Zawarcie Term Sheet dotyczącego reorganizacji Grupy PZU i Pekao

Bank Pekao SA oraz PZU podpisały 26 czerwca 2025 r. dokument określający wstępne zasady współpracy (tzw. Term Sheet) dotyczący reorganizacji obu grup kapitałowych. Celem jest utworzenie wspólnego, dużego podmiotu finansowego, w którym Bank Pekao będzie główną spółką zarządzającą.

Projekt zakłada dwa główne etapy:

• Podział PZU – wydzielenie działalności operacyjnej (ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej) do nowej spółki zależnej od PZU.
• Połączenie PZU z Bankiem Pekao – PZU zostanie wchłonięte przez Bank Pekao, a akcjonariusze PZU otrzymają akcje Banku według ustalonego parytetu wymiany.

Realizacja tego planu zależy od kilku warunków, m.in. od:

• Wprowadzenia odpowiednich zmian w przepisach prawa.
• Uzgodnienia szczegółowej dokumentacji transakcyjnej (do 120 dni od wejścia w życie zmian legislacyjnych).
• Uzyskania zgód rządowych, regulatorów (np. Komisji Nadzoru Finansowego) oraz walnych zgromadzeń akcjonariuszy obu spółek.

W ramach projektu powstanie wspólny Komitet Sterujący (z prezesami obu spółek) oraz zespoły robocze, które będą nadzorować kolejne etapy.

Wpływ na inwestorów:

• Możliwa zmiana struktury akcjonariatu – akcjonariusze PZU otrzymają akcje Banku Pekao.
• Niepewność co do ostatecznego parytetu wymiany akcji – zostanie on ustalony przez niezależnych ekspertów i zarekomendowany akcjonariuszom.
• Proces może potrwać do 30 czerwca 2026 r., ale jest uzależniony od wielu czynników zewnętrznych.
• Jeśli nie zostaną spełnione warunki legislacyjne, projekt może nie dojść do skutku.

Ryzyka i szanse:

• Szansa: Powstanie silnego konglomeratu finansowego może zwiększyć konkurencyjność i stabilność obu podmiotów.
• Ryzyko: Złożoność procesu, zależność od zmian prawa i zgód wielu instytucji, niepewność co do warunków wymiany akcji.

Wyjaśnienia pojęć:

• Term Sheet – wstępna umowa określająca główne zasady przyszłej transakcji, nie jest jeszcze wiążącą umową końcową.
• Parytet wymiany akcji – ustalony stosunek, według którego akcjonariusze jednej spółki otrzymają akcje drugiej spółki po połączeniu.
• Konglomerat finansowy – duża grupa kapitałowa łącząca różne usługi finansowe (np. bankowość i ubezpieczenia) pod jednym zarządem.

Na tym etapie nie ma jeszcze wpływu na bieżące wyniki finansowe, ale inwestorzy powinni śledzić dalsze komunikaty, zwłaszcza dotyczące wyceny spółek i warunków wymiany akcji.