Marvipol Development SA - Raport Kwartalny Q3 2025

Marvipol Development S.A. opublikował raport za III kwartał 2025 roku, prezentując bardzo dobre wyniki finansowe i szereg istotnych wydarzeń korporacyjnych. Poniżej znajdziesz najważniejsze informacje z raportu oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

Wyniki finansowe (narastająco za 9 miesięcy 2025 vs. 2024):

Kluczowe czynniki wzrostu:

• Duży wzrost przychodów – głównie dzięki większej liczbie przekazanych mieszkań i lokali usługowych.
• Wyraźna poprawa zysku netto – wzrost z 1,6 mln zł do 57,9 mln zł rok do roku.
• Lepsza marża brutto – poprawa efektywności projektów deweloperskich.

Segmenty działalności:

• Deweloperski: 266 sprzedanych lokali (spadek wobec 363 rok wcześniej), ale aż 570 przekazanych nabywcom (wzrost z 175 r/r). Przychody segmentu: 418,4 mln zł, zysk netto: 52,9 mln zł.
• Magazynowy: 3 projekty w portfelu (Poznań, Łódź, Katowice), łączna powierzchnia 185 tys. m2. Wartość zaangażowania kapitałowego: 109,1 mln zł. Segment generuje stabilne, choć mniejsze zyski (1,9 mln zł netto).
• Pozostałe aktywa nieruchomościowe: m.in. Unique Apartments (wynajem krótkoterminowy, hotelowy), Chmielna 78 Hotel Gdańsk. Przychody segmentu: 42,8 mln zł, zysk netto: 3,1 mln zł.

Najważniejsze wydarzenia korporacyjne:

• Emisje obligacji: 80 mln zł (seria AG, lipiec 2025), 100 mln zł (seria P2025A, październik 2025).
• Wypłata dywidendy: 24,99 mln zł (30 czerwca 2025).
• Skup akcji własnych: 633 akcje skupione w czerwcu 2025.
• Nowe inwestycje: rozpoczęcie budowy Nowa Chylonia w Gdyni (Q3 2025), Riviera5 (Q4 2025).
• Sprzedaż nieruchomości: sprzedaż projektu magazynowego Łódź II za ok. 18,2 mln zł netto.
• Zmiany w akcjonariacie: Książek Holding Sp. z o.o. (kontrolowany przez prezesa) zwiększył udział do 76,32% akcji.
• Zmiany w Radzie Nadzorczej: powołanie Andrzeja Jacaszka (6 lutego 2025).

Ryzyka i wyzwania:

• Spadek liczby nowych umów sprzedaży mieszkań (266 vs. 363 r/r) – może sygnalizować ostrożność klientów lub mniejszą ofertę.
• Wysokie zadłużenie – choć wskaźniki zadłużenia się poprawiły, dług netto wzrósł do 277,5 mln zł.
• Wysokie koszty finansowe – saldo przychodów i kosztów finansowych pogorszyło się o 57% r/r, głównie przez wyższe odsetki i różnice kursowe.
• Wpływ wojny w Ukrainie – nie ma bezpośrednich powiązań, ale zarząd wskazuje na ryzyko pośrednie (nastroje, koszty, dostępność pracowników).
• Roszczenia i rezerwy – rezerwa na potencjalne kary i roszczenia (m.in. spór z Wspólnotą New Hill Park, rozwiązanie umów franczyzy hotelowej IHG).

Plany rozwojowe:

• Kontynuacja inwestycji mieszkaniowych w Warszawie, Trójmieście i Wrocławiu.
• Rozwój segmentu magazynowego – inwestycje w projekty o cyklu do 3 lat.
• Rozwój działalności najmu krótkoterminowego (Unique Apartments, Royal Tulip Warsaw Centre, Chmielna 78 Hotel Gdańsk).
• Ekologia – wdrażanie rozwiązań ograniczających ślad węglowy.

Podsumowanie dla inwestorów:

• Wyniki finansowe są bardzo dobre – spółka wyraźnie poprawiła przychody i zyski, co pozytywnie wyróżnia ją na tle rynku.
• Wysoka liczba przekazanych mieszkań przełożyła się na rekordowe przychody, choć liczba nowych umów sprzedaży spadła.
• Stabilna sytuacja płynnościowa i poprawa wskaźników zadłużenia, mimo wzrostu długu netto.
• Wypłata dywidendy i skup akcji własnych potwierdzają dbałość o akcjonariuszy.
• Ryzyka dotyczą głównie kosztów finansowych, spadku sprzedaży oraz czynników zewnętrznych (wojna, stopy procentowe).

Wyjaśnienia trudniejszych pojęć:

• Marża brutto – różnica między przychodami ze sprzedaży a kosztami bezpośrednimi tej sprzedaży, pokazuje ile firma zarabia na swoich produktach/usługach przed kosztami ogólnymi.
• Dług netto – suma wszystkich zobowiązań finansowych (kredyty, obligacje) pomniejszona o środki pieniężne, pokazuje faktyczne zadłużenie firmy.
• Skup akcji własnych – spółka odkupuje swoje akcje od inwestorów, co może podnieść wartość pozostałych akcji na rynku.
• Obligacje – pożyczki zaciągane przez spółkę od inwestorów, które musi spłacić z odsetkami w określonym terminie.
• Rezerwa – pieniądze odłożone na potencjalne przyszłe wydatki, np. na kary, spory sądowe lub naprawy gwarancyjne.

Wnioski: Marvipol Development S.A. pokazuje bardzo mocne wyniki finansowe i aktywnie rozwija nowe projekty. Spółka jest dobrze przygotowana na wyzwania rynkowe, choć inwestorzy powinni monitorować poziom zadłużenia, koszty finansowe i tempo sprzedaży nowych mieszkań.