Grupa Passus S.A. po trzech kwartałach 2025 roku odnotowała wysoki wzrost przychodów o 30% w porównaniu do analogicznego okresu 2024 roku (z 48,1 mln zł do 62,7 mln zł). Największy udział w tym wzroście miał segment Usługi AWS, który zwiększył sprzedaż o 89% (z 8,6 mln zł do 16,3 mln zł), a segment Integracja IT wzrósł o 17% (z 39,5 mln zł do 46,3 mln zł). Zysk netto Grupy wyniósł 4,5 mln zł wobec straty 2,8 mln zł rok wcześniej. Marża operacyjna i EBITDA znacząco się poprawiły.
| Q1-Q3 2025 | Q1-Q3 2024 | Zmiana (%) | |
|---|---|---|---|
| Przychody | 62,7 mln zł | 48,1 mln zł | +30% |
| Zysk operacyjny | 5,85 mln zł | 0,6 mln zł | +875% |
| Zysk netto | 4,49 mln zł | -2,8 mln zł | --- |
| EBITDA | 7,13 mln zł | 2,11 mln zł | +238% |
Poprawa wyników wynikała głównie z realizacji dużych kontraktów, zwłaszcza w segmencie AWS oraz Integracji IT. Wzrosły także przychody z zagranicy (z 4,5 mln zł do 13,4 mln zł), co pokazuje skuteczną ekspansję na rynki międzynarodowe.
W strukturze klientów 41% przychodów pochodziło z sektora publicznego, a największy klient odpowiadał za 21% sprzedaży. Udział usług wsparcia w przychodach wyniósł 40%, a sprzedaż licencji i sprzętu 60%.
W bilansie odnotowano spadek sumy bilansowej o 24% (do 51,3 mln zł), głównie przez spłatę należności i zobowiązań oraz sezonowość działalności. Kapitały własne spadły do 21,8 mln zł (m.in. przez umorzenie akcji własnych), a środki pieniężne wyniosły 15,4 mln zł.
W okresie raportowania spółka podpisała wiele istotnych umów (m.in. z sektorem publicznym i energetycznym), w tym kontrakty o wartości nawet kilkunastu milionów złotych i kilku milionów dolarów. Zrealizowano także emisję 100 tys. akcji serii BB w ramach programu motywacyjnego dla kadry zarządzającej.
Struktura akcjonariatu uległa zmianie – największy akcjonariusz (Paweł Misiurewicz z podmiotem zależnym) posiada obecnie 28,2% głosów, a kolejne miejsca zajmują członkowie zarządu i rady nadzorczej. Spółka realizuje program skupu akcji własnych, co ma na celu umorzenie części akcji i ewentualne wykorzystanie ich w programie motywacyjnym.
Dywidenda: Zwyczajne Walne Zgromadzenie zdecydowało o wypłacie dywidendy z zysku za 2024 rok w wysokości 1,96 zł na akcję (łącznie 3,5 mln zł), z dniem dywidendy 25 czerwca 2025 i wypłatą 2 lipca 2025.
Plany rozwojowe: Grupa zamierza dalej rozwijać segment AWS (w tym AI), rozbudowywać zespół handlowy i inżynierski oraz wzmacniać kompetencje techniczne. Kluczowe znaczenie mają projekty dla dużych firm i sektora publicznego, a także ekspansja zagraniczna.
Ryzyka: Spółka wskazuje na sezonowość sprzedaży, ryzyko kursowe (EUR/USD), presję na wzrost wynagrodzeń, ryzyko związane z dużym udziałem sektora publicznego w sprzedaży, ryzyko płynnościowe związane z projektowym charakterem działalności oraz ryzyko utraty kluczowych certyfikatów i kompetencji.
Wypłata dywidendy: 2 lipca 2025
Dzień dywidendy: 25 czerwca 2025
Rejestracja akcji serii BB: 20 listopada 2025
Wyjaśnienia pojęć:
EBITDA to zysk operacyjny powiększony o amortyzację – pokazuje, ile firma zarabia na działalności operacyjnej przed kosztami finansowymi i podatkami. Umorzenie akcji własnych oznacza trwałe wycofanie ich z obrotu, co zwykle zwiększa udział pozostałych akcjonariuszy. Program motywacyjny to system nagradzania kluczowych pracowników akcjami spółki, by zwiększyć ich zaangażowanie.
Wnioski dla inwestorów: Wyniki finansowe są bardzo dobre, a spółka skutecznie rozwija się na rynku IT i usług chmurowych. Wysoka dywidenda i program skupu akcji własnych mogą być pozytywnie odebrane przez inwestorów. Warto jednak pamiętać o ryzykach związanych z sezonowością, dużym udziałem sektora publicznego i presją kosztową.