Raport kwartalny Rainbow Tours Q3 2025

Podsumowanie wyników finansowych i najważniejszych wydarzeń – Rainbow Tours SA, III kwartał 2025

Rainbow Tours SA, jeden z największych touroperatorów w Polsce, opublikował wyniki za trzy kwartały 2025 roku. Spółka utrzymała wzrost przychodów, jednak zysk netto i marże były niższe niż rok wcześniej. W okresie raportowym firma przeprowadziła ważne inwestycje, w tym przejęcie rumuńskiego touroperatora Paralela 45 Turism S.R.L. oraz rozbudowę własnej sieci hoteli White Olive w Grecji.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

- Wzrost przychodów o 12,3% rok do roku, głównie dzięki większej sprzedaży wycieczek oraz rozwojowi segmentu hotelowego.
- Spadek zysku netto i marż – mimo wyższych przychodów, zysk netto spadł o 6%, a marża brutto obniżyła się z 18,9% do 17,0%. Wynika to z rosnących kosztów (m.in. usług obcych, wynagrodzeń, kosztów hoteli) oraz presji cenowej na rynku.
- Duża płynność finansowa – spółka zgromadziła ponad 515 mln zł gotówki na koniec września 2025, co daje jej bezpieczeństwo finansowe.
- Przejęcie 70% udziałów w rumuńskiej firmie Paralela 45 Turism S.R.L. (za 8,1 mln euro, transakcja sfinalizowana 1 sierpnia 2025). To ważny krok w ekspansji zagranicznej i dywersyfikacji działalności.
- Rozwój własnej sieci hoteli White Olive w Grecji – rozbudowa istniejących obiektów, przejęcie nowego hotelu na wyspie Kos, podwyższenie kapitału w spółce White Olive A.E. (Rainbow zwiększył udział do 83,07%).
- Wypłata dywidendy – w lipcu 2025 wypłacono łącznie 111,6 mln zł (7,67 zł na akcję) jako uzupełnienie zaliczki na dywidendę z 2024 roku.
- Stabilna sytuacja finansowa – brak istotnych problemów z płynnością, zadłużenie na umiarkowanym poziomie, korzystne warunki kredytowe.
- Brak zmian w zarządzie – skład zarządu nie zmienił się w 2025 roku. W radzie nadzorczej doszło do jednej zmiany w czerwcu 2025.
- Brak istotnych postępowań sądowych poza jednym sporem w Grecji (wartość sporu ok. 5,3 mln euro, zabezpieczona ugodą i działaniami prawnymi).

Ryzyka i wyzwania:

• Rosnące koszty działalności (usługi obce, wynagrodzenia, energia, koszty hoteli).
• Presja konkurencyjna na rynku turystycznym, wymuszająca dostosowanie cen.
• Wahania kursów walut (euro, dolar) – spółka zabezpiecza się kontraktami walutowymi.
• Sezonowość – największe przychody w III kwartale, najsłabsze w IV kwartale.
• Ryzyka geopolityczne (wojny, zamachy, klęski żywiołowe) mogą wpływać na popyt i koszty.
• Ryzyko zmian prawnych i podatkowych w Polsce i krajach działalności zagranicznej.

Plany rozwojowe:

• Dalsza ekspansja zagraniczna (w tym stopniowe przejmowanie pozostałych udziałów w Paralela 45 Turism S.R.L. do 2031 roku).
• Rozwój własnej sieci hoteli White Olive w Grecji – inwestycje w nowe obiekty i rozbudowa istniejących.
• Wzmacnianie sprzedaży przez własne kanały i online.
• Utrzymanie wysokiej płynności i ostrożne zarządzanie kosztami.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje realną zdolność firmy do generowania gotówki z działalności.
• Marża brutto – procentowy udział zysku ze sprzedaży w przychodach, pokazuje ile firma zarabia na sprzedaży po odjęciu kosztów bezpośrednich.
• Przepływy pieniężne – różnica między wpływami a wydatkami gotówkowymi w danym okresie.
• Opcja call/put – prawo do odkupienia (call) lub sprzedaży (put) udziałów/akcji w określonym czasie i po określonej cenie.

Podsumowanie dla inwestorów: Rainbow Tours SA utrzymuje silną pozycję na rynku, rozwija działalność zagraniczną i hotelową, a także dba o bezpieczeństwo finansowe. Spółka notuje wzrost przychodów, ale zyski są pod presją rosnących kosztów i konkurencji. Dla inwestorów ważne są stabilne wypłaty dywidendy, wysoka płynność oraz jasne plany rozwoju. Warto jednak śledzić wpływ kosztów, kursów walut i sytuacji geopolitycznej na przyszłe wyniki.