Noctiluca S.A. w pierwszym półroczu 2025 roku kontynuowała szybki rozwój technologiczny i ekspansję na rynkach międzynarodowych, szczególnie w branży materiałów chemicznych dla wyświetlaczy OLED. Spółka osiągnęła przychody netto ze sprzedaży na poziomie 1,47 mln zł (wzrost o ponad 120% r/r), jednak nadal wykazuje stratę netto: -2,1 mln zł (poprawa wobec -3,46 mln zł rok wcześniej). Dzięki emisji akcji o wartości ok. 13 mln zł oraz pozyskanym grantom i pożyczkom, sytuacja finansowa spółki jest stabilna, a środki pieniężne na koniec czerwca wyniosły 2,67 mln zł (dodatkowe 6,3 mln zł wpłynęło już po okresie sprawozdawczym).
| Wskaźnik | 1H 2025 | 1H 2024 | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Przychody netto | 1 471 tys. zł | 642 tys. zł | +129% |
| Strata netto | -2 104 tys. zł | -3 459 tys. zł | poprawa |
| Środki pieniężne | 2 674 tys. zł | 2 547 tys. zł | +5% |
Wzrost przychodów wynika z większej liczby umów komercyjnych i testów materiałów u globalnych klientów. Strata netto jest nadal obecna, ale jej skala maleje, co świadczy o poprawie efektywności kosztowej i rosnącej sprzedaży.
W minionym półroczu Noctiluca podpisała cztery nowe umowy MTA (w tym z największym producentem urządzeń telekomunikacyjnych z Chin i amerykańskim producentem paneli OLED), a jej materiały są testowane przez 11 podmiotów w Europie i Azji. Spółka złożyła dwa nowe zgłoszenia patentowe i planuje kolejne, co wzmacnia jej pozycję technologiczną i przewagę konkurencyjną.
W czerwcu 2025 r. zakończono emisję 149 tys. akcji po 90 zł, co pozwoliło pozyskać środki na dalszy rozwój. Dodatkowo, podpisano list intencyjny z inwestorem z Azji Wschodniej na kolejną rundę finansowania (do 14,6 mln zł). W strukturze akcjonariatu pojawił się nowy znaczący inwestor (Rubicon Partners), a Synthex Technologies pozostaje największym akcjonariuszem (17,43%).
Spółka nie wypłaca dywidendy i nie planuje jej w najbliższym czasie – całość środków przeznacza na rozwój. W 2025 roku uruchomiono program motywacyjny dla kluczowych pracowników (emisja warrantów serii F zamiennych na akcje).
Ryzyka dla spółki to przede wszystkim: niepewność co do tempa komercjalizacji technologii, uzależnienie od dalszego pozyskiwania kapitału, długi cykl wdrożeniowy u dużych klientów oraz silna konkurencja na rynku materiałów OLED. Szansą jest szybki wzrost rynku OLED, rosnąca pozycja Chin w branży oraz szeroka dywersyfikacja partnerów i projektów.
Ostateczny termin wykonania praw z warrantów serii F: 12 października 2025
Planowane zakończenie projektu grantowego FENG: koniec 2029
Planowana budowa linii produkcyjnej OLED przez TCL CSOT (istotna dla rynku): start listopad 2025
Wyjaśnienie pojęć:
- MTA (Material Transfer Agreement) – umowa umożliwiająca testowanie materiałów przez klienta, pierwszy krok do komercjalizacji.
- JDP (Joint Development Project) – wspólny projekt rozwojowy z klientem, zwykle prowadzący do wdrożenia produktu.
- Warrant subskrypcyjny – instrument finansowy dający prawo do objęcia akcji w przyszłości po ustalonej cenie.
- ETL/EIL/TADF – specjalistyczne materiały chemiczne stosowane w produkcji wyświetlaczy OLED, kluczowe dla jakości i trwałości ekranów.
Podsumowując: Noctiluca jest na etapie szybkiego wzrostu i inwestycji, z rosnącymi przychodami i poprawiającą się efektywnością kosztową, ale wciąż generuje straty i wymaga dalszego finansowania. Spółka dynamicznie rozwija portfel klientów i technologii, co w dłuższym terminie może przełożyć się na istotny wzrost wartości, jednak inwestorzy powinni być świadomi ryzyk związanych z fazą rozwoju i brakiem dywidendy.