Spółka poinformowała o otrzymaniu od akcjonariusza Patronum Fundacja Rodzinna projektów uchwał na Zwyczajne Walne Zgromadzenie zaplanowane na 29 czerwca 2026. Projekty dotyczą dwóch ważnych tematów: programu motywacyjnego na lata 2026–2030 oraz emisji warrantów subskrypcyjnych i akcji serii D, które mają służyć realizacji tego programu.
Z punktu widzenia inwestora najważniejsze jest to, że proponowany program może w przyszłości prowadzić do rozwodnienia udziałów obecnych akcjonariuszy, ponieważ zakłada możliwość emisji do 175 650 nowych akcji serii D. To nie oznacza jeszcze natychmiastowego zwiększenia liczby akcji, ale tworzy taką możliwość, jeśli program zostanie przyjęty i spełnione zostaną określone warunki.
Program motywacyjny ma objąć członków zarządu i kluczową kadrę. Został podzielony na 3 transze: 2026–2028, 2027–2029 oraz 2028–2030. Łącznie liczba warrantów i odpowiadających im akcji nie może przekroczyć 175 650, a w jednej transzy limit wynosi 58 550 warrantów. Dla akcjonariuszy ważne jest, że przyznanie tych instrumentów ma zależeć od wyników finansowych i zachowania kursu akcji względem rynku.
| Element programu | Wartość |
|---|---|
| Maks. liczba warrantów / akcji | 175 650 |
| Maks. liczba warrantów na transzę | 58 550 |
| Liczba transz | 3 |
| Okres programu | 2026–2030 |
| Termin wykonania warrantów | do 31 grudnia 2032 |
| Warunkowe podwyższenie kapitału | do 1 756 500 zł |
W praktyce oznacza to, że spółka chce silniej powiązać wynagrodzenie menedżerów z wynikami firmy i zachowaniem kursu akcji. To może działać motywująco, ale jednocześnie dla obecnych akcjonariuszy oznacza ryzyko rozwodnienia ich udziału, jeśli nowe akcje zostaną objęte.
Warunki programu są oparte m.in. o EBITDA, zysk netto, relację długu netto do EBITDA oraz stopę zwrotu z akcji względem indeksu WIG. Część warrantów ma być przyznawana po osiągnięciu minimalnych poziomów wyników finansowych w każdej transzy.
| Transza | Minimalny warunek EBITDA na akcję | Minimalny warunek zysku netto na akcję |
|---|---|---|
| 2026–2028 | 174,57 zł | 109,7 zł |
| 2027–2029 | 200,76 zł | 126,16 zł |
| 2028–2030 | 230,87 zł | 145,09 zł |
To pokazuje, że program nie jest bezwarunkowy — jego realizacja zależy od osiągnięcia konkretnych celów finansowych. Dla inwestorów to częściowo ogranicza ryzyko, bo nowe akcje mają być przyznawane tylko przy odpowiednio dobrych wynikach. Z drugiej strony progi będą oceniane na podstawie danych skonsolidowanych i decyzji rady nadzorczej, więc ostateczny wpływ programu będzie zależał od przyszłych wyników spółki.
W projekcie uchwały przewidziano też pozbawienie prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy przy emisji warrantów i akcji serii D. To ważna informacja, bo obecni akcjonariusze nie będą mieli pierwszeństwa objęcia tych papierów. Z perspektywy rynku jest to zwykle temat wrażliwy, szczególnie gdy dotyczy programu dla zarządu i kadry kierowniczej.
Dokument nie zawiera nowej decyzji o dywidendzie dla akcjonariuszy MO-BRUK S.A. Wspomnienia o dywidendzie pojawiają się jedynie technicznie, jako element sposobu wyliczenia ceny realizacji warrantów i zasad uczestnictwa nowych akcji w zysku.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie: 29 czerwca 2026.
Wyjaśnienie pojęć: warrant subskrypcyjny to prawo do objęcia akcji w przyszłości na określonych zasadach. Pozbawienie prawa poboru oznacza, że obecni akcjonariusze nie mają pierwszeństwa w objęciu nowych akcji. Warunkowe podwyższenie kapitału oznacza, że nowe akcje mogą zostać wyemitowane dopiero po spełnieniu określonych warunków. Rozwodnienie oznacza spadek procentowego udziału obecnych akcjonariuszy w spółce po emisji nowych akcji. EBITDA to uproszczona miara wyniku operacyjnego firmy przed amortyzacją i kosztami finansowania.