Najważniejsze informacje:

Grupa Azoty odpowiedziała na ofertę ORLEN dotyczącą zakupu wszystkich akcji spółki Grupa Azoty Polyolefins (GAP). Obecnie ORLEN posiada 17,3% udziałów w GAP i dąży do przejęcia pełnej kontroli. Kontroferta Grupy Azoty jest niewiążąca i uzależniona od spełnienia kilku warunków, w tym zakończenia restrukturyzacji GAP oraz uzgodnienia szczegółowych warunków transakcji.

Wartość transakcji: 1,022 mld PLN (tyle samo, ile wynosiła oferta ORLEN).

Ważnym elementem jest tzw. mechanizm earn-out – czyli dodatkowe, warunkowe płatności dla Grupy Azoty, zależne od przyszłych wyników GAP. Szczegóły tych płatności zostaną ustalone w dalszych negocjacjach.

Transakcja może dojść do skutku tylko po spełnieniu szeregu warunków, takich jak:

  • Zakończenie restrukturyzacji GAP i spłata zadłużenia
  • Uzgodnienie warunków zakupu 100% akcji przez ORLEN
  • Pozytywny wynik badania finansowego GAP (tzw. due diligence)
  • Uzyskanie wymaganych zgód korporacyjnych i administracyjnych

Potencjalny wpływ na inwestorów:

Jeśli transakcja dojdzie do skutku, ORLEN przejmie pełną kontrolę nad GAP, co może wzmocnić jego pozycję na rynku chemicznym. Dla Grupy Azoty oznacza to pozyskanie znacznych środków finansowych, które mogą być wykorzystane na spłatę zadłużenia lub inwestycje. Jednak proces jest obarczony ryzykiem – wymaga spełnienia wielu warunków, a także uzgodnienia szczegółów dotyczących dodatkowych płatności (earn-out).

Ryzyka:

  • Niepewność co do zakończenia restrukturyzacji GAP
  • Możliwość nieuzyskania wymaganych zgód
  • Ryzyko nieuzgodnienia warunków earn-out

Szanse:

  • Możliwość poprawy sytuacji finansowej Grupy Azoty
  • Wzmocnienie pozycji ORLEN na rynku chemicznym

Otrzymanie Kontroferty przez ORLEN: 15 grudnia 2025

Termin obowiązywania Kontroferty: do 31 marca 2026

Oczekiwany termin finalizacji transakcji: do 30 czerwca 2026

Planowany termin zakończenia postępowania restrukturyzacyjnego GAP: do 31 lipca 2026

Ostateczny termin zakończenia postępowania układowego (jeśli zostanie otwarte): do 31 lipca 2028

Data złożenia pierwotnej oferty przez ORLEN: 15 października 2025

Wyjaśnienia trudniejszych pojęć:

  • Earn-out – dodatkowe płatności, które sprzedający może otrzymać w przyszłości, jeśli spółka osiągnie określone wyniki finansowe.
  • Due diligence – szczegółowa analiza finansowa i prawna spółki przed jej zakupem, mająca na celu wykrycie ewentualnych problemów.
  • Restrukturyzacja – proces naprawczy w spółce, mający na celu poprawę jej sytuacji finansowej, często obejmujący spłatę lub redukcję zadłużenia.