Szacunki wyników finansowych za II kwartał 2025

KOGENERACJA S.A. opublikowała wstępne wyniki finansowe za drugi kwartał oraz pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje z raportu, które mogą być istotne dla inwestorów.

Wyniki finansowe za II kwartał 2025:

Wyniki finansowe za I półrocze 2025:

Najważniejsze zmiany i czynniki wpływające na wyniki:

• Przychody ze sprzedaży ciepła wzrosły o 5% (o 32 mln zł) do 631 mln zł – głównie dzięki większemu zapotrzebowaniu na ciepło z powodu chłodniejszej pogody.
• Przychody ze sprzedaży energii elektrycznej wzrosły o 4 mln zł do 607 mln zł – mimo spadku średnich cen energii o 15%, wzrosła ilość sprzedanej energii z własnej produkcji (o 16%).
• Koszty paliwowe wzrosły o 172 mln zł – głównie przez większe zużycie gazu i wyższe ceny gazu po nowej umowie.
• Koszty uprawnień do emisji CO2 spadły o 114 mln zł (o 30%) – dzięki niższym cenom tych uprawnień.
• Ujemne przepływy pieniężne netto (więcej pieniędzy wypłynęło niż wpłynęło) – wyniosły -8 mln zł.
• Wysokie nakłady inwestycyjne – w półroczu wyniosły 212 mln zł, co może oznaczać realizację dużych projektów lub modernizacji.

Ryzyka i szanse:

• Ryzyko wzrostu kosztów paliw – dalsze podwyżki cen gazu mogą negatywnie wpłynąć na wyniki.
• Szansa na poprawę rentowności – spadek kosztów uprawnień do emisji CO2 może pozytywnie wpłynąć na przyszłe wyniki.
• Wysokie inwestycje – mogą przełożyć się na wzrost efektywności lub nowe źródła przychodów w przyszłości.

Brak informacji o: nowych umowach, utracie klientów, zmianach w zarządzie, dywidendzie czy zmianach w akcjonariacie.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności, nie uwzględniając kosztów finansowych i podatków.
• Przepływy pieniężne netto – różnica między pieniędzmi, które wpłynęły do firmy, a tymi, które zostały wydane w danym okresie.
• Uprawnienia do emisji CO2 – pozwolenia na emisję dwutlenku węgla, które firmy muszą kupować, jeśli emitują CO2. Spadek ich ceny oznacza niższe koszty dla firmy.

Podsumowując, spółka pokazała wzrost przychodów i zysków, ale rosnące koszty paliw mogą być wyzwaniem. Wysokie inwestycje mogą przynieść korzyści w przyszłości. Warto obserwować, jak spółka poradzi sobie z kosztami gazu i czy inwestycje przełożą się na dalszy wzrost.