Raport kwartalny Q1 2026

One More Level opublikował raport kwartalny za I kwartał 2026. Spółka nadal jest na etapie intensywnych prac nad grą Valor Mortis, której premiera jest planowana na jesień 2026. W tym okresie firma miała jeszcze bardzo niską sprzedaż, co jest typowe dla studia tworzącego gry przed premierą dużego tytułu. Jednocześnie spółka podkreśla, że finansowanie projektu jest zabezpieczone dzięki współpracy z Lyrical Games oraz środkom pozyskanym wcześniej z emisji akcji.

W praktyce oznacza to, że mimo nadal ponoszonej straty spółka ma dziś wyraźnie lepszą płynność niż rok temu. To ważne, bo w branży gier okres przed premierą zwykle oznacza wysokie koszty i ograniczone przychody.

Na poziomie sprzedaży widać pierwsze realne wpływy: 201 755,37 zł pochodziło z tantiem za Ghostrunner 2, a 113 088,44 zł z umów wydawniczych. To poprawa względem bardzo niskiej bazy rok wcześniej, ale nadal są to kwoty małe w relacji do kosztów prowadzenia studia i skali projektu Valor Mortis.

To pokazuje, że spółka dalej inwestuje w rozwój gry i księguje coraz większe nakłady na projekt. Z drugiej strony maleje kapitał własny, bo firma nadal generuje stratę, a zobowiązania rosną. W tym przypadku duża część zobowiązań to jednak nie klasyczny dług bankowy, tylko środki otrzymane od partnerów na finansowanie produkcji.

Na wykresie widać, że przychody odbiły z bardzo niskiego poziomu, ale nie nadążają jeszcze za kosztami. Dla inwestora kluczowe jest więc to, że obecny wynik nie zależy od bieżącej sprzedaży, lecz od tego, czy premiera Valor Mortis okaże się udana.

Największym projektem pozostaje Valor Mortis. Spółka informuje, że produkcja jest kontynuowana zgodnie z harmonogramem, a finansowanie do ukończenia gry jest zabezpieczone. Na dzień 31 marca 2026 saldo zaliczek od partnerów związanych z tym projektem wyniosło 22 061 358,38 zł, z czego 13 625 695,40 zł pochodziło od Lyrical Games, a 8 435 662,98 zł od Take-Two. To ważna informacja, bo zmniejsza ryzyko braku środków na dokończenie produkcji.

Dodatkową pozytywną informacją jest zawarcie 31 marca 2026 umowy o dofinansowanie projektu SmartNPC. Łączna kwota wsparcia to 10 168 497,63 zł, przy całkowitej wartości projektu 16 356 533,81 zł. Projekt ma być realizowany do 31 grudnia 2028 i dotyczy technologii AI do zarządzania postaciami niezależnymi w grach. Na dzień bilansowy spółka nie ujęła jeszcze tych środków w wynikach, ale dla inwestorów to sygnał, że firma rozwija także własne kompetencje technologiczne poza jednym tytułem.

W raporcie nie ma zmian w zarządzie ani radzie nadzorczej. Nie zmieniła się też struktura głównych akcjonariuszy względem poprzedniego raportu rocznego. Spółka wskazuje również, że nie toczą się wobec niej istotne postępowania sądowe ani administracyjne.

Po stronie ryzyk zarząd zwraca uwagę głównie na: dużą konkurencję na rynku gier, uzależnienie od partnerów wydawniczych i platform dystrybucyjnych, ryzyko walutowe oraz zmienność gustów graczy. To ważne, bo sukces finansowy spółki będzie w dużej mierze zależał od odbioru Valor Mortis po premierze. Obecnie firma jest więc w fazie „przed sprawdzianem rynkowym”.

Dla inwestora najważniejszy wniosek jest prosty: raport pokazuje stabilne finansowanie i postęp prac, ale jednocześnie brak jeszcze mocnych bieżących przychodów i dalszą stratę. Krótkoterminowo to raport raczej mieszany, natomiast średnioterminowo kluczowe będzie to, czy jesienna premiera Valor Mortis przełoży się na sprzedaż i zwrot z wieloletnich nakładów.

Wyjaśnienie prostym językiem: tantiemy to udział spółki w sprzedaży gry realizowanej przez wydawcę. Nakłady na prace rozwojowe to koszty tworzenia gry, które spółka pokazuje w aktywach, bo liczy, że zwrócą się po premierze. Zaliczki z tytułu umów to pieniądze otrzymane wcześniej od partnerów na finansowanie projektu, które nie są jeszcze zwykłym przychodem ze sprzedaży.