Raport kwartalny Mercor SA Q1 2025

MERCOR S.A. – Podsumowanie raportu kwartalnego za I kwartał roku obrotowego 2025 (01.04.2025 – 30.06.2025)

1. Wyniki finansowe – główne liczby i zmiany

Najważniejsze informacje:

• Przychody ze sprzedaży utrzymały się na podobnym poziomie jak rok wcześniej, ale zysk netto spadł aż o 88%.
• Największy spadek sprzedaży odnotowano na rynkach zagranicznych, zwłaszcza na Węgrzech (-35%), Ukrainie (-34%) oraz w Czechach i Słowacji (-12%). W Polsce sprzedaż wzrosła o ponad 8%, a w Hiszpanii o 21%.
• Wyraźnie spadły marże – zysk z działalności operacyjnej i zysk netto są dużo niższe niż rok temu.
• Wzrosły koszty działalności, szczególnie koszty sprzedaży i ogólnego zarządu.
• Efektywna stopa podatkowa była bardzo wysoka (48,76%), co dodatkowo obniżyło zysk netto.

2. Struktura akcjonariatu i zmiany kapitałowe

• Największym akcjonariuszem pozostaje PERMAG sp. z o.o. (26,78% akcji).
• W czerwcu 2025 roku zakończono program skupu akcji własnych, a 6 czerwca 2025 zarejestrowano umorzenie 248 661 akcji własnych. Po tej operacji liczba akcji wynosi 15 320 616.
• Na dzień 30 czerwca 2025 r. spółka posiadała jeszcze 21 114 akcji własnych (0,14% kapitału).

3. Dywidendy

• W raportowanym kwartale nie wypłacono ani nie zadeklarowano dywidendy.

4. Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej

• W okresie sprawozdawczym nie było zmian w składzie zarządu ani rady nadzorczej.

5. Ważne wydarzenia i transakcje

• W czerwcu 2025 spółka zależna DFM DOORS nabyła 20% udziałów w słowackiej firmie DEFENDOOR s.r.o. – to element rozwoju w obszarze oddzieleń przeciwpożarowych.
• Węgierska spółka Dunamenti Tűzvédelem zrt kupiła nieruchomość produkcyjną za ok. 770 mln HUF (ok. 8,5 mln PLN).
• 1 kwietnia 2025 r. część aktywów związanych z systemami oddymiania i wentylacji pożarowej przeniesiono do spółki zależnej Mercor Light&Vent sp. z o.o. To element przygotowań do sprzedaży tej części biznesu firmie Kingspan (umowa przedwstępna z 22 listopada 2024 r.).
• 23 maja 2025 r. Prezes UOKiK wydał zgodę na przejęcie przez Kingspan kontroli nad wybranymi spółkami Grupy Mercor – to jeden z warunków zamknięcia transakcji.

6. Ryzyka i czynniki wpływające na przyszłość

• Finalizacja sprzedaży części biznesu Kingspan może istotnie wpłynąć na wyniki i strategię Grupy w kolejnych kwartałach.
• Na wyniki wpływają także czynniki makroekonomiczne: poziom inwestycji w budownictwie, ceny materiałów, inflacja, stopy procentowe, dostępność kadry i sytuacja kontrahentów.
• Nie odnotowano nietypowych zdarzeń, które mogłyby wpłynąć na sytuację finansową po zakończeniu okresu sprawozdawczego.

7. Sytuacja finansowa i płynność

• Grupa nie miała problemów ze spłatą kredytów i pożyczek.
• Wskaźniki zadłużenia są stabilne, choć wzrosły zobowiązania krótkoterminowe (157,6 mln PLN wobec 93,3 mln PLN rok wcześniej).
• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej są dodatnie, ale znacznie niższe niż rok temu.

8. Plany rozwojowe i inwestycyjne

• Kontynuacja rozwoju w obszarze oddzieleń przeciwpożarowych (inwestycja w DEFENDOOR).
• Planowana sprzedaż części działalności (systemy oddymiania i wentylacji pożarowej) do Kingspan.
• Brak innych dużych inwestycji lub nietypowych transakcji w raportowanym kwartale.

Wyjaśnienia pojęć giełdowych:

• Skup akcji własnych – spółka odkupuje swoje akcje z rynku, co może podnieść wartość pozostałych akcji.
• Umorzenie akcji – trwałe wycofanie akcji z obrotu, zmniejsza liczbę akcji i może zwiększyć zysk na jedną akcję.
• Efektywna stopa podatkowa – rzeczywisty procent podatku zapłaconego od zysku, może być wyższy niż standardowa stawka przez różnice podatkowe w różnych krajach.
• Przepływy pieniężne – pokazują, ile gotówki wpływa i wypływa z firmy, ważne dla oceny płynności.
• Warunki zawieszające – warunki, które muszą być spełnione, aby transakcja (np. sprzedaż części firmy) doszła do skutku.

Podsumowanie dla inwestorów: Wyniki finansowe za I kwartał 2025 roku są wyraźnie słabsze niż rok wcześniej, głównie przez spadek zysków na rynkach zagranicznych i wzrost kosztów. Kluczowym wydarzeniem na najbliższe miesiące będzie finalizacja sprzedaży części działalności do Kingspan, co może istotnie zmienić profil i wyniki Grupy. Sytuacja finansowa i płynność pozostają stabilne, ale warto obserwować dalszy rozwój sytuacji, zwłaszcza w kontekście zmian w strukturze Grupy i otoczenia makroekonomicznego.