Podsumowanie półrocznego raportu finansowego Huuuge, Inc. za I półrocze 2025 roku

Huuuge, Inc. to producent gier mobilnych typu free-to-play, notowany na GPW w Warszawie. Spółka opublikowała wyniki za pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej najważniejsze informacje i ich potencjalny wpływ na inwestorów.

I półrocze 2025 I półrocze 2024 Zmiana r/r
Przychody ze sprzedaży (tys. USD) 121 190 130 325 -7,0%
Zysk operacyjny (tys. USD) 43 227 34 638 +24,8%
Zysk netto (tys. USD) 37 068 31 611 +17,3%
EBITDA (tys. USD) 47 722 39 263 +21,5%
Marża EBITDA 39,4% 30,1% +9,3pp
Środki pieniężne na koniec okresu (tys. USD) 188 625 109 591 +72,1%
Podstawowy zysk na akcję (USD) 0,66 0,52 +27%

Najważniejsze informacje i wnioski:

  • Przychody spadły o 7% r/r, głównie przez niższą liczbę płacących użytkowników i ograniczenie wydatków na marketing. Największy udział w przychodach mają gry Huuuge Casino (65%) i Billionaire Casino (33%).
  • Zysk netto wzrósł o 17,3% r/r, a marża EBITDA poprawiła się do 39,4% (z 30,1% rok wcześniej). To efekt mocnej kontroli kosztów, zwłaszcza ograniczenia wydatków na pozyskiwanie użytkowników i restrukturyzacji zatrudnienia.
  • Środki pieniężne na koniec okresu wyniosły 188,6 mln USD (wzrost o 72% r/r). Spółka generuje solidne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej.
  • Wydatki na marketing spadły o 37,6% r/r, co przełożyło się na niższy napływ nowych graczy, ale poprawiło rentowność.
  • Wskaźniki efektywności (KPI):
    • Dzienna liczba aktywnych użytkowników (DAU): 322 tys. (-18% r/r)
    • Dzienna liczba płacących użytkowników (DPU): 13 tys. (-8,7% r/r)
    • Średni przychód na płacącego użytkownika (ARPPU): 49,7 USD (+2,2% r/r)
    • Miesięczna konwersja na płacących użytkowników: 7,9% (+1,5pp r/r)
  • Zmiana strategii: Spółka zakończyła rozwój gier casual i skupia się wyłącznie na segmencie social casino, gdzie ma największe kompetencje i przewagę konkurencyjną.
  • Znaczący wzrost udziału kanału Direct-to-Consumer (Webshop): Przychody z własnego sklepu internetowego stanowią już 20,8% całości (wobec 10,1% rok wcześniej), co pozwala ograniczać koszty dystrybucji (niższe prowizje dla Apple/Google).
  • Redukcja zatrudnienia: W I półroczu 2025 r. przeprowadzono zwolnienia grupowe obejmujące 29% pracowników, co ma przynieść oszczędności rzędu 12 mln USD rocznie.
  • Inwestycje: Spółka odpisała całość inwestycji w Empire Games Ltd. (1 mln USD) i nie planuje dalszego finansowania tej spółki.
  • Brak dywidendy: W raporcie nie ma informacji o wypłacie dywidendy za I półrocze 2025 r.
  • Stabilna struktura akcjonariatu: Główny akcjonariusz to Anton Gauffin (31,3%), Raine Group (12,7%), Nationale-Nederlanden (9,5%). Spółka posiada 6,5% akcji własnych.
  • Brak istotnych zmian w zarządzie i radzie nadzorczej.
  • Ryzyka: Najważniejsze zagrożenia to: uzależnienie od dwóch głównych gier, zmiany regulacyjne (zwłaszcza w USA), ryzyko pozwów sądowych dotyczących klasyfikacji gier jako hazardowych, zmiany w polityce Apple/Google, rosnąca konkurencja, wahania kursów walut, cyberbezpieczeństwo, utrata kluczowych pracowników.
  • Postępowania sądowe: Spółka jest stroną kilku pozwów zbiorowych w USA dotyczących gier social casino, ale obecnie nie przewiduje istotnego wpływu tych spraw na sytuację finansową.
  • Brak prognoz finansowych na 2025 rok.

Najważniejsze szanse i zagrożenia:

  • Szanse: dalszy wzrost udziału własnego kanału sprzedaży (Webshop), poprawa rentowności dzięki restrukturyzacji, możliwość przejęć dzięki wysokiej gotówce.
  • Zagrożenia: spadek liczby aktywnych i płacących użytkowników, uzależnienie od dwóch gier, zmiany regulacyjne i ryzyko pozwów w USA, presja konkurencyjna, zmiany w polityce platform dystrybucyjnych.

Data zakończenia okresu sprawozdawczego: 30 czerwca 2025

Data zatwierdzenia raportu przez Radę Dyrektorów: 17 września 2025

Roczne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy: 18 kwietnia 2025

Zmiany w Radzie Dyrektorów (ponowny wybór): 18 kwietnia 2025

Planowana rozprawa sądowa ws. ugody w USA: 15 grudnia 2025

Przyznanie nowych opcji na akcje kluczowym pracownikom: 8 lipca 2025, 21 sierpnia 2025

Wyjaśnienia trudniejszych pojęć:

  • EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na działalności podstawowej, bez uwzględniania kosztów finansowych i podatków.
  • DAU (Daily Active Users) – dzienna liczba aktywnych użytkowników gier.
  • DPU (Daily Paying Users) – dzienna liczba użytkowników, którzy dokonali płatności w grach.
  • ARPPU (Average Revenue Per Paying User) – średni przychód na jednego płacącego użytkownika.
  • Marża EBITDA – procent przychodów, który zostaje firmie po pokryciu kosztów operacyjnych (im wyższa, tym lepiej).
  • Webshop/Direct-to-Consumer – sprzedaż bezpośrednia do klienta przez własny sklep internetowy, z pominięciem pośredników (np. Apple, Google).
  • Skup akcji własnych – spółka odkupuje swoje akcje z rynku, co może podnieść wartość pozostałych akcji.

Podsumowanie dla inwestorów: Huuuge, Inc. pokazało spadek przychodów, ale wyraźną poprawę rentowności i bardzo mocną pozycję gotówkową. Spółka skutecznie ogranicza koszty i skupia się na najbardziej dochodowym segmencie. Największe ryzyka to dalszy spadek liczby graczy, uzależnienie od dwóch gier oraz niepewność regulacyjna w USA. Wysoka gotówka daje jednak bezpieczeństwo i potencjał do rozwoju lub przejęć.