Raport kwartalny Q1 2026

Spółka pokazała raport kwartalny za 1Q 2026. Najważniejsza informacja jest taka, że wynik netto był dodatni, ale wyraźnie słabszy niż rok wcześniej. Zysk netto wyniósł 459 tys. zł wobec 10 501 tys. zł rok wcześniej po przekształceniu danych porównawczych. Jednocześnie spółka sama podkreśla, że jej wyniki mogą mocno się wahać między kwartałami, bo zależą głównie od wyceny posiadanych inwestycji, a nie od stabilnej działalności operacyjnej.

W praktyce oznacza to, że spółka nadal jest na plusie, ale jej kwartalny wynik bardzo mocno osłabł. Jednocześnie wartość portfela inwestycji wzrosła, więc bilansowo majątek wygląda lepiej, jednak nie przełożyło się to na równie mocny zysk jak rok wcześniej.

Bilans pokazuje, że kapitał własny wzrósł do 67 214 tys. zł z 66 755 tys. zł na koniec 2025 roku, ale spółka praktycznie nie miała gotówki. W raporcie wskazano brak środków pieniężnych na rachunkach bankowych na 31 marca 2026 r. oraz ujemny kapitał obrotowy. To bardzo ważny sygnał ostrzegawczy, bo nawet przy dużym majątku na papierze spółka może mieć problem z bieżącym regulowaniem zobowiązań.

Zarząd wprost napisał o znaczącej niepewności dotyczącej kontynuacji działalności. Powodem jest postępowanie egzekucyjne związane z karą nałożoną przez KNF oraz odsetkami. Dodatkowym problemem jest zajęcie rachunków bankowych, co według spółki utrudnia codzienne funkcjonowanie i ogranicza możliwość rozpoczynania nowych projektów inwestycyjnych. To jest obecnie jeden z najważniejszych czynników ryzyka dla inwestorów.

Spółka zaznacza jednak, że posiada znaczący majątek inwestycyjny i w razie potrzeby może sprzedawać aktywa, aby zdobyć środki na spłatę zobowiązań. Łączna wartość akcji i udzielonych pożyczek akcji sięgała na dzień bilansowy 74 456 tys. zł. Największe pozycje w portfelu to m.in. Military Group S.A. – 61 152 tys. zł oraz OZE Capital S.A. – 4 986 tys. zł.

W raporcie nie ma informacji o nowej dywidendzie. Spółka wprost podała, że w 1Q 2026 nie wypłacała dywidendy i nie deklarowała jej wypłaty. Dla akcjonariuszy oznacza to brak bieżącego zwrotu gotówki ze spółki.

Od strony właścicielskiej nie pokazano zmian w dużych pakietach akcji. Głównym akcjonariuszem pozostaje 2ND Square PTE LTD z udziałem 33,16% głosów i kapitału. To oznacza stabilność struktury akcjonariatu przynajmniej na poziomie ujawnionym w raporcie.

W organach spółki nie doszło do zmiany prezesa w samym kwartale, ale raport potwierdza, że funkcję Prezesa Zarządu pełni Szymon Klimaszyk. W Radzie Nadzorczej wskazano powołanie Rafała Barana z dniem 27 lutego 2026 r.. To informacja formalna, ale dla inwestorów ważniejsze pozostają dziś kwestie płynności i ryzyka regulacyjnego.

Na plus można zaliczyć to, że spółka nadal wykazuje dodatni wynik i nie raportuje nowych istotnych sporów sądowych, problemów z niespłacaniem pożyczek ani dużych transakcji sprzedaży aktywów trwałych. Na minus: bardzo słaby spadek wyniku rok do roku, brak gotówki, zajęte rachunki bankowe i ryzyko związane z karą KNF. Ogólny obraz raportu jest więc ostrożny i bardziej skupiony na przetrwaniu oraz płynności niż na rozwoju.

Wyjaśnienie prostym językiem: wartość godziwa przez wynik finansowy oznacza, że spółka regularnie aktualizuje wycenę swoich inwestycji do bieżącej wartości rynkowej, a zmiany tej wyceny wpływają od razu na zysk lub stratę. Ujemny kapitał obrotowy oznacza, że krótkoterminowe zobowiązania są wyższe niż łatwo dostępne aktywa obrotowe, co może utrudniać terminowe płatności. Znacząca niepewność kontynuacji działalności to ostrzeżenie, że bez poprawy sytuacji finansowej lub pozyskania środków spółka może mieć problem z dalszym normalnym funkcjonowaniem.