Raport okresowy półroczny za 2025

MCI Capital ASI S.A. – Podsumowanie półrocznego raportu za I półrocze 2025

Spółka MCI Capital ASI S.A. opublikowała wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej przedstawiamy najważniejsze informacje oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

Najważniejsze informacje i wydarzenia

• Wyniki finansowe: Spółka odnotowała wzrost przychodów z zarządzania oraz zysku operacyjnego i netto. Wzrost przychodów z zarządzania wynika z powrotu do pobierania opłat za zarządzanie subfunduszem MCI.EuroVentures 1.0. oraz wyższej wartości aktywów pod zarządzaniem.
• Dywidenda: Zwyczajne Walne Zgromadzenie zdecydowało o wypłacie 84,5 mln zł dywidendy (1,61 zł na akcję), co stanowi 4% kapitałów własnych. Dzień dywidendy to 19 września 2025, a wypłata nastąpi 30 września 2025.
• Nowe inwestycje i wyjścia: W I półroczu 2025 r. MCI zrealizowało wyjście z inwestycji w Answear.com (blisko 3-krotny zwrot z inwestycji) oraz podpisało przedwstępną umowę sprzedaży wszystkich akcji IAI S.A. (planowany wpływ netto ok. 469 mln zł).
• Zmiany w portfelu: Likwidacja subfunduszu MCI.TechVentures 1.0. trwa, a środki z wyjść z inwestycji są dystrybuowane do inwestorów.
• Struktura aktywów: Główne aktywa to certyfikaty inwestycyjne (ponad 96% sumy bilansowej), co oznacza wysoką koncentrację portfela na rynku private equity.
• Zadłużenie: Wskaźnik zadłużenia netto do kapitałów własnych wynosi 19,8%, co jest poziomem bezpiecznym. Główne zobowiązania to kredyt bankowy (224,7 mln zł) oraz obligacje (94,6 mln zł).
• Programy motywacyjne: Wdrożono programy motywacyjne dla kluczowych osób w spółce, w tym dla Wiceprezesa Zarządu (warranty subskrypcyjne na akcje).
• Brak zmian w zarządzie i radzie nadzorczej: Skład organów spółki pozostaje bez zmian.
• Brak nowych emisji akcji: W I półroczu 2025 r. nie przeprowadzono emisji nowych akcji.
• Brak istotnych zmian w strukturze akcjonariatu: Głównym akcjonariuszem pozostaje MCI Management Sp. z o.o. (73,89% udziałów).

Ryzyka i zagrożenia

• Ryzyko koncentracji: Portfel inwestycyjny jest mocno skoncentrowany na certyfikatach inwestycyjnych, co oznacza, że wyniki spółki są silnie uzależnione od wycen kilku głównych inwestycji.
• Ryzyko rynkowe: Wysokie stopy procentowe wpływają na koszty obsługi zadłużenia oraz wyceny spółek portfelowych.
• Ryzyko płynności: Krótkoterminowe zobowiązania przewyższają aktywa obrotowe, ale spółka planuje pokryć je z kredytu oraz umorzenia certyfikatów inwestycyjnych.
• Ryzyko regulacyjne i podatkowe: Toczą się postępowania podatkowe dotyczące zwrotu nadpłaty podatku CIT z 2011 roku (kwota sporna ok. 5,3 mln zł).
• Ryzyko geopolityczne: Konflikt w Ukrainie nie ma bezpośredniego wpływu na główne aktywa, ale może pośrednio oddziaływać na otoczenie inwestycyjne.

Plany rozwojowe i perspektywy

• Spółka zamierza kontynuować strategię inwestowania w średniej wielkości spółki technologiczne z regionu Europy Środkowo-Wschodniej, głównie w modelu buyout.
• Planowane są dalsze wyjścia z inwestycji i dystrybucje środków do akcjonariuszy zgodnie z polityką dywidendową.
• W portfelu dominują spółki z branż: SaaS, e-commerce, fintech, healthcare, AI i climate tech.

Wyjaśnienia pojęć:

• Certyfikaty inwestycyjne – papiery wartościowe potwierdzające udział w funduszu inwestycyjnym. Ich wartość zależy od wyceny aktywów funduszu.
• Buyout – przejęcie kontroli nad spółką w celu jej restrukturyzacji i późniejszej sprzedaży z zyskiem.
• EBITDA – zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją. Pokazuje, ile firma zarabia na działalności podstawowej.
• Wskaźnik zadłużenia netto – stosunek zadłużenia finansowego pomniejszonego o środki pieniężne do kapitałów własnych. Im niższy, tym bezpieczniejsza sytuacja finansowa.
• Wskaźnik wypłaty dywidendy – procent zysku netto wypłacany akcjonariuszom w formie dywidendy.

Podsumowanie dla inwestorów: Wyniki finansowe MCI Capital ASI S.A. za I półrocze 2025 są solidne, z wyraźnym wzrostem przychodów i zysków. Spółka kontynuuje politykę regularnych wypłat dywidendy i realizuje wyjścia z inwestycji z wysokimi zwrotami. Wysoka koncentracja portfela na certyfikatach inwestycyjnych oznacza jednak, że wyniki mogą być zmienne w zależności od wycen kilku kluczowych spółek. Sytuacja płynnościowa i zadłużenie są pod kontrolą, ale warto obserwować dalszy rozwój postępowań podatkowych oraz wpływ sytuacji makroekonomicznej na wyceny aktywów.