PKO Bank Polski pokazał za I kwartał 2026 r. solidny zysk netto grupy na poziomie 2 522 mln PLN, czyli o 2,1% więcej niż rok wcześniej. Wynik poprawił się mimo wyższego podatku i rosnących kosztów działania. Na plus działał przede wszystkim wzrost przychodów z prowizji oraz mniejsze obciążenie związane z ryzykiem prawnym kredytów walutowych niż rok temu.
| Pozycja | I kw. 2026 | I kw. 2025 | Zmiana r/r |
| Wynik odsetkowy | 5 953 mln PLN | 5 982 mln PLN | -0,5% |
| Wynik z prowizji i opłat | 1 378 mln PLN | 1 253 mln PLN | +10,0% |
| Zysk brutto | 3 964 mln PLN | 3 383 mln PLN | +17,2% |
| Zysk netto | 2 522 mln PLN | 2 469 mln PLN | +2,1% |
| Koszty działania | 2 626 mln PLN | 2 520 mln PLN | +4,2% |
| Dochody całkowite netto | 1 365 mln PLN | 3 002 mln PLN | -54,5% |
W praktyce oznacza to, że podstawowy biznes banku nadal działa stabilnie, ale część poprawy zysku została „zjedzona” przez wyższe koszty i podatki. Słabsze dochody całkowite pokazują też, że wycena części aktywów była mniej korzystna niż rok wcześniej.
Największą pozytywną zmianą był wzrost wyniku z prowizji i opłat do 1 378 mln PLN. To sugeruje, że bank skutecznie zarabia nie tylko na odsetkach, ale też na usługach dodatkowych, takich jak fundusze, maklerka, karty czy wymiana walut. To dobra wiadomość, bo taki model przychodów jest zwykle bardziej odporny na zmiany stóp procentowych.
Z drugiej strony wynik odsetkowy lekko spadł do 5 953 mln PLN. Bank wyjaśnia, że to efekt wcześniejszych obniżek stóp procentowych. Mimo tego spadek był niewielki, co pokazuje, że skala biznesu i struktura bilansu częściowo zamortyzowały ten wpływ.
Ważnym obciążeniem pozostają kredyty hipoteczne w walutach obcych. W I kwartale 2026 r. bank ujął 388 mln PLN kosztu ryzyka prawnego tych kredytów. To nadal duża kwota, ale wyraźnie niższa niż 973 mln PLN rok wcześniej. Jednocześnie bank podał, że łączny skumulowany koszt tego ryzyka wynosi już 11 206 mln PLN. To oznacza, że problem jest nadal istotny, choć jego bieżący wpływ na wynik był mniejszy niż przed rokiem.
Skala działalności dalej rośnie. Suma aktywów grupy wzrosła do 593,8 mld PLN, depozyty klientów do około 471 mld PLN, a finansowanie udzielone klientom do około 326 mld PLN. Bank zwiększył też liczbę klientów do ponad 12,5 mln. To pokazuje, że mimo trudnego otoczenia PKO BP nadal umacnia pozycję rynkową.
| Bilans / kapitał | 31.03.2026 | 31.12.2025 | Zmiana |
| Suma aktywów | 593 843 mln PLN | 583 079 mln PLN | +1,8% |
| Kapitał własny | 59 868 mln PLN | 58 503 mln PLN | +2,3% |
| Łączny współczynnik kapitałowy | 16,44% | 17,10% | -0,66 p.p. |
| Kapitał Tier 1 | 45 242 mln PLN | 45 623 mln PLN | -0,8% |
W praktyce bank pozostaje bardzo duży i dobrze dokapitalizowany, ale wskaźniki kapitałowe lekko spadły. To nie wygląda na problem płynnościowy czy bezpieczeństwa, jednak inwestorzy powinni śledzić ten trend, bo bank jednocześnie rozwija akcję kredytową i planuje wysoką dywidendę.
W obszarze dywidendy zarząd zaproponował wypłatę 6,14 PLN na akcję z zysku za 2025 r., co daje łącznie 7 675 mln PLN dla akcjonariuszy. Dodatkowo 2 565 mln PLN ma trafić na kapitał rezerwowy z możliwością wykorzystania w przyszłości na zaliczkę na poczet dywidendy. To wyraźnie wspiera atrakcyjność spółki dla akcjonariuszy, ale ostateczna decyzja należy do walnego zgromadzenia.
Dzień dywidendy: 5 sierpnia 2026.
Wypłata dywidendy: 13 sierpnia 2026.
W raporcie widać też kilka ważnych wydarzeń strategicznych. Bank uruchomił przedstawicielstwo w Austrii, co wpisuje się w plan rozbudowy zagranicznej sieci wsparcia dla polskich firm. PKO Leasing podpisał także dużą umowę finansowania z grupą KGHM o wartości ponad 120 mln USD. To pokazuje, że grupa rozwija działalność nie tylko w tradycyjnej bankowości, ale też w finansowaniu dużych projektów i ekspansji zagranicznej.
Po stronie ryzyk zarząd mocno podkreśla niepewność geopolityczną, możliwe skutki wojny na Bliskim Wschodzie, zmienność stóp procentowych, ryzyka regulacyjne oraz dalsze spory sądowe dotyczące kredytów walutowych i kredytów opartych o WIBOR. Dodatkowo negatywnie na wynik działa wyższa stawka podatku CIT dla banków, co już podniosło obciążenie podatkowe do 1 443 mln PLN wobec 914 mln PLN rok wcześniej.
Ważna jest też zmiana w zarządzie: 11 marca 2026 r. odwołano wiceprezesa Marka Radzikowskiego. Jednocześnie zmieniono podział kompetencji i rozpoczęto rekrutację na dwa stanowiska wiceprezesów. To nie musi oznaczać problemów, ale dla inwestorów jest to sygnał, że struktura zarządzania jest obecnie przebudowywana.
Ogólny obraz raportu jest umiarkowanie dobry: bank utrzymuje wysoki zysk, rośnie biznesowo i przygotowuje atrakcyjną dywidendę, ale nadal ciąży na nim duże ryzyko prawne oraz wyższe podatki i koszty regulacyjne. Dla inwestorów to raport raczej lekko pozytywny, choć bez efektu dużego zaskoczenia.
Wyjaśnienie prostym językiem: Wynik odsetkowy to zarobek banku na różnicy między odsetkami od kredytów a odsetkami płaconymi klientom za depozyty. Wynik z prowizji to przychody z opłat za usługi. Tier 1 i łączny współczynnik kapitałowy pokazują, jak duży bank ma zapas kapitału bezpieczeństwa. WIBOR to stawka, od której zależy oprocentowanie wielu kredytów ze zmienną stopą. Dochody całkowite obejmują nie tylko zysk netto, ale też zmiany wyceny części aktywów i zabezpieczeń.