Mostostal Warszawa opublikował wyniki finansowe za I półrocze 2025 roku, które pokazują wyraźną poprawę w stosunku do poprzedniego roku. Przychody ze sprzedaży wzrosły o 4% rok do roku, osiągając 681,9 mln zł. Zysk brutto ze sprzedaży wyniósł 31,1 mln zł (wobec 5,9 mln zł rok wcześniej), a zysk netto 2,2 mln zł (wobec straty 27,0 mln zł w I półroczu 2024). Spółka poprawiła rentowność, mimo że działalność operacyjna nadal generuje stratę operacyjną (-12,4 mln zł), ale jest ona znacząco mniejsza niż rok wcześniej (-26,1 mln zł).
Warto zwrócić uwagę na bardzo duży portfel zamówień Grupy, który na koniec czerwca 2025 roku wynosił 3,07 mld zł. Oznacza to stabilne perspektywy przychodów na kolejne kwartały. Największym klientem pozostaje Generalna Dyrekcja Dróg Krajowych i Autostrad (42% sprzedaży).
| Wskaźnik | I półrocze 2025 | I półrocze 2024 | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Przychody ze sprzedaży (mln zł) | 681,9 | 654,7 | +4% |
| Zysk brutto ze sprzedaży (mln zł) | 31,1 | 5,9 | +425% |
| Zysk netto (mln zł) | 2,2 | -27,0 | +29,2 mln zł |
| Środki pieniężne na koniec okresu (mln zł) | 21,6 | 134,0 | -84% |
Wzrost przychodów i zysków pokazuje, że spółka skutecznie poprawia rentowność, jednak bardzo duży spadek środków pieniężnych (o ponad 110 mln zł w pół roku) może budzić niepokój co do płynności finansowej. Spółka korzysta z kredytów i pożyczek, a zadłużenie krótkoterminowe wynosi 119,9 mln zł.
W I półroczu 2025 roku Mostostal Warszawa wygrał kilka istotnych kontraktów, m.in. na przebudowę Domu Studenckiego we Wrocławiu (45,6 mln zł) oraz modernizację starego terminala Cargo na lotnisku w Krakowie (28,6 mln zł). Spółka podpisała także nową umowę pożyczki z głównym akcjonariuszem Acciona Construcción S.A. na 16,1 mln EUR (ok. 68,8 mln zł), z terminem spłaty do 2027 roku.
Wynik netto został istotnie poprawiony dzięki rozpoznaniu aktywów z tytułu wyroku sądowego dotyczącego sporu z Centrum Onkologii Ziemi Lubelskiej (33,9 mln zł wpływu na wynik). Jednocześnie spółka prowadzi wiele sporów sądowych, których łączna wartość przekracza 1,3 mld zł (zarówno jako powód, jak i pozwany). To oznacza, że wyniki finansowe w przyszłości mogą być istotnie zależne od rozstrzygnięć sądowych.
Nie odnotowano wypłaty dywidendy w I półroczu 2025 roku. Struktura akcjonariatu pozostaje stabilna – głównym akcjonariuszem jest Acciona Construcción S.A. (62,13% głosów), a drugim największym Otwarty Fundusz Emerytalny PZU „Złota Jesień” (19,14%).
Najważniejsze ryzyka dla spółki to: zmienność cen materiałów budowlanych, kursów walut, duża konkurencja w branży, wydłużające się procedury przetargowe oraz skutki konfliktu w Ukrainie. Warto także zwrócić uwagę na ryzyko płynnościowe związane z dużym spadkiem gotówki i wysokim poziomem należności oraz na ryzyka prawne związane z licznymi sporami sądowymi.
Wyjaśnienia pojęć:
Portfel zamówień – suma wartości wszystkich podpisanych, ale jeszcze niezrealizowanych kontraktów.
Aktywa z tytułu realizacji kontraktów budowlanych – należności za wykonane, ale jeszcze niezafakturowane prace budowlane.
Rezerwy – środki odłożone na przewidywane przyszłe wydatki lub straty, np. na spory sądowe lub naprawy gwarancyjne.