Spółka opublikowała raport kwartalny za I kwartał 2026. To jednostkowe sprawozdanie pokazuje, że firma nadal jest zyskowna, ale sprzedaż i zysk były niższe niż rok wcześniej. Jednocześnie poprawiła się sytuacja gotówkowa i wzrósł stan środków pieniężnych.
| Pozycja | I kw. 2026 | I kw. 2025 | Zmiana r/r |
| Przychody | 44 949 tys. zł | 49 758 tys. zł | -9,7% |
| EBITDA | 6 815 tys. zł | 6 989 tys. zł | -2,5% |
| EBIT | 5 665 tys. zł | 5 774 tys. zł | -1,9% |
| Zysk brutto | 5 155 tys. zł | 5 913 tys. zł | -12,8% |
| Zysk netto | 4 213 tys. zł | 4 827 tys. zł | -12,7% |
W praktyce oznacza to, że spółka sprzedała mniej niż rok temu, ale dość dobrze kontrolowała koszty. Dzięki temu spadek wyniku operacyjnego był niewielki, choć na poziomie zysku netto pogorszenie było już bardziej widoczne.
Najważniejsza zmiana jakościowa to spadek sprzedaży przy relatywnie stabilnej rentowności operacyjnej. To sugeruje, że firma częściowo obroniła marże mimo słabszych przychodów, co z punktu widzenia inwestora jest lepsze niż jednoczesny mocny spadek sprzedaży i zysków.
Na poziomie bilansu sytuacja wygląda stabilnie. Aktywa wzrosły do 179 626 tys. zł z 163 423 tys. zł na koniec 2025 roku, a kapitał własny zwiększył się do 127 290 tys. zł z 123 077 tys. zł. Zobowiązania wzrosły do 52 336 tys. zł z 40 346 tys. zł, przy czym zobowiązania krótkoterminowe podniosły się do 35 202 tys. zł. Jednocześnie środki pieniężne wzrosły do 8 877 tys. zł z 1 966 tys. zł na koniec 2025 roku.
| Pozycja bilansowa | 31.03.2026 | 31.12.2025 | Zmiana |
| Aktywa razem | 179 626 tys. zł | 163 423 tys. zł | +9,9% |
| Kapitał własny | 127 290 tys. zł | 123 077 tys. zł | +3,4% |
| Zobowiązania | 52 336 tys. zł | 40 346 tys. zł | +29,7% |
| Środki pieniężne | 8 877 tys. zł | 1 966 tys. zł | +351,4% |
To oznacza, że mimo wzrostu zobowiązań spółka wyraźnie poprawiła płynność gotówkową. Dla inwestora to ważne, bo większa gotówka daje firmie większą elastyczność w finansowaniu działalności i ogranicza krótkoterminowe ryzyko.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej były dodatnie i wyniosły 8 447 tys. zł, podczas gdy rok wcześniej były ujemne na poziomie -1 541 tys. zł. Łączne przepływy netto wyniosły 6 889 tys. zł wobec -2 376 tys. zł rok wcześniej. To jedna z mocniejszych stron raportu, bo pokazuje realny dopływ gotówki z podstawowej działalności.
Spółka podała też, że w I kwartale 2026 nabyła rzeczowe aktywa trwałe za 1 066 tys. zł. Nie było istotnej sprzedaży takich aktywów, nie było też emisji akcji ani papierów dłużnych. Firma wskazała, że nie naruszyła warunków umów kredytowych i nie była stroną istotnych sporów sądowych.
W segmencie sprzedaży większą część przychodów nadal daje biznes włóknin igłowanych wodą (spunlace), który odpowiadał za 40 272 tys. zł przychodów. Sprzedaż zagraniczna wyniosła 25 963 tys. zł, a krajowa 18 986 tys. zł, więc eksport pozostaje ważną częścią działalności. Jeden klient odpowiadał za 14% przychodów, wobec 13% rok wcześniej, co oznacza umiarkowaną koncentrację sprzedaży.
W akcjonariacie nie było zmian od publikacji poprzedniego raportu rocznego. Na 5 maja 2026 głównym akcjonariuszem pozostawał Vaporjet Ltd. poprzez TEBESA Sp. z o.o. z udziałem 64,11% głosów, a Finveco Sp. z o.o. miało 27,84%. Spółka podała też, że osoby zarządzające i nadzorujące nie posiadały bezpośrednio akcji emitenta.
W obszarze ryzyk zarząd zwrócił uwagę na eskalację konfliktu zbrojnego na Bliskim Wschodzie, która może wpływać na działalność przez wzrost cen surowców, szczególnie włókien poliestrowych. Dodatkowo spółka jest narażona na wahania kursów walut, a w I kwartale nadwyżka ujemnych różnic kursowych nad dodatnimi wyniosła 453 tys. zł. Firma nie stosowała transakcji zabezpieczających przychody, więc to ryzyko pozostaje otwarte.
W kwestii dywidendy raport wskazuje tylko, że w I kwartale 2026 nie nastąpiła wypłata dywidendy. Nie podano nowej decyzji o dywidendzie ani terminów jej wypłaty. Nie było też zmian w składzie zarządu i rady nadzorczej w trakcie kwartału ani po jego zakończeniu nie wystąpiły zdarzenia istotnie wpływające na sytuację finansową spółki.
Prościej mówiąc: raport jest mieszany. Z jednej strony firma zarobiła mniej i sprzedała mniej niż rok temu. Z drugiej strony utrzymała dodatnie wyniki, poprawiła gotówkę i nie sygnalizuje problemów z finansowaniem czy sporami. Najważniejsze ryzyko na kolejne miesiące to presja kosztowa związana z cenami surowców i wpływem sytuacji geopolitycznej.
Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to wynik firmy z podstawowej działalności przed amortyzacją, czyli uproszczona miara tego, ile biznes zarabia operacyjnie. EBIT to zysk operacyjny po uwzględnieniu amortyzacji. Przepływy operacyjne pokazują, ile realnej gotówki firma wygenerowała z codziennej działalności. Spunlace to rodzaj włókniny produkowanej z użyciem strumienia wody.