Raport półroczny Grupy Kęty za 2025

Grupa Kęty S.A. opublikowała raport półroczny za pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje z dokumentów finansowych oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

Wyniki finansowe – główne liczby i zmiany rok do roku:

Podsumowanie wyników:
- Przychody Grupy wzrosły o 10% dzięki większej sprzedaży, w tym efektowi przejęcia spółki SELT.
- Zysk operacyjny i EBITDA również wzrosły, ale zysk netto spadł o 8% głównie przez wyższe koszty podatkowe i finansowe.
- Marże nieznacznie się pogorszyły, co oznacza, że koszty rosły szybciej niż przychody.
- Zysk na akcję spadł, co może być negatywnie odebrane przez inwestorów.

Bilans i zadłużenie:
- Aktywa ogółem: 4 398 mln PLN (wzrost o 4% względem końca 2024 r.)
- Kapitał własny: 1 712 mln PLN (spadek o 12% względem końca 2024 r., głównie przez wypłatę dywidendy)
- Zadłużenie netto: 1 262 mln PLN (spadek o 16% względem końca 2024 r.)
- Wskaźnik dług netto/EBITDA: 1,2 (bezpieczny poziom)
- Wskaźnik płynności bieżącej: 1,1 (spadek z 1,6 – warto monitorować)

Segmenty działalności:
- Największy wzrost przychodów odnotował Segment Systemów Aluminiowych (+25% r/r, w tym efekt przejęcia SELT).
- Segment Wyrobów Wyciskanych wzrost o 8% r/r.
- Segment Opakowań Giętkich spadek przychodów o 2% r/r.

Dywidenda:
- Zatwierdzona wypłata dywidendy za 2024 rok w wysokości 545 mln PLN, czyli 55,50 PLN na akcję.
- Dywidenda zostanie wypłacona w dwóch ratach: 3 września 2025 (16,70 PLN/akcję) i 5 listopada 2025 (38,80 PLN/akcję).

Zmiany w zarządzie:
- 29 maja 2025 powołano nowy zarząd: Prezesem został Roman Przybylski, członkami zarządu Rafał Warpechowski i Tomasz Grela.
- Poprzedni zarząd zakończył kadencję 28 maja 2025.

Nowa strategia:
- 22 kwietnia 2025 ogłoszono strategię rozwoju Grupy na lata 2025-2029.
- Strategia zakłada dalszy rozwój, inwestycje w nowe moce produkcyjne i modernizację, a także działania na rzecz zrównoważonego rozwoju.

Inwestycje i wsparcie publiczne:
- 29 maja 2025 spółka Alupol Films otrzymała decyzję o wsparciu inwestycji w ramach strefy ekonomicznej (do 300 mln PLN kosztów kwalifikowanych, ulgi podatkowe do 31.03.2028).

Struktura akcjonariatu:
- Najwięksi akcjonariusze to fundusze emerytalne (Nationale Nederlanden OFE, Allianz Polska OFE, OFE PZU Złota Jesień, Generali OFE, Vienna OFE), każdy z udziałem powyżej 6%.
- Nie odnotowano istotnych zmian w strukturze właścicielskiej w ostatnim półroczu.

Ryzyka i zagrożenia:
- Trwa spór z organami celnymi dotyczący importu folii aluminiowej (potencjalne zobowiązania celne i odsetki łącznie ok. 48,7 mln PLN). Spółka odwołała się od decyzji i sprawa jest w toku.
- Wysoka ekspozycja na ceny aluminium i kursy walutowe (EUR, USD).
- Wzrost kosztów pracy i energii może wpływać na marże.
- Zadłużenie pozostaje na bezpiecznym poziomie, ale wskaźnik płynności spadł – warto obserwować.

Plany rozwojowe:
- Kontynuacja inwestycji w nowe moce produkcyjne i modernizację.
- Utrzymanie wysokiego poziomu sprzedaży i wykorzystania mocy produkcyjnych (80-90%).
- Dalsza ekspansja na rynkach zagranicznych.

Ocena biegłego rewidenta:
- Audytor (Ernst & Young) nie zgłosił zastrzeżeń do sprawozdania finansowego – raport został sporządzony zgodnie z obowiązującymi standardami.

Wyjaśnienia pojęć:
- EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności, zanim uwzględni koszty finansowe, podatki i amortyzację.
- Marża operacyjna – procentowy udział zysku operacyjnego w przychodach, im wyższa tym lepiej.
- Wskaźnik płynności – pokazuje, czy firma ma wystarczająco dużo środków obrotowych, by spłacić bieżące zobowiązania. Spadek wskaźnika może oznaczać, że firma ma mniej gotówki w stosunku do zobowiązań.
- Dług netto/EBITDA – pokazuje, ile lat firma potrzebowałaby, by spłacić całe zadłużenie z wypracowywanego zysku operacyjnego. Im niższy wskaźnik, tym bezpieczniej.
- Program opcji na akcje – program motywacyjny dla kadry zarządzającej, pozwalający na zakup akcji spółki po ustalonej cenie.

Podsumowanie dla inwestorów:
Grupa Kęty utrzymuje stabilną pozycję finansową, notuje wzrost przychodów i zysków operacyjnych, ale zysk netto spadł przez wyższe koszty podatkowe i finansowe. Spółka wypłaca wysoką dywidendę i realizuje ambitne plany inwestycyjne. Warto jednak monitorować spór celny, koszty pracy, energii oraz wskaźniki płynności. Zmiana zarządu i nowa strategia mogą przynieść nowe kierunki rozwoju.