Pharmena S.A. w 2025 roku zanotowała bardzo wyraźny wzrost przychodów ze sprzedaży – osiągnęły one 1 577 tys. zł, czyli blisko 6 razy więcej niż w 2024 roku (268 tys. zł). Głównym motorem wzrostu była ekspansja na rynki zagraniczne – 84% sprzedaży pochodziło z eksportu (głównie Europa i Ameryka Północna), a tylko 16% ze sprzedaży krajowej.
| Wybrane dane finansowe (tys. zł) | 2025 | 2024 | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Przychody ze sprzedaży | 1 577 | 268 | +488% |
| Zysk (strata) netto | -2 769 | -1 262 | -119% |
| Przepływy pieniężne netto | -1 388 | -20 431 | poprawa |
| Kapitał własny | 9 648 | 12 420 | -22% |
Wzrost przychodów to efekt rozwoju sprzedaży suplementów diety pod marką Endotelio, w tym wejścia na nowe platformy e-commerce (Amazon, ShopApotheke, DocMorris) oraz podpisania umów dystrybucyjnych na rynkach USA, Kanady, Meksyku, Australii i Nowej Zelandii. W 2025 roku dwóch największych odbiorców odpowiadało za ponad 80% sprzedaży, co oznacza ryzyko koncentracji.
Pomimo wzrostu sprzedaży, spółka poniosła stratę netto w wysokości 2 769 tys. zł (rok wcześniej strata wyniosła 1 262 tys. zł). Wynik ten wynika z wysokich kosztów rozwoju, inwestycji w nowe produkty, działań marketingowych oraz kosztów wejścia na nowe rynki. Marża operacyjna pozostaje ujemna, ale strata operacyjna nieco się zmniejszyła (z -3 397 tys. zł do -3 272 tys. zł).
Na koniec roku spółka miała 357 tys. zł gotówki i korzystała z systemu cash-poolingu w ramach grupy Pelion (saldo cash-poolingu: 7 373 tys. zł). Kapitał własny stanowi 88% sumy bilansowej, a zadłużenie ogólne jest niskie (ok. 12%). Spółka nie ma kredytów bankowych ani pożyczek.
W 2025 roku Pharmena nie wypłaciła dywidendy, a strata ma zostać pokryta z przyszłych zysków. Nie planuje się też wypłat w najbliższym czasie, dopóki spółka nie osiągnie dodatnich wyników.
W zakresie rozwoju, spółka prowadziła intensywne prace nad:
- rozszerzeniem oferty suplementów diety (nowe produkty, nowe rynki, kanały e-commerce),
- wdrożeniem innowacyjnego wyrobu medycznego do leczenia trudno gojących się ran (trwają badania biokompatybilności, rozpoczęto przygotowania do badań klinicznych),
- kontynuacją prezentacji projektu leku 1-MNA przemysłowi farmaceutycznemu (trwają rozmowy o komercjalizacji).
Ważne umowy podpisane w 2025 roku dotyczą dystrybucji suplementów diety na rynkach europejskich i amerykańskich oraz współpracy z firmami badawczymi w zakresie rozwoju wyrobu medycznego.
W strukturze akcjonariatu nie zaszły istotne zmiany – głównym akcjonariuszem pozostaje Pelion S.A. (61,4% akcji), a prezes Konrad Palka z rodziną posiada 8,9% akcji.
Ryzyka i wyzwania: Spółka wskazuje na ryzyko związane z koncentracją sprzedaży na kilku odbiorcach, zależnością od zewnętrznych dostawców i podwykonawców, niepewnością co do komercjalizacji projektu leku oraz ryzykiem walutowym (większość sprzedaży w eksporcie). Dodatkowo, spółka ponosi wysokie koszty rozwoju, co przy braku dodatnich wyników może w przyszłości wymagać pozyskania dodatkowego finansowania.
Podsumowanie: Pharmena jest w fazie intensywnego rozwoju i inwestycji, co przekłada się na szybki wzrost przychodów, ale także na utrzymującą się stratę netto. Spółka buduje pozycję na rynkach zagranicznych i rozwija nowe produkty, jednak inwestorzy powinni mieć świadomość, że droga do trwałej rentowności może jeszcze potrwać. W najbliższym czasie nie należy oczekiwać dywidendy.
Data zatwierdzenia sprawozdania finansowego do publikacji: 23 lutego 2026
Data Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia: 25 czerwca 2025
Data podpisania umowy dystrybucyjnej na rynki USA/Kanada/Australia/NZ: 15 grudnia 2025
Wyjaśnienia pojęć:
Cash-pooling – system zarządzania płynnością w grupie kapitałowej, w którym środki finansowe spółek są gromadzone na wspólnym rachunku, co pozwala optymalizować wykorzystanie gotówki.
Marża operacyjna – różnica między przychodami a kosztami działalności operacyjnej; ujemna marża oznacza, że koszty przewyższają przychody.
Komercjalizacja projektu leku – proces wprowadzenia nowego leku na rynek, często wymagający współpracy z dużymi firmami farmaceutycznymi i uzyskania odpowiednich zezwoleń.