Raport półroczny PCC Rokita SA za 2025

PCC Rokita SA opublikowała raport finansowy za pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje oraz ich możliwy wpływ na inwestorów.

1. Wyniki finansowe – główne liczby i zmiany rok do roku

Wyniki za pierwsze półrocze 2025 roku są znacznie słabsze niż rok wcześniej. Spółka odnotowała spadek przychodów, zysków i rentowności. Największy spadek dotyczy zysku netto, który zmniejszył się o ponad 80% w porównaniu do pierwszego półrocza 2024 roku.

2. Segmenty działalności – co się dzieje w poszczególnych obszarach?

• Poliuretany: Spadek przychodów o 14,1%, spadek EBITDA o 49,8%. Główne powody to niska rentowność, silna konkurencja z Azji, wojna cenowa i słaby popyt w Europie.
• Chloropochodne: Spadek przychodów o 12,1%, EBITDA niższa o 54,6%. Wyniki pogorszyły się przez spadek cen kwasu solnego i tlenku propylenu oraz wysokie ceny energii.
• Inna działalność chemiczna: Przychody lekko w górę (+3,4%), ale EBITDA spadła o 5,4%. Segment pod presją tanich produktów z Chin, mimo ceł antydumpingowych.
• Energetyka: Przychody stabilne, EBITDA wzrosła o 14,5%. Segment korzysta z niższych cen węgla i większego zapotrzebowania na ciepło.
• Pozostała działalność: Najlepszy wynik – wzrost EBITDA o 12,5% dzięki rozwojowi sprzedaży lubrykantów i usług.

3. Sytuacja finansowa i zadłużenie

• Kapitał własny: 1,3 mld zł (spadek z 1,39 mld zł na koniec 2024 r.)
• Zadłużenie netto: 430 mln zł, wskaźnik dług netto/EBITDA = 1,3 (poziom uznawany za bezpieczny)
• Płynność finansowa: Spółka nie ma problemów z płynnością, ale saldo środków pieniężnych spadło o 76 mln zł w półroczu.

4. Dywidenda

• Wypłata dywidendy za 2024 rok: 5,05 zł na akcję (łącznie 100,26 mln zł), wypłata nastąpiła 8 maja 2025.

5. Inwestycje i rozwój

• Kontynuacja inwestycji w rozbudowę instalacji elektrolizy membranowej (zakończenie planowane na IV kwartał 2025).
• Budowa nowego uniwersalnego zakładu produkcji alkoksylatów i innych związków chemicznych w Brzegu Dolnym (planowane zakończenie w 2026 roku, wartość inwestycji ok. 551 mln zł).
• Wydatki inwestycyjne w półroczu: 68 mln zł.

6. Zmiany w zarządzie i strukturze akcjonariatu

• Zmiana w zarządzie: 30 kwietnia 2025 r. rezygnacja Wiceprezesa Rafała Zdona, od 1 maja 2025 r. nowym Wiceprezesem został Adam Jarosz.
• Struktura akcjonariatu: PCC SE posiada 84,26% akcji i 89,51% głosów na WZA.

7. Ryzyka i zagrożenia

• Silna konkurencja z Azji (szczególnie Chiny) – presja na ceny i marże.
• Wysokie ceny energii – wpływają na koszty produkcji, szczególnie w segmentach energochłonnych.
• Niepewność geopolityczna (wojna w Ukrainie, konflikty na Bliskim Wschodzie) – wpływ na ceny surowców, kursy walut i łańcuchy dostaw.
• Ryzyko regulacyjne – zmiany w przepisach środowiskowych, podatkowych i dotyczących pomocy publicznej.
• Ryzyko inwestycyjne – opóźnienia lub wzrost kosztów dużych projektów inwestycyjnych.

8. Opinie biegłych rewidentów

• Jednostkowe sprawozdanie finansowe: otrzymało pozytywną opinię biegłego rewidenta – sprawozdanie przedstawia rzetelny i jasny obraz sytuacji finansowej.
• Skonsolidowane sprawozdanie finansowe: przeszło przegląd, nie stwierdzono nieprawidłowości.

Podsumowanie dla inwestorów:

Spółka przechodzi trudny okres – wyniki finansowe są wyraźnie słabsze niż rok temu, głównie przez presję konkurencyjną i wysokie koszty energii. Sytuacja finansowa jest jednak stabilna, a zadłużenie utrzymuje się na bezpiecznym poziomie. Spółka wypłaciła wysoką dywidendę, ale dalsze wyniki będą zależeć od poprawy koniunktury w Europie, skuteczności inwestycji oraz sytuacji na rynkach surowców i energii.

Wyjaśnienia trudniejszych pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności, bez uwzględniania kosztów finansowych i podatków.
• Marża – procentowy zysk ze sprzedaży po odjęciu kosztów, im wyższa marża, tym lepiej.
• Kowenanty finansowe – warunki, które spółka musi spełniać wobec banków, np. określony poziom zadłużenia w stosunku do zysków.
• Poręczenia i gwarancje – zobowiązania spółki do spłaty kredytów lub wykonania umów przez inne podmioty, jeśli one tego nie zrobią.
• Bezpieczny poziom zadłużenia – taki, który nie zagraża płynności finansowej firmy.

Wnioski: Wyniki za pierwsze półrocze 2025 roku są poniżej oczekiwań rynku. Spółka stoi przed wyzwaniami, ale prowadzi inwestycje i utrzymuje stabilność finansową. Dla inwestorów kluczowe będzie obserwowanie, czy sytuacja w branży chemicznej w Europie się poprawi i czy inwestycje przyniosą oczekiwane efekty.