Raport okresowy półroczny za 2025

KGL S.A. – Podsumowanie raportu półrocznego za I półrocze 2025

Spółka KGL S.A., producent opakowań z tworzyw sztucznych i dystrybutor granulatów, opublikowała raport finansowy za pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje oraz ich możliwy wpływ na inwestorów.

Najważniejsze informacje i wydarzenia

• Spadek przychodów i zysków: Przychody spadły o 1,7% rok do roku. Zysk netto był ujemny i wyniósł -3,5 mln PLN (rok wcześniej: 1,9 mln PLN). Spółka tłumaczy to m.in. presją cenową, wzrostem kosztów pracowniczych, problemami z wdrożeniem systemu ERP na początku roku oraz niestabilnością zamówień od klientów.
• Segmenty działalności: Segment produkcji zanotował wzrost przychodów o 3% (do 208 mln PLN), natomiast segment dystrybucji spadł o 16% (do 51,3 mln PLN).
• Marże: Marża brutto na sprzedaży w segmencie produkcji utrzymała się na poziomie ok. 16%. Marża EBITDA spadła do 6,2% (z 10% rok wcześniej).
• Wzrost kosztów: Koszty wynagrodzeń wzrosły o 11% rok do roku, co spółka wiąże z trudnościami w pozyskaniu wykwalifikowanych pracowników.
• Płynność finansowa: Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły 9,2 mln PLN (rok wcześniej: 14,6 mln PLN).
• Wskaźnik zadłużenia: Wskaźnik długu netto do EBITDA wzrósł do 3,7 (rok wcześniej: 2,2), co oznacza większe obciążenie długiem w stosunku do wypracowanych zysków operacyjnych.
• Dywidenda: Wypłacono dywidendę specjalną 1 PLN na akcję (łącznie 7,05 mln PLN) z kapitału rezerwowego, mimo straty netto za półrocze.

Ważne umowy i wydarzenia korporacyjne

• Przedłużenie umowy ramowej z Danish Crown A/S (jeden z największych klientów, potencjalne przychody do końca 2025 r. ok. 13 mln PLN).
• Sprzedaż nieruchomości w Mościskach za 11,2 mln PLN – środki przeznaczone na optymalizację działalności.
• Podpisanie aneksów do umów kredytowych z ING Bank Śląski i Santander Bank Polska – wydłużenie dostępności linii kredytowych do 2026–2027.
• Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej – m.in. Lech Skibiński przeszedł z rady nadzorczej do zarządu (Wiceprezes ds. Rozwoju Biznesu).

Ryzyka i wyzwania

• Presja cenowa ze strony klientów i sieci handlowych oraz niestabilność zamówień.
• Wzrost kosztów pracy i trudności w pozyskaniu specjalistów.
• Wysokie zadłużenie w stosunku do wypracowywanych zysków operacyjnych.
• Ryzyko związane z wahaniami cen surowców i energii.
• Trwające postępowanie podatkowe dotyczące rozliczeń VAT z lat poprzednich (potencjalna zaległość 305 tys. PLN, sprawa w toku).

Szanse i plany rozwojowe

• Rozwój produktów z recyklatów i opakowań ekologicznych – rosnące zapotrzebowanie na rynku.
• Inwestycje w nowe linie produkcyjne i technologie.
• Stabilna pozycja w branży opakowań dla przemysłu spożywczego.

Podsumowanie dla inwestorów

Wyniki finansowe KGL S.A. za I półrocze 2025 roku są wyraźnie słabsze od ubiegłorocznych. Spółka zanotowała stratę netto, spadek przychodów i pogorszenie rentowności, co wynikało z czynników rynkowych (presja cenowa, niestabilność zamówień), wzrostu kosztów pracy oraz problemów technicznych na początku roku. Pozytywnie należy ocenić utrzymanie stabilnych wolumenów w segmencie produkcji oraz wypłatę dywidendy specjalnej, choć była ona możliwa dzięki wykorzystaniu kapitału rezerwowego, a nie bieżących zysków. Wysoki poziom zadłużenia i spadek EBITDA mogą być sygnałem do ostrożności dla inwestorów, zwłaszcza w przypadku dalszego pogorszenia koniunktury. Spółka stawia na rozwój produktów ekologicznych i inwestycje w nowe technologie, co może być szansą na poprawę wyników w przyszłości.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na podstawowej działalności przed kosztami finansowymi i podatkami.
• Marża brutto – różnica między przychodami ze sprzedaży a kosztami produkcji, pokazuje ile firma zarabia na sprzedaży swoich produktów.
• Dywidenda specjalna – jednorazowa wypłata dla akcjonariuszy, nie wynikająca z bieżącego zysku, ale np. z kapitału rezerwowego.
• Wskaźnik długu netto do EBITDA – pokazuje ile lat firma musiałaby pracować na obecnym poziomie zysków operacyjnych, by spłacić swoje zadłużenie.

Wnioski: Obecna sytuacja finansowa KGL S.A. jest trudniejsza niż rok temu, ale spółka podejmuje działania naprawcze i inwestuje w rozwój. Warto obserwować kolejne raporty, zwłaszcza pod kątem poprawy rentowności i spłaty zadłużenia.