MLP Group S.A. opublikowała raport za 3 kwartały 2025 roku. Spółka działa w sektorze nieruchomości logistycznych – buduje i wynajmuje magazyny w Polsce, Niemczech, Rumunii i Austrii.
Najważniejsze informacje finansowe (narastająco za 9 miesięcy 2025 vs. 2024):
| 2025 | 2024 | Zmiana | |
| Przychody (mln PLN) | 307,3 | 278,3 | +10% |
| Zysk netto (mln PLN) | 89,8 | 265,1 | -66% |
| EBITDA (mln PLN) | 159,3 | 141,4 | +13% |
| EPRA Earnings (mln PLN) | 24,5 | 75,0 | -67% |
| FFO (mln PLN) | 54,0 | 42,7 | +26% |
| Dług netto/EBITDA | 12,7x | 10,7x | +19% |
| Wskaźnik obłożenia | 91% | 92% | -1 p.p. |
Wybrane wskaźniki na akcję:
- Zysk netto na akcję: 3,74 zł (2024: 11,05 zł)
- Wartość księgowa na akcję: 118,01 zł (2024: 114,45 zł)
Kluczowe zmiany i wydarzenia:
- Przychody z najmu wzrosły o 7,3% (do 173,1 mln zł) – głównie dzięki nowym umowom i oddaniu nowych powierzchni.
- Zysk netto spadł aż o 66% – głównie przez dużo niższy wynik z aktualizacji wyceny nieruchomości inwestycyjnych (80,9 mln zł vs. 234,5 mln zł rok wcześniej).
- Koszty operacyjne wzrosły o 7% – głównie przez wyższe podatki od nieruchomości, koszty ochrony i sprzątania oraz wzrost wynagrodzeń.
- Wartość nieruchomości inwestycyjnych wzrosła o 9% (do 6,03 mld zł) – efekt inwestycji i rozwoju portfela.
- Nowe umowy najmu podpisane od początku roku obejmują ok. 93 tys. m² powierzchni.
- Wskaźnik zadłużenia (LTV) wzrósł do 44,9% (z 42,9% na koniec 2024 r.), ale nadal mieści się w bezpiecznych granicach.
- Wskaźnik pokrycia odsetek (ICR) poprawił się do 1,8x (liczony na bazie prognozowanych wyników).
- Wskaźnik terminowości płatności czynszów wynosi 98%, a wskaźnik utrzymania najemców – 99%.
Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej:
- 4 września 2025 – do zarządu dołączył Maciej Müldner.
- 24 czerwca 2025 – Jan Woźniak został powołany do rady nadzorczej w miejsce Macieja Matusiaka.
Struktura akcjonariatu (na 30 września 2025):
- CAJAMARCA Holland BV – 42,69%
- The Land Development of Nimrodi Group Ltd. – 12,57%
- THESINGER LIMITED – 7,38%
- Allianz Polska OFE – 7,14%
- Generali OFE – 6,63%
- Pozostali – 23,59%
Inwestycje i finansowanie:
- Wydatki inwestycyjne w 2025 r.: 438,5 mln zł (głównie nowe magazyny i farmy fotowoltaiczne).
- W październiku 2025 uruchomiono nowy kredyt budowlany w Erste Bank na 42 mln EUR.
- W lutym i czerwcu 2025 udzielono kilku gwarancji i poręczeń dla najemców i spółek zależnych.
- W lutym 2025 wykupiono obligacje serii C o wartości 45 mln EUR.
Ryzyka i zagrożenia:
- Wyniki finansowe są w dużej mierze zależne od wycen nieruchomości – te mogą się zmieniać w zależności od sytuacji rynkowej.
- Wzrost kosztów finansowych i zadłużenia – wskaźnik dług netto/EBITDA wzrósł do 12,7x.
- Trwa spór sądowy ze Starostą Pruszkowskim o opłaty za wieczyste użytkowanie gruntów (potencjalna kwota sporu: 42,1 mln zł).
- Wojna w Ukrainie – na razie nie ma istotnego wpływu na działalność, ale sytuacja jest monitorowana.
- Ryzyko zmian kursów walut i stóp procentowych (większość kredytów i obligacji w EUR).
Plany rozwojowe:
- Kontynuacja inwestycji w nowe powierzchnie magazynowe – w budowie i przygotowaniu jest ponad 300 tys. m².
- Rozwój farm fotowoltaicznych na dachach magazynów.
- Koncentracja na dużych aglomeracjach miejskich i pozyskiwaniu stabilnych najemców.
Publikacja raportu kwartalnego: 14 listopada 2025
Zmiany w zarządzie: 4 września 2025 (powołanie Macieja Müldnera)
Zmiany w radzie nadzorczej: 24 czerwca 2025 (powołanie Jana Woźniaka)
Wykup obligacji serii C: 19 lutego 2025
Uruchomienie kredytu budowlanego w Erste Bank: 22 października 2025
Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy (ostatnie): 24 czerwca 2025
Wyjaśnienia trudniejszych pojęć:
- EBITDA – zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją; pokazuje, ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności.
- EPRA Earnings – zysk operacyjny według standardów branżowych dla nieruchomości, wyłączający jednorazowe zdarzenia i wyceny.
- FFO – środki pieniężne z działalności operacyjnej, ważne dla oceny zdolności do wypłaty dywidend.
- LTV (Loan to Value) – stosunek zadłużenia do wartości nieruchomości; im niższy, tym bezpieczniej.
- ICR (Interest Coverage Ratio) – ile razy zysk operacyjny pokrywa koszty odsetek od długu.
- WAULT – średni ważony czas trwania umów najmu; im dłuższy, tym większa stabilność przychodów.
- EPRA NRV/NTA/NDV – różne sposoby liczenia wartości aktywów netto według standardów branżowych.
Podsumowanie dla inwestorów: MLP Group rośnie pod względem przychodów i wartości nieruchomości, ale zysk netto mocno spadł przez niższą wycenę portfela. Spółka inwestuje w nowe projekty, ma stabilnych najemców i wysoką terminowość płatności, ale rosną jej koszty i zadłużenie. Warto obserwować dalszy rozwój inwestycji, sytuację na rynku nieruchomości oraz kursy walut i stopy procentowe.