Raport półroczny Mostostal Warszawa za 2025

Mostostal Warszawa S.A. w pierwszym półroczu 2025 roku odnotował przychody ze sprzedaży na poziomie 540,1 mln zł, co oznacza stabilizację względem analogicznego okresu 2024 roku. Zysk brutto ze sprzedaży wzrósł znacząco do 18,9 mln zł (wobec 0,9 mln zł rok wcześniej), a zysk netto wyniósł 173 tys. zł (poprawa wobec straty 18,2 mln zł w I półroczu 2024).

Wzrost zysku brutto i poprawa wyniku netto to efekt m.in. rozpoznania przychodów ze sporu sądowego (COZL), ale spółka nadal działa na niskiej rentowności. Znaczny spadek środków pieniężnych wynika z dużych wypływów operacyjnych i inwestycyjnych.

Portfel zamówień na koniec czerwca 2025 wynosił 2,67 mld zł, co zapewnia stabilność przychodów na kolejne kwartały. Największym klientem pozostaje Generalna Dyrekcja Dróg Krajowych i Autostrad (53% sprzedaży).

W I półroczu 2025 spółka zawarła nowe kontrakty, m.in. na przebudowę Domu Studenckiego Uniwersytetu Medycznego we Wrocławiu (45,6 mln zł) oraz przebudowę terminala Cargo na lotnisku w Krakowie (28,6 mln zł). Zawarto także aneks do umowy na budowę tunelu S19, dostosowujący zakres i wynagrodzenie do warunków metanowych.

Ryzyka i wyzwania: Spółka jest zaangażowana w liczne spory sądowe o łącznej wartości setek milionów złotych, zarówno jako powód, jak i pozwany. Największe ryzyka dotyczą roszczeń z tytułu kontraktów infrastrukturalnych i energetycznych. Wzrosły zobowiązania długoterminowe (do 133,5 mln zł), a płynność finansowa pozostaje pod presją.

W I półroczu 2025 nie wypłacano dywidendy. W maju 2025 WZA zdecydowało o pokryciu straty za 2024 rok z przyszłych zysków.

Zmiany w zarządzie: W lipcu 2025 r. doszło do zmian personalnych – dwóch członków zarządu zrezygnowało, a powołano trzech nowych.

Plany i perspektywy: Spółka koncentruje się na rozwoju portfela zamówień, poprawie rentowności i zarządzaniu ryzykiem kontraktowym. Główne zagrożenia to zmienność cen materiałów, kursów walut oraz ryzyko opóźnień i sporów z klientami.

Wyjaśnienia:
Portfel zamówień to suma wartości wszystkich podpisanych, ale jeszcze niezrealizowanych kontraktów – im wyższy, tym większa przewidywalność przyszłych przychodów. Spory sądowe mogą oznaczać zarówno szanse na dodatkowe przychody, jak i ryzyko dużych kosztów. Niska płynność oznacza, że spółka ma ograniczone rezerwy gotówki, co może utrudniać bieżące finansowanie działalności.