalifornii: 15 grudnia 2025

Wypłata dywidendy przez Huuuge Games Sp. z o.o.: 3 września 2025

Wybór członków rady dyrektorów: 18 kwietnia 2025

Zakończenie zwolnień grupowych: koniec maja 2025

Wyjaśnienia pojęć:

  • EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na działalności operacyjnej przed kosztami finansowymi i podatkami.
  • Skup akcji własnych – spółka odkupuje swoje akcje od inwestorów, co zwykle prowadzi do wzrostu wartości pozostałych akcji.
  • DAU/DPU/ARPDAU/ARPPU – wskaźniki pokazujące liczbę aktywnych i płacących użytkowników oraz średnie przychody z nich.
  • Marża EBITDA – procentowy udział EBITDA w przychodach, im wyższy tym lepiej.
  • Wolne przepływy pieniężne – gotówka, która zostaje firmie po pokryciu wszystkich kosztów operacyjnych i inwestycyjnych, może być przeznaczona na dywidendy lub skup akcji.

Podsumowanie dla inwestorów: Huuuge, Inc. pokazało bardzo dobrą kontrolę kosztów i wzrost rentowności mimo trudnego otoczenia rynkowego i spadku przychodów. Spółka ma silną pozycję gotówkową i wdraża politykę dzielenia się zyskami z akcjonariuszami. Największym ryzykiem pozostaje kurczenie się rynku social casino oraz postępowania sądowe w USA. Z drugiej strony, skup akcji i możliwe dywidendy w przyszłości mogą być pozytywnym sygnałem dla inwestorów.