Skonsolidowany raport kwartalny LESS za Q1 2026

Grupa LESS opublikowała raport kwartalny za 1Q 2026. To jest pierwszy okres, w którym spółka pokazuje wyniki jako grupa po przejęciu Luna Corporate. Z tego powodu część danych porównawczych do ubiegłego roku nie jest w pełni porównywalna, bo wcześniejsze liczby dotyczą głównie samej LESS, a nie obecnej grupy po przejęciu.

W praktyce oznacza to, że po przejęciu biznes wyraźnie zwiększył skalę sprzedaży, ale na razie nadal generuje stratę operacyjną i netto. Jednocześnie bilans został mocno wzmocniony kapitałowo po emisji akcji, co poprawiło bazę finansową spółki.

Wykres pokazuje, że przychody pojawiły się dopiero po zmianie skali działalności i konsolidacji przejętej spółki. To ważny sygnał, ale sam wzrost sprzedaży nie wystarczył jeszcze do osiągnięcia rentowności.

To oznacza, że bieżąca działalność zaczęła generować gotówkę, ale ogromny wypływ środków wynikał z przejęcia i inwestycji. Został on w dużej mierze sfinansowany nowym kapitałem i finansowaniem zewnętrznym, więc płynność krótkoterminowo została utrzymana.

Najważniejszym wydarzeniem w kwartale było przejęcie 100% udziałów Luna Corporate Sp. z o.o. z efektem od 1 stycznia 2026. Wartość przekazanej zapłaty wyniosła 50,38 mln zł, a w bilansie pojawiła się wartość firmy 54,98 mln zł. Zarząd wprost wskazuje, że przejęcie oznacza zmianę strategii i przedmiotu działalności – grupa koncentruje się teraz na rynku woreczków nikotynowych, kofeinowych i kawowych oraz liquidów. To strategicznie ważne, bo spółka przeszła z wcześniejszego modelu do nowego obszaru działalności.

Z punktu widzenia inwestora ważne jest też to, że rozliczenie przejęcia ma na razie charakter prowizoryczny i ma zostać ostatecznie zamknięte do 31 grudnia 2026. Spółka sama zaznacza, że nadal analizuje różnice między lokalnymi zasadami rachunkowości przejętych podmiotów a standardami MSSF, więc w kolejnych raportach mogą jeszcze pojawić się korekty związane z tym przejęciem.

Bilans po kwartale pokazuje aktywa razem 87,34 mln zł, zobowiązania 27,41 mln zł i kapitał własny 59,93 mln zł. Jednocześnie zarząd otwarcie przyznaje, że sytuacja płynnościowa jest napięta, a rozwój działalności może wymagać dalszego finansowania zewnętrznego lub pozyskania nowego kapitału. To jeden z ważniejszych elementów raportu, bo mimo poprawy skali biznesu spółka nadal jest w fazie intensywnego rozwoju i potrzebuje środków na zapasy, akcyzę, wejście na nowe rynki i finansowanie sprzedaży z odroczonym terminem płatności.

Spółka wskazuje też główne ryzyka: duże uzależnienie od jednej kategorii produktów, czyli woreczków nikotynowych i podobnych produktów, ryzyko zmian regulacyjnych i podatkowych, w tym akcyzy, oraz ryzyko płynności. W praktyce oznacza to, że nawet przy rosnącej sprzedaży wyniki mogą być wrażliwe na zmiany prawa, podatków i warunków finansowania. To szczególnie ważne, bo zarząd sam podkreśla ograniczoną dywersyfikację źródeł przychodów po przejęciu Luna.

Po stronie bardziej pozytywnej zarząd podaje, że grupa rozwija sprzedaż na nowych rynkach, buduje sieć dystrybucji i pozytywnie ocenia perspektywy biznesowe na kolejne kwartały, wskazując na rosnący portfel zamówień i pozyskiwanie nowych kontraktów. To daje szansę na dalszy wzrost przychodów, ale na tym etapie nie ma jeszcze potwierdzenia w rentowności netto.

W strukturze akcjonariatu nie odnotowano nowych zmian od poprzedniego raportu. Największy pakiet pozostaje przy Dawidzie Urbanie wraz z Patrykiem Urbanem – łącznie 44,51% głosów. Spółka podała też, że osoby zarządzające i nadzorujące nie dokonywały transakcji na akcjach od publikacji raportu rocznego.

Raport nie zawiera informacji o nowej dywidendzie. Spółka wprost wskazała, że do dnia zatwierdzenia sprawozdania żadna dywidenda nie została zaproponowana ani uchwalona.

Proste wyjaśnienie pojęć: EBIT to wynik z podstawowej działalności firmy przed kosztami finansowania i podatkiem. EBITDA to podobna miara, ale bez uwzględnienia amortyzacji, więc lepiej pokazuje bieżącą zdolność biznesu do generowania wyniku operacyjnego. Wartość firmy (goodwill) to księgowa nadwyżka ceny zapłaconej za przejęcie ponad wartość przejętych aktywów netto – zwykle odzwierciedla markę, klientów, know-how i oczekiwane korzyści z transakcji. Konsolidacja oznacza, że spółka pokazuje wspólne wyniki całej grupy, a nie tylko samej spółki matki.