Raport kwartalny Q1 2026

Noctiluca opublikowała raport kwartalny za 1Q 2026. Spółka nadal jest na etapie intensywnego rozwoju technologii i komercjalizacji, więc wciąż pokazuje stratę, ale jednocześnie raport wskazuje na wyraźny wzrost sprzedaży, poprawę skali działania i bardzo duży postęp w rozmowach z partnerami przemysłowymi. Najważniejszy wniosek dla inwestora jest taki, że firma zbliża się do momentu, w którym jej materiał może wejść do testów na masowej linii produkcyjnej u dużego partnera z Chin.

W praktyce oznacza to, że spółka sprzedaje więcej niż rok temu i ma wyraźnie mocniejszą pozycję gotówkową, ale jednocześnie nadal dużo wydaje na rozwój, testy i przygotowanie do większej skali działalności. To typowe dla firmy technologicznej na etapie przed większym wdrożeniem.

Najmocniejszy element raportu nie dotyczy samych liczb, ale postępu technologicznego i biznesowego. Na koniec marca spółka zrealizowała około 85% listy wymagań potrzebnych do dopuszczenia materiału NCEIL do testów na masowej linii produkcyjnej u jednego z największych producentów urządzeń telekomunikacyjnych z Chin. W kwietniu poziom ten wzrósł do 90%. To ważne, bo wcześniejsze testy partnera miały potwierdzić ponad 100% wydłużenia czasu życia niebieskiego piksela OLED względem obecnie używanego materiału referencyjnego.

Spółka podkreśla też szybkie zwiększanie skali działania. W 1Q 2026 produkcja została zwiększona 30-krotnie, a do końca 2Q celem jest 100-krotne zwiększenie skali i dojście do około 500 g materiału miesięcznie. Jednocześnie czystość materiału poprawiono z 99,6% do 99,9%, z celem 99,95% w 2Q 2026. Dla inwestora to sygnał, że firma nie tylko ma obiecujący materiał w laboratorium, ale próbuje udowodnić, że potrafi go wytwarzać w jakości i skali potrzebnej dla przemysłu.

Po stronie sprzedażowej i relacji z klientami raport też wygląda dobrze. Spółka informuje, że wszyscy 15 partnerzy w aktywnym pipeline potwierdzili kontynuację testów materiału NCEIL-4. Dodatkowo kilku partnerów z grupy największych producentów uznało tę technologię za priorytet do walidacji w 2026 roku. Po dniu bilansowym, 8 maja 2026, Noctiluca podpisała też nową umowę typu MTA z chińskim producentem zaawansowanych wyświetlaczy półprzewodnikowych do testów materiału w mikro-OLED. To wspiera tezę, że zainteresowanie technologią rośnie i spółka nie opiera się tylko na jednym kliencie.

Pozytywnie wygląda również finansowanie rozwoju bez rozwadniania akcjonariuszy. W marcu spółka dostała pozytywne decyzje dla dwóch kolejnych projektów grantowych: PhotonQBoost oraz ROLLOLED. Łącznie portfolio obejmuje obecnie 8 wygranych projektów grantowych o wartości ok. 11,6 mln zł, w tym około 8,4 mln zł dotacji. To ważne, bo ogranicza potrzebę sięgania po nowy kapitał z emisji akcji na bieżące badania.

Bilans pozostaje mieszany. Z jednej strony gotówka wzrosła do 6,17 mln zł, aktywa razem do 11,74 mln zł, a kapitał własny wynosi 7,72 mln zł. Z drugiej strony spółka nadal ma stratę netto, ujemne przepływy operacyjne na poziomie -1,70 mln zł i korzysta z finansowania zewnętrznego. Na dzień 31 marca miała też 3,0 mln zł niespłaconej pożyczki od Rubicon Partners Ventures ASI. Zarząd zaznacza jednak, że nie widzi zagrożenia dla kontynuacji działalności.

W raporcie nie ma informacji o dywidendzie i spółka wprost wskazuje, że nie ma podstaw do jej deklaracji, ponieważ do dnia zatwierdzenia sprawozdania ponosiła wyłącznie straty netto. Dla inwestora oznacza to, że jest to nadal spółka nastawiona na wzrost i rozwój technologii, a nie na wypłatę gotówki akcjonariuszom.

Ogólny wydźwięk raportu jest umiarkowanie pozytywny: wyniki finansowe nadal są słabe na poziomie zysku, ale sprzedaż rośnie, gotówka jest wyższa, a najważniejszy projekt przemysłowy wyraźnie zbliża się do kluczowego testu. Największa szansa to udane wejście materiału na linię produkcyjną u partnera z Chin. Największe ryzyko pozostaje bez zmian: spółka nadal jest przed pełną komercjalizacją, spala gotówkę i jej przyszłe wyniki zależą od powodzenia wdrożeń oraz dalszego finansowania rozwoju.

Wyjaśnienie pojęć: MTA to umowa pozwalająca klientowi testować materiał spółki. JDP to wspólny projekt rozwojowy z partnerem przemysłowym. OLED to technologia ekranów stosowana m.in. w smartfonach i telewizorach. EIL to warstwa materiału pomagająca działać ekranowi wydajniej i dłużej. Pipeline oznacza listę aktywnych partnerów i projektów sprzedażowo-rozwojowych.