P.A. NOVA S.A. opublikowała wyniki za III kwartał 2025 roku. Spółka zanotowała spadek przychodów w ujęciu rocznym o 7,8% (z 208,5 mln zł do 192,2 mln zł), co jest efektem mniejszej liczby zakończonych dużych projektów deweloperskich w tym okresie. Zysk netto wzrósł jednak nieznacznie do 18,0 mln zł (rok wcześniej: 17,7 mln zł), co oznacza poprawę rentowności mimo niższych przychodów.
| Q1-Q3 2025 | Q1-Q3 2024 | Zmiana r/r | |
| Przychody | 192,2 mln zł | 208,5 mln zł | -7,8% |
| Zysk operacyjny | 33,6 mln zł | 37,8 mln zł | -11,1% |
| Zysk netto | 18,0 mln zł | 17,7 mln zł | +2,0% |
| EBITDA* | ~40,7 mln zł | ~46,1 mln zł | -11,7% |
*EBITDA – szacunkowo na podstawie danych segmentowych
Spadek przychodów i zysku operacyjnego wynika głównie z niższej aktywności w segmencie budowlanym. Jednocześnie spółka utrzymała stabilny poziom zysku netto dzięki kontroli kosztów i poprawie efektywności operacyjnej. Warto zwrócić uwagę na ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (-16,5 mln zł), co może wskazywać na większe zaangażowanie środków w realizowane projekty lub wolniejsze spływy należności.
W III kwartale 2025 r. nie odnotowano istotnych odpisów, nietypowych zdarzeń ani zmian w strukturze akcjonariatu. Struktura akcjonariatu pozostaje stabilna – największym akcjonariuszem jest Budoprojekt Sp. z o.o. (24,36% kapitału), a udział inwestorów instytucjonalnych (Allianz, PKO BP, Generali OFE) nie uległ istotnym zmianom.
W zakresie finansowania, spółka zależna podpisała nową umowę kredytową na budowę parku handlowego w Białej Podlaskiej (łącznie 6,1 mln EUR kredytu), a także zwiększono limit linii kredytowej w mBanku do 23 mln zł. Nie odnotowano problemów z płynnością ani naruszeń warunków umów kredytowych.
Dywidenda: W czerwcu 2025 r. Walne Zgromadzenie zdecydowało o wypłacie dywidendy w wysokości 0,75 zł na akcję (wzrost z 0,65 zł rok wcześniej), co daje stopę dywidendy ok. 2,1% (przy kursie ok. 36 zł). Dzień dywidendy ustalono na 19 września 2025, a wypłata nastąpi 12 grudnia 2025.
Dzień wypłaty dywidendy: 12 grudnia 2025
Ryzyka i perspektywy: Spółka wskazuje na typowe dla branży ryzyka: zmienność popytu na rynku nieruchomości, wzrost kosztów materiałów i usług budowlanych, ryzyko kursowe oraz ryzyko związane z finansowaniem projektów. Dodatkowo, sezonowość branży budowlanej może powodować wahania wyników kwartalnych. Zarząd nie przewiduje istotnych zagrożeń dla kontynuacji działalności i nie raportuje sporów sądowych mogących wpłynąć na wyniki.
Podsumowanie: Wyniki za III kwartał są stabilne, choć widoczny jest spadek przychodów i zysków operacyjnych. Spółka utrzymuje wysoką wypłatę dywidendy i stabilną sytuację finansową. Dla inwestorów kluczowe będzie obserwowanie tempa realizacji nowych projektów oraz utrzymania płynności finansowej.
Wyjaśnienia:
EBITDA to zysk operacyjny powiększony o amortyzację – pokazuje, ile spółka zarabia na podstawowej działalności przed kosztami finansowania i podatkami.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej pokazują, czy spółka generuje gotówkę z bieżącej działalności – ujemna wartość może oznaczać większe zaangażowanie środków w projekty lub wolniejsze płatności od klientów.