Odpowiedzi na pytania akcjonariusza

Polenergia S.A. opublikowała odpowiedzi na pytania akcjonariuszy w związku z Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniem zwołanym na 15 stycznia 2026. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje z komunikatu oraz załącznika z odpowiedziami spółki.

1. Wyniki finansowe i strategia

• Spółka nie publikuje prognoz finansowych i nie planuje tego w najbliższym czasie.
• Strategia na lata 2025–2030 pozostaje bez zmian. Nie są prowadzone prace nad jej aktualizacją.
• EBITDA na poziomie 1,6 mld zł pozostaje celem strategicznym, ale nie podano nowych prognoz.
• Wynagrodzenie zarządu będzie powiązane z realizacją celów strategicznych, głównie z inwestycjami w projekty morskiej energetyki wiatrowej (Bałtyk 2 i Bałtyk 3), lądowej energetyki odnawialnej oraz innymi projektami generującymi wartość dla akcjonariuszy.

2. Projekty inwestycyjne

• Kluczowe projekty to morskie farmy wiatrowe Bałtyk 2 i Bałtyk 3 – szacowana roczna produkcja energii to 5,0–5,5 TWh, co odpowiada ok. 3% krajowego zapotrzebowania na energię.
• Zakładany współczynnik wykorzystania mocy (capacity factor) to ok. 40–44%, co jest zgodne z analizami niezależnych doradców i uwzględnia lokalne warunki oraz przyszłe inwestycje w okolicy.
• Poziom gwarancji wydajności turbin od Siemens Gamesa Renewable Energy jest zgodny ze standardem rynkowym, ale szczegóły są tajemnicą przedsiębiorstwa.

3. Dywidendy

• Ze względu na wysokie nakłady inwestycyjne, nie planuje się wypłaty dywidendy do końca obowiązywania obecnej strategii (czyli do 2030 roku).
• W przypadku zmiany polityki dywidendowej spółka poinformuje o tym w osobnym komunikacie.

4. Struktura akcjonariatu i płynność akcji

• Spółka nie planuje działań mających na celu zwiększenie płynności akcji (czyli łatwości ich kupna/sprzedaży na giełdzie).
• Nie planuje się tzw. splitu akcji (podziału jednej akcji na kilka mniejszych).
• Wycena giełdowa spółki spadła z 116 zł w lipcu 2022 do 53 zł w grudniu 2025 (spadek o ponad 50%), ale zarząd nie komentuje kursu akcji, podkreślając, że zależy on od rynku.

5. Zarząd i wynagrodzenia

• Nowa polityka wynagrodzeń ma silniej powiązać wynagrodzenie zarządu z długoterminowymi celami spółki i jej wynikami.
• Nie podano kosztów zewnętrznego doradztwa przy finansowaniu projektów offshore – to tajemnica przedsiębiorstwa.

6. Ryzyka i szanse

• Największym wyzwaniem są wysokie nakłady inwestycyjne i długi okres zwrotu z projektów offshore.
• Szansą jest realizacja dużych projektów wiatrowych, które mogą znacząco zwiększyć przychody i wartość spółki w przyszłości.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją; pokazuje, ile spółka zarabia na swojej podstawowej działalności.
• Capacity factor – procent czasu, w którym elektrownia pracuje z pełną mocą; im wyższy, tym lepiej.
• Free float – liczba akcji dostępnych do obrotu na giełdzie; im wyższy, tym łatwiej kupić lub sprzedać akcje.
• Split akcji – podział jednej akcji na kilka mniejszych, co może zwiększyć płynność obrotu.

Podsumowanie dla inwestorów: Polenergia skupia się na dużych inwestycjach w energetykę odnawialną, co wiąże się z wysokimi kosztami i brakiem dywidendy w najbliższych latach. Kurs akcji spadł znacząco, a spółka nie planuje działań mających na celu poprawę płynności akcji czy zmianę strategii. Realizacja projektów offshore może w dłuższej perspektywie przynieść wzrost wartości, ale obecnie inwestorzy muszą liczyć się z ograniczoną wypłatą zysków i wysokim ryzykiem inwestycyjnym.